今日资金面整体平衡宽松。早盘大行股份制融出正常，非银供给充足，存单信用隔夜ofr在1.95%附近；7d ofr2.02%，14-21d天ofr在2.0%附近。午后市场维持平衡宽松，各期限价格较早盘无明显变化，各机构轻松平盘。中国央行今日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平。今日20亿元逆回购到期。

　　【4月25日利率债结果】

　　3Y 09240202Z02 加权利率 1.9951% 全场倍数 3.52倍 边际倍数 2.77倍

　　20Y 09230220Z19 加权利率 2.4965% 全场倍数 6.74倍 边际倍数 5.13倍

　　3Y 240213X7 加权利率 2.0586% 全场倍数 4.66倍 边际倍数 1.57倍

　　10Y 240205X18 加权利率 2.302% 全场倍数 2.94倍 边际倍数 1.61倍

　　今日国开市场需求尚可，3Y费后2.0548，低二级3.9BP，20Y费后2.5264，低二级0.4BP，3Y费后2.1248，低估值4.8BP，10Y费后2.3411，低二级0.8BP。

　　1Y 240304X1 加权利率 1.6792% 全场倍数 2.16倍 边际倍数 1.13倍

　　5Y 240305X5 加权利率 2.1084% 全场倍数 5.09倍 边际倍数 2.3倍

　　10Y 240310X2 加权利率 2.3595% 全场倍数 2.43倍 边际倍数 1.56倍

　　今日口行市场需求尚可，1Y费后1.7611，低二级9.9BP，5Y费后2.1368，低二级5.3BP，10Y费后2.3801，低二级1.5BP。

　　198992,24天津09,再融资,一般债,5Y,68.41亿,2.18,（10bp）,全场21.66,边际4.09

　　198993,24天津10,再融资,一般债,5Y,61.55亿,2.18,（10bp）,全场21.88,边际3.78

　　198994,24天津11,再融资,普通专项,5Y,86.2亿,2.18,（10bp）,全场20.38,边际1.59

　　198995,24天津12,再融资,普通专项,5Y,83.24亿,2.18,（10bp）,全场20.36,边际1.58

　　198996,24天津13,特殊再融资,普通专项,10Y,9亿,2.35,（10bp）,全场22.9,边际1.56

　　2405226,24河北债16,再融资,一般债,10Y,51.19亿,2.35,（10bp）,全场22.7,边际1.06

　　2405227,24河北债17,再融资,普通专项,10Y,2.33亿,2.35,（10bp）,全场26.87,边际1.07

　　2405228,24河北债18,新增,高质发展专项,15Y(10.506),7.15亿,2.51,（15bp）,全场24.2,边际28.8

　　2405229,24河北债19,新增,高质发展专项,20Y(15.5096),8.49亿,2.53,（15bp）,全场23.69,边际1.65

　　2405230,24河北债20,新增,高质发展专项,30Y(20.513),11.22亿,2.59,（15bp）,全场24.24,边际3.02

　　2405231,24四川债16,再融资,一般债,10Y,87.3173亿,2.35,（10bp）,全场20.36,边际1.49

　　2405232,24四川债17,再融资,普通专项,3Y,0.85亿,2.08,（10bp）,全场22.12,边际6

　　2405233,24四川债18,再融资,普通专项,5Y,33.799亿,2.18,（10bp）,全场21.14,边际4.93

　　2405234,24四川债19,再融资,普通专项,30Y,28.507亿,2.59,（15bp）,全场21.93,边际6.64

