导语：经历了年初的“春季行情”，入夏以来资本市场进入调整阶段。站在当前时点，宏观政策将做何取舍？A股市场又将走向何方？近日，华商基金在北京召开“三季度投资策略会”，华商基金宏观策略组组长张博炜在会上表示，短期仍处于基本面利空的消化期，但从长期角度，A股市场将开启新一轮盈利向上周期，行业层面景气度改善机会开始涌现。

　　张博炜

　　华商基金宏观策略组组长

　　整体情况

　　华商基金宏观策略组组长张博炜表示，当前市场核心关注的事情，或者对市场指数定价有明显影响的，主要是风险偏好层面。短期来看，现阶段仍处于基本面利空的消化期。但从长期来看偏向利多。

　　盈利角度

　　库存周期完成探底后，有望开启新一轮向上周期，A股整体盈利与价格走势高度相关，未来随着库存周期和PPI的见底回升，A股盈利也会迎来企稳的过程。

　　行业层面

　　在A股盈利向上的过程中，行业层面景气度改善机会也将开始涌现。同时，随着资本市场重要性提升，供需层面格局改善，或许能让整个市场迎来比较难得的真正慢牛的机会。

　　投资机遇

　　建议投资者把握消费、产业双升级的机遇。

　　消费升级领域：基础消费和新兴消费或将受益：基础消费领域的转型整合，有望进一步提升行业集中度，龙头企业投资机会值得关注；新兴消费领域的快速成长，尤其是传统概念的消费升级有望带来数量的抬升，比如优质医药及服务的消费水平，相比发达国家未来仍有较大的提升空间。

　　产业升级领域：建议关注科技创新支持下的产业升级机会。

　　热销基金

　　1

　　华商新趋势优选（166301）

　　投资管理部副总经理周海栋执掌，把握“新趋势”核心理念，精选优质成长企业。

　　2

　　华商双驱优选（001449）

　　投资管理部副总经理李双全执掌，价值成长双轮驱动，严控下行风险，创建攻守兼备投资组合。

　　3

　　华商新量化（000609）

　　量化投资部总经理、数学博士邓默执掌，充分利用量化投资策略，采用自主开发的量化系统评估风险，量化择股系统和基本面研究相结合。

　　华商财知道

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