核心提示

　　热点：

　　2月18日，黄光裕发表了公开讲话，誓言在18个月内恢复市场地位。2月25日，苏宁易购发布公告，拟筹划本公司股份转让事宜，预计转让比例20%-25%，股权受让方属于基础设施等行业。根据拟转让股份比例，预计可能涉及公司控制权变化。

　　分析：

　　就目前的态势来看，国美、苏宁之间的对决是否会掀起新一轮的“美苏”争霸？两位宿敌，一攻一守，一放一收，为什么说国美有攻的底气，苏宁有守的决心？国美与京东、拼多多联手是否多了几分筹码？国美、苏宁“一放一收”间对于现有的零售格局会有怎样的影响？

　　文：中外管理 任慧媛

　　责任编辑：胸怀天下

　　尽管苏宁不喜欢和国美被放在一起相提并论，但这并不影响他们“出双入对”“你来我往”，甚至恍惚间，两家公司又回到了当年齐头并进的起跑线上。黄光裕刚刚正式获释后，两家就几乎在同一时间不约而同地公开发表了讲话。

　　2月18日，即黄光裕正式获释的第二日，黄便发表了公开讲话：国美要聚焦实业，做精主业。推动线上“真快乐”、线下“国美家”、国美电器、真选开放供应链等共享平台全方位升级。并强调要用未来18个月的时间，使国美恢复原有的市场地位。

　　几乎在黄光裕讲话的同时，苏宁集团董事长张近东围绕2021年苏宁要坚持什么、相信什么、倡导什么也发表了团拜讲话。他强调，要自上而下聚焦零售主航道、主战场，“不在零售主赛道的，就要主动做减法、收缩战线，该关的关，该砍的砍”。

　　话音未落，苏宁砍下去的第一刀说来就来，而且非常之狠。2月25日，苏宁易购的一则股权交易公告称，收到公司实际控制人、控股股东张近东以及股东苏宁电器集团有限公司的通知，其拟筹划本公司股份转让事宜，预计转让比例20%-25%，股权受让方属于基础设施等行业。按照其说法，根据拟转让股份比例，预计可能涉及公司控制权变化。

　　国美双管齐下，苏宁轻装上阵，两位宿敌，一攻一守，一放一收，颇为值得玩味。

　　1、都谈聚焦，但各怀心思

　　如果将国美、苏宁的两张讲话稿放在一起，可以发现，他们都在谈聚焦：国美聚焦实业，做精主业；苏宁聚焦零售主航道、主战场。但谈话的心境有着很大的不同。

　　首先，一个无法回避的客观现实：从2008年黄光裕因涉嫌犯罪被控制到如今的十余年时间里，国美积极尝试各种方向的业务转型，但从业绩表现上看效果不彰，尤其在电商业务上还绕了很多弯路。在这十余年里，黄光裕先后错过了互联网、移动互联网爆发，甚至错过了老对手苏宁的激进转型，差距越来越大，而阿里巴巴、京东等电商平台强势崛起，国美始终未能回到战场中心。

　　如今黄光裕归来，虽然接手的是一个自2017年开始已经连续亏损的国美，但人们还是寄予厚望。应该说，国美强调聚焦主业，本身就是黄光裕回归之后一种扭转乾坤的决心，也是东山再起的根基。

　　苏宁则与国美不同，黄光裕出事之后，苏宁可谓是一骑绝尘，将国美远远甩在了身后，并且开启了多元化之路。比如，他们投资了足球，2020年江苏苏宁队刚刚拿到了队史上第一个中超冠军。而其投资的国际米兰，目前也在意甲领先，有望夺冠。

　　单从数据来看，国美零售连续3年未实现盈利，而苏宁在偿债和账面盈利的双重压力下，一直通过股权投资、增资扩股、出售门店等资本手段来维持。

　　所以，苏宁聚焦主业，固然是依旧看好未来零售电商的增长，但更重要的还是被迫收缩。只有集中火力强化攻势，将有限的资源和精力加大投入到深耕多年的主营零售业务中去，才能从激烈的市场竞争中突围。此前苏宁已经卖掉阿里的股票，出售了苏宁小店、苏宁金服和LAOX部分股权，如今面临控制权变化风险。

　　这与当年万达“疯狂瘦身”，王健林对着百货、酒店、房地产该砍的砍，该关的关，有些相似。用张近东的话说，苏宁“正在卸下包袱、轻装上阵，但同时也没有了回旋的余地”。

　　2、国美进攻的底气

　　一个是蓄势待发“真快乐”，一个是轻装上阵“砍减关”，收放自如、攻守兼备间，似乎可以让子弹飞一会儿。

　　“国美这十余年，由于缺少了主心骨，始终处于一种守势，没有做出多大发展，但也没有伤筋动骨，所以具备攻的底气，尤其是如今经济低潮时候正好开始全面反攻。”九悦Malltel首席创始人、生态商业学者陈珉瑛向中外管理表示。