　　24东泰投资SCP005 190D 3.8e --/AA+ 【2.00-3.00】

　　24海沧投资SCP002 268D 6e --/AA+ 【1.88-2.18】

　　24吴中交投CP002 304D 1.8e --/AA 【2.00-2.70】

　　24高淳国资CP002 1Y 5e --/AA+ 【2.00-2.60】

　　24高淳建设CP005 1Y 5e --/AA 【1.90-2.90】

　　24昆明城建MTN002 1Y 8.7e --/AA+ 【2.50-4.00】

　　24美的置业MTN002 2Y 15e AAA/AAA 【4.00-4.70】

　　24厦国贸控MTN007 2Y+2NY 20e AAA/AAA 【2.55-3.55】

　　24陕建集团MTN002A(科创票据) 1Y+1Y 5e --/AAA 【2.50-2.99】

　　24陕建集团MTN002B(科创票据) 2Y 5e --/AAA 【3.00-3.99】

　　24海螺水泥MTN002(绿色) 3Y 15e --/AAA 【2.00-2.28】

　　24安东控股MTN001 3Y 1e --/AA 【2.50-3.50】

　　24湘高速MTN005 3Y+3NY 20e --/AAA 【2.00-2.90】

　　24华润租赁MTN003(碳中和债) 3Y 6e AAA/AAA 【2.20-3.00】

　　24北新路桥MTN002 3Y 5e --/AA 【3.30-4.30】

　　24安市淮阴MTN001 3Y 5e --/AA 【2.50-3.20】

　　24西安经发MTN001 3Y 14e --/AA+ 【2.40-3.40】

　　24海螺水泥MTN001(绿色) 3Y 15e --/AAA 【2.00-2.28】

　　24镇江产投MTN001 3Y 3e 0 【】

　　24南航股MTN002 3Y 10e --/AAApi 【】

　　24如皋经贸MTN003 3Y 3e --/AA+ 【】

　　24易盛德MTN001 3Y 5e --/AA 【2.00-3.00】

　　24常德经建MTN002 3Y 1.4e --/AA+ 【】

　　24甘电投MTN001 3Y 20e AAA/AAA 【】

　　24中兴国资MTN002 3Y 5e --/AA+ 【】

　　24宏河控股MTN002A 5Y 2e --/AA 【3.50-5.50】

　　24宏河控股MTN002B 3Y+2Y 2e --/AA 【3.00-4.50】

　　24兴蜀投资MTN001 5Y 6.14e AAA/AA 【3.00-4.50】

　　24珠海华发MTN001(科创票据) 5Y 4.7e AAA/AAA 【】

　　24晋能煤业MTN008 5Y+5NY 20e --/AAA 【2.65-3.25】

　　24宿迁城投MTN003 5Y 3.7e --/AA+ 【2.20-3.20】

　　24哈密国投MTN001 3Y+2Y 3.1e --/AA 【2.50-3.80】

　　24福州城投MTN001A 5Y 6.3e AAA/AAA 【2.20-2.80】

　　24临沂投资MTN001(可持续挂钩) 5Y 5e --/AA+ 【3.00-4.20】

　　24淮南建发MTN002 5Y 6e --/AA+ 【2.60-3.60】

　　24东方新城MTN003 3Y+2Y 4e --/AA+ 【】

　　24无锡创新MTN001 5Y 4e --/AA+ 【2.40-3.40】

　　24蜀道投资MTN008 5Y 15e --/AAA 【】

　　24福州城投MTN001B 10Y 6.3e AAA/AAA 【2.50-3.10】

　　24中建MTN001 10Y 30e AAA/AAA 【2.40-3.00】

　　24江铜MTN001(科创票据) 10Y 10e AAA/AAApi 【2.30-3.30】

　　24靖江滨江PPN001(资产担保) 1Y 5e --/AA 【2.00-2.80】

　　24皖供销PPN001 3Y 4.5e --/AA+ 【4.00-4.80】

　　24洛阳城投PPN004A 3Y 3e --/AA+ 【】

　　24洛阳城投PPN004B 5Y 3e --/AA+ 【3.20-4.20】

　　24兴锦农业PPN001A 3Y+2Y 4e --/AA 【】

　　24兴锦农业PPN001B 5Y 4e --/AA 【】

　　一级市场（4月26日发行） （一级组）

　　4月26日

　　今日簿记利率债

　　利率债787.03亿=国债500亿+政金债200亿+地方债87.03亿

　　国债

　　10:35-11:35

　　24贴现国债23 500亿元 0.2493年 - 混合式

　　国开

　　09:30-10:30

　　24国开03(增10) 150亿元 5年 2.3% 荷兰式

　　口行

　　10:00-11:10

　　24进出03(增2) 50亿元 3年 2.01% 荷兰式

　　今日簿记地方债

　　一般政府债

　　15:00-15:40

　　24大连债04 56.0926亿元 5年 荷兰式

　　专项政府债

　　15:00-15:40

　　(再融资专项债) 24大连债05 30.9434亿元 10年 荷兰式

　　明日短融发行信息

　　24华能水电SCP003 113D 8e --/AAA 【1.65-2.15】

　　24国投资本SCP002 180D 6e --/AAA 【1.75-1.85】

　　24上饶投资SCP001 210D 8e --/AAA 【1.80-2.80】

　　24华为SCP003 245D 30e --/AAA 【1.70-2.30】

　　24振石SCP002 270D 3e --/AA+ 【2.80-3.40】

　　24荆门城投SCP002 270D 3e --/AA 【2.00-2.80】

　　24淮安淮安CP002 120D 5.36e --/AA 【】

　　24苏州资产CP002 204D 3e --/AAA 【1.74-1.94】

　　24开封交建CP001 1Y 5e --/AA 【2.50-3.50】

　　24恒逸CP002 1Y 5e --/AA+ 【4.50-5.50】

　　24吴中国太CP002 1Y 2e --/AA+ 【2.00-3.00】

　　24辽成大CP001 1Y 6e --/AA+ 【3.00-4.00】

　　24市政集团CP001(科创票据) 1Y 3e --/AA+ 【】

　　24武清经开CP004 1Y 10.2e --/AA 【】

　　明日中票发行信息

　　24云能投MTN010 1.51Y 20e --/AAA 【】

　　24国新保理MTN002 2Y 10e --/AAA 【2.20-2.70】

　　24哈尔滨投MTN001 2Y 7.5e --/AA+ 【2.50-3.50】

　　24中铁置业MTN001 2Y 7.7e AAA/AAA 【】

　　24敖东药业MTN001(科创票据) 3Y 10e AA+/AA+ 【2.50-3.50】

　　24新航建设MTN001 3Y 5e --/AA 【2.30-3.30】

　　24鲁黄金MTN004(科创票据) 3Y+3NY 10e AAA/AAA 【2.30-3.10】

　　24新疆能源MTN001 3Y 5e --/AA+ 【2.30-3.30】

　　24河钢集MTN006 3Y 15e --/AAA 【2.00-3.00】

　　24武进经发MTN003 3Y 10e --/AA+ 【2.00-3.00】