　　对此，调皮电商创始人冯华魁表达了类似观点：其实在灵魂人物缺失的这些年，国美整体上没有特别明显的掉队，说明还是积累了一定的实力的。首先是国美的规模还在，据国美2019年财报，它在776个城市有2602家门店，门店数连续3年增长，其中有超过1000家的“县域店”，这些开在下沉市场的门店GMV（成交总额）同比还增长了61%。国美在下沉市场的谋划刚好踩对了节奏，在互联网红利殆尽的今天，下沉市场拥有无限的想象力。

　　同时，黄光裕这十多年的牢应该不会白坐。远离尘世，正好让他能够有一个冷静观察的机会，并且去思考自己的错误，同时也在关注着整个行业的格局变化，以及国美的整个状态，未来走向。“很多时候，人并非没有理性，而是一旦陷入某种潮流或者环境中，是无法独善其身和冷静思考的。置身其外，反而对整个世界看的更清楚。”陈珉瑛进一步分析道。

　　另外，整合资源，聚合资本是黄光裕比较擅长的能力，国美深耕零售行业34年，在厂商、渠道商、服务商各个环节建立起了深厚的根基，在向上游厂商的产品定制以及产品选品方面，具有一定的优势。国美新推出的“真快乐”App中提到的“严选商家，真选商品”就是充分体现。

　　但有底气是一回事，能否如愿又是另外一回事。在陈珉瑛看来，国美有能力、有信心重振旗鼓，但不一定能达到目标，因为现在与黄光裕入狱前相比，已经“换了人间”，竞争态势、经营环境、消费习惯等不可同日而语。

　　电商领域格局已定，且头部凸显，国美选择在竞争尤为激烈的环境下入局线上零售，发展空间极其有限，成为巨头的难度也非常大，何况错过了低成本流量的黄金期。

　　互联网运营和原来的线下零售当然不一样，黄光裕不会意识不到，所以国美在和各个领域结盟做流量运营。2020年3月，国美官方旗舰店正式入驻京东；同年4月，国美牵手社交电商黑马拼多多，拼多多宣布认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限3年，票面年利率为5%；同年5月，国美与京东达成战略合作，京东以1亿美元认购国美零售发行的境外可转债。合纵连横，接二连三，“诸侯”们成功做到了你中有我，我中有你。

　　“国美的线下业务还是比较强大的，京东和拼多多的线下业务则弱得多，这也是为什么京东、拼多多会选择与国美合作。但他们和国美深度融合是不太可能的，目前来说，京东、拼多多的线上业务占据主流地位，他们不可能用自己的主流业务来带动国美的核心业务。”陈珉瑛表示：所以，京东也仅仅是从线上拉国美一把，但不足以把国美这架老马车变成高铁的速度。只能说国美肯定会比现在有所进步，但可能不会像黄光裕说的那么辉煌。

　　3、苏宁“关砍”的决心

　　实际上，国美的进攻对象已经不再是苏宁，而是互联网背景下的后消费时代。而苏宁面对京东、阿里、拼多多的围堵，又何尝不是劲敌环伺，危机四伏。

　　对于苏宁自身来说，零售渠道多样化虽然对其发展有利，但在阿里、京东、拼多多等巨头的竞争下，苏宁做了10年电商投资，业绩却一直没有爆发，线上占比有限，整体规模并不占优势。苏宁在零售行业中扩展的生鲜、百货等新领域，与其原本的供应链优势也并不符合，过高的试错成本或许会拖累企业的盈利能力。

　　苏宁想要摆脱主业局限，多元扩张多方尝试的一颗进取心值得肯定，但是激进狂奔之下，不仅导致负债累累，而且业务冗余使资源分散，难以得到合理有效的利用，给自身带来了无法估量的消耗。

　　在陈珉瑛看来，苏宁如今不只是聚焦主业的问题，重要的是应该持续压低经营成本，大幅缩小规模。困境危难中的大企业就如同一艘即将沉没的巨轮，不应该再全速前进，而应该抛却所有负重的物资，减缓沉没的速度，同时还要快速放艇运人。换言之，“断臂求生”成了苏宁当下不得不走的路，而苏宁只有合理砍掉这些冗余业务减少拖累，才能在一定程度上缓解偿债和盈利的双重压力。

　　一如查理·芒格所言：旧的护城河正在被填平，而新的护城河比以前更难预测，所以事情变得越来越难。国美和苏宁，谁更有戏？尚未可知，不过各自的剧本已经写好，大幕已经拉开。相信18个月后，会是一个重要节点，我们且搬好小板凳，观战吧！