　　24豫航空港MTN007 3Y 10e --/AAA 【2.60-3.20】

　　24新庐陵MTN001 3Y 8.73e AA+/AA+ 【2.50-3.50】

　　24万州经开MTN005 3Y 5e --/AA+ 【2.80-3.50】

　　24粤珠江MTN004 3Y 10e --/AAA 【2.32-3.32】

　　24溧水城建MTN003 3Y 2.23e --/AA+ 【2.20-3.20】

　　24新田投资MTN001 3Y 10.57e --/AA+ 【2.20-2.90】

　　24格力MTN004 3Y 10e --/AAA 【】

　　24沪港务MTN002 3Y 20e --/AAA 【】

　　24滨海高新MTN001 3Y 4.6e --/AA+ 【3.00-4.00】

　　24金家岭MTN003A 3Y 5e --/AA+ 【】

　　24九联投资MTN001 3Y+2Y 6e --/AA+ 【2.30-3.30】

　　24厦国贸控MTN006(混合型科创票据) 3Y+2Y 5e --/AAA 【2.30-3.30】

　　24首开集团MTN001 3Y+2Y 13.47e AAA/AAA 【2.60-3.60】

　　24海南农垦MTN001(乡村振兴) 3Y+2Y 10e AAA/AAA 【】

　　24信阳建投MTN002A 3Y+2Y 2e --/AA+ 【】

　　24信阳建投MTN002B 5Y 3e --/AA+ 【】

　　24朝阳国资MTN001 5Y 15e AAA/AAA 【】

　　24曹妃国控MTN003 2Y+2Y+1Y 6e AA+/AA+ 【2.60-3.60】

　　24国宏投资MTN002(科创票据) 3Y+2Y 10e --/AA+ 【2.60-3.80】

　　24合肥产投MTN001A 5Y 5.85e --/AAA 【】

　　24沪港务MTN001 5Y 20e --/AAA 【】

　　24金家岭MTN003B 5Y 5e --/AA+ 【】

　　24合肥产投MTN001B 7Y 5e --/AAA 【】

　　24诚通控股MTN012A 10Y 60e AAA/AAA 【2.58-2.88】

　　24诚通控股MTN012B 30Y 20e AAA/AAA 【3.07-3.27】

　　24海开控股PPN001A 3Y 10e --/AA+ 【2.80-4.00】

　　24吴中城投PPN002 3Y+2Y 2.4e --/AA+pi 【2.20-3.20】

　　24海开控股PPN001B 5Y 5e --/AA+ 【3.40-4.40】

　　24玄武高新PPN001(混合型科创票据) 3Y+2Y 1e --/AA 【2.00-2.90】

　　24常城建PPN002 5Y 5e --/AAA 【2.00-3.00】

　　24嵊州交通PPN001 3Y+2Y 5e --/AA 【2.60-3.80】

　　4月25日

　　今日簿记ABS 

　　中信建投-洪山宾馆及光谷假日酒店资产支持专项计划资产支持证券

　　主承：招商证券/光大证券/中信建投

　　时间：

　　24文旅1A 10.5亿元 18年 2042/04/25 AAA

　　美好一4A 8.25亿元 1.9年 2026/03/26 AAA

　　二局26优 1.44亿元 2年 2026/04/13 AAA

　　美好一4B 0.8亿元 1.9年 2026/03/26 AA+

　　二局26次 0.01亿元 2年 2026/04/13 - 中诚信国际 

　　24文旅1C 0.01亿元 18年 2042/04/25 - 大公国际 

　　美好一4C 0.95亿元 1.9年 2026/03/26 - 联合资信 

　　中国铁建第10期资产支持专项计划第3号资产支持证券(续发型)

　　主承：中信建投

　　时间：

　　铁建068A 19.25亿元 1年 2025/04/25 AAA

　　京东科技-京诚系列11号3期供应链保理合同债权资产支持专项计划资产支持证券

　　主承：

　　时间：

　　京诚113A 9.9亿元 0.5年 2024/10/28 AAA

　　京诚113B 0.1亿元 0.5年 2024/10/28 - 中诚信国际 

　　华鑫-港口供应链4期资产支持专项计划资产支持证券

　　主承：申万宏源/华鑫证券

　　时间：

　　港口4优 4.99亿元 1年 2025/04/25 AA+

　　港口4次 0.01亿元 1年 2025/04/25 - 东方金诚 

　　国联-度小满消费分期5号1期资产支持专项计划资产支持证券

　　主承：国联证券

　　时间：

　　满消51C 0.45亿元 1.4年 2025/09/05 BBB+

　　满消51A2 1.55亿元 1.2年 2025/07/24 AAA

　　满消51A1 7亿元 1.1年 2025/05/23 AAA

　　满消51B 0.5亿元 1.3年 2025/08/07 AA+

　　满消51E 0.5亿元 1.7年 2026/01/23 - 中诚信国际 

　　广发招商-山高云创保理第2期资产支持专项计划资产支持证券

　　主承：广发证券/招商证券

　　时间：

　　云创2优 3.5亿元 0.8年 2025/02/20 AAA

　　云创2次 0.01亿元 0.8年 2025/02/20 - 中诚信国际 

　　橙益2024年第四期不良资产支持证券

　　主承：招商证券/平安证券/中金公司

　　时间：09:30-18:00

　　24橙益4优先 0.5亿元 1.8年 2026/02/26 AAA

　　24橙益4C 0.2亿元 3.3年 2027/08/26 - 中诚信国际 

　　深圳市前海一方恒融商业保理有限公司2024年度第一期华发优生活四号资产支持票据

　　主承：平安证券

　　时间：09:00-18:00

　　24华发优生活4ABN001优先 3.5亿元 1年 2025/04/25 AAA

　　24华发优生活4ABN001次 0.01亿元 1年 2025/04/25 - 联合资信 

　　24龙湾农商行二级资本债 09:00-16:00 2亿元 5Y+5Y -/- 无担保 中信建投证券 3-4

　　24长城滨银汽车债01 09:00-18:00 15亿元 3Y AAA/AAA 无担保 中信建投证券,国泰君安,兴业银行,星展银行(中国),天津银行 2.5-3.5

　　24民生银行二级债01 09:00-18:00 300亿元 5Y+5Y AAA/AAA 无担保 中国工商银行,中国银行,中信证券,中信建投证券,东方投行,广发证券,中泰证券 2.2-2.8

　　24汉口银行二级资本债01 09:00-18:00 29亿元 5Y+5Y AA/AA+ 无担保 中信建投证券,中信证券,中金公司,海通证券 2.8-3.8

　　24嘉塍债01 4月25日 15:00-17:00 6亿元 5Y+2Y,5.0022Y (第3,4,5,6,7Y 20%) -/- 嘉兴市嘉秀发展投资控股集团有限公司担保 财通证券,国投证券  浙江省 2024/4/29 2.3-3.3 跨市场

　　24华建03-小公募 华建国际 4月25日 10亿元 (未设基础规模) 2Y+2Y -/- 中国信达(香港)控股有限公司担保 信达证券,中信建投证券,华泰联合证券,平安证券 2.6-3.6 上交所 

　　24安控06-小公募 安居控股 4月25日 11亿元 (未设基础规模) 3Y /AAA 无担保 中信证券,兴业证券 2.1-3.1 上交所 

　　温州生态园开发建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 4月25日 10亿元 3Y 2.3%-3.1% -/- 无担保 浙商证券 上交所

　　邳州市产业投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期) 4月25日 0.85亿元 3Y 2.6%-3.8% /AA+ 无担保 湘财证券,天风证券,财达证券 上交所

　　乐山高新投资发展(集团)有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 4月25日 2亿元 5Y 3.00%-4.60% -/AA 无担保 广发证券,东吴证券,长城证券 上交所

　　株洲市国有资产投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第四期) 4月25日 3亿元 5Y 3.00%-4.20% /AA+ 无担保 广发证券,财信证券 上交所

　　上海嘉定住房建设发展(集团)有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 4月25日 4亿元 5Y 2.30%-3.30% -/AA+ 无担保 国泰君安 上交所

　　今日线下存款价格日内提价积极，交投尚可，三四季度成交稍多，短期资金仍以大行存出为主。

　　今天短利率交投一般，收益整体小幅下行。1Y以上期限交投活跃，收益弱势震荡，尾盘有所走强。

　　今日地方债交投清淡，收益整体延续上行，长久期成交稍多。

　　今日NCD交投活跃度较高，全天情绪较弱，收益率明显上行，尾盘情绪有所好转。具体来看，5月到期1.87；6月到期1.91；9月到期1.97；12月到期1.99；明年3月到期2.06；明年4月到期2.065；

　　银行间短债市场今日情绪较弱，各期限成交基本围绕估值加点0-4bp。AAA二季度到期品种成在2.0附近，3季度在2.0-2.05。

　　今天中票日间交投活跃，收益继续小幅反弹，成交估值加点。

　　今日公司债企业债交投一般，收益继续上行，成交在估值以上位置。银行债收益继续上行，收盘成交在估值+1到+2。

　　银华基金固收交易部：

　　资金组：郜子健、王皓然、高洁、王忻怡、马梓涵、涂仪寰、赵璇

　　一级组：宋达、洪磊、王智飞

　　线下组：于茜、耿丹庭、杨扬雪

　　二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、武毓捷、李恺天、张鲲翼