好买说：

　　本文为《好买商学院·大咖声音》特辑栏目，由好买财富创始人、董事长、CEO杨文斌授课分享，共有五节系列课程，本文为该系列第四篇。在第一节序言里（《投资的长宽高，成功投资的三大法宝》），杨文斌将成功投资需要的基本理念，系统总结为投资的长度、宽度和高度，简称为“投资的长宽高”。

　　第二节（《什么是资产配置？摆好你的资产配置“足球阵型”！》），我们与大家聊了聊投资的宽度，所谓的“宽度”指的就是：要选择低相关度的多种大类资产进行配置，而不是押宝单一的资产。

　　在第三节课（《如何做好资产配置？打理好你人生的这“四笔钱”！》）中，我们针对人生中的“四笔钱”，聊一聊具体的配置策略，进一步细化我们的资产配置体系。

　　那么，在这一节课中，我们将和投资者一起聊一聊投资的长度，来看看长期投资的理念，如何帮助我们获得更好的投资结果。

　　我有个朋友，2001年的时候花了55万在上海买了一套房子，2019年已经值900万，19年的时间涨幅16倍，如果算复合年化收益率，达到了15%。大家应该都很羡慕吧？

　　那么，我们还有没有一种资产，可以和房子的收益相媲美呢？

　　我本节课想跟大家聊的话题，也就是投资长宽高里面的“长度”——长期投资。

　　1、高收益资产是什么？为什么拿到那么难？

　　数据说话

　　在谈这个话题前，我们首先来看一组数据，就是从2005年到2019年这15年间，各大类资产的平均回报率。

　　数据来源：Wind、公开网站；数据区间：2005.01.01~2019.11.30；备注：上海房价取自上海二手房指数、3年定期存款和银行理财是2019年11月数据

　　我们首先看三年期的定期存款，差不多是在3%左右的收益率。如果是好的银行理财，可以到5%。比它高一些的是公募的债券型基金，这15年的年化回报是每年6.6%。然后这段时间，上海的房价平均涨了10%左右。那么偏股型基金的年化回报是多少呢？是12.5%！

　　基金赚钱，为什么投资人不赚钱？

　　唉，有投资者问了，为什么看上去偏股型基金的收益很高啊，但是我感觉不到啊，根本没感觉到像房子那么赚钱，甚至还在亏钱。很多朋友问过我，其实原因是很简单的。

　　为了便于大家理解，我又把房子“搬”出来了。我想先请大家思考一下：你觉得买房子和买基金有什么区别？

　　有人可能会说，房子有居住属性，所以基本上一般都是长期持有；而基金嘛，买入卖出很方便，流动性很高，这是区别。没错，很多人买房子都是自住，再加上房子自身流动性差，所以更容易长期持有。所以反过来也是一样，如果你像持有房子一样持有正确的基金，你就不会说基金不赚钱了。

　　我们做过一项统计，自2003年12月底至2019年8月，在任何一个时间点上，你持有基金的胜率和年化收益率。这组数据非常有意思。如果你持有3年以上，那么你赚钱的概率是75%左右；持有4年以上，赚钱概率上升到86%左右；持有5年以上，赚钱概率可以达到90%以上。也就是说，持有时间越长，赚钱的概率越高，这就是偏股型基金的特点。

　　数据来源：Wind、好买基金研究中心，以偏股混合型基金指数为例

　　数据区间：2003.12.31~2019.08.14

　　为什么基金很难长期持有

　　好，关键的问题来了，为什么基金很难长期持有？其实就两个字：波动。

　　以刚才提到的偏股混合型基金为例，近16年虽然长期收益不错，但短期波动十分巨大的。大到什么程度呢，年化波动率达到23.5%，这个是非常高的波动。一旦波动很大的时候，账户就容易出现短期的亏损，大家忍不住就割肉了。

　　数据区间：2003.12.31~2018.12.28

　　再来看一组数据，2015年6月股市达到相对的高峰，直冲6000点而去，那么，在这个之前的1到6月份，公募基金连续净流入达到1.4万亿人民币，那么这部分高位买入的人，最后要么割肉，要么一直被套着，到现在也没有完全的解套。但是到了2015年9月份，当时实际上是一个相对的低点，但在这个低点的时候，公募基金连续3个月整体流出了接近9000亿人民币。（数据来源：Wind，好买基金研究中心）所以我们可以看到，高点应该卖出的时候，绝大部分人是买进的；相反，在相对低点的时候，大家都慌了，都是在卖出。这就是我们通常所说的，非常典型的追涨杀跌，人性永远是这样的。这个数据就解释了，为什么基金回报长期非常不错，但投资人没有赚到钱。这就是因为这么大的波动造成我们心理上的巨大压力，最终导致了正好相反的错误的操作，最终偏股型基金长期年化12.5%的收益和你没有关系，相反你可能还是亏损的。这个体验就非常差了。

　　2、适合普通人的成功投资之道

　　那么，有没有什么方法可以让我们拿住基金，长期持有呢？

　　我觉得是有的。首先一点，只要你买入偏股型基金或者纯股票型的基金，一定要下定决心，坚定的长期持有。如果一定要说个年份的话，我觉得至少要持有3年。

　　第二个非常适合大多数人的投资方法，就是定投。关于定投，很多人可能比较熟悉了。它指的是在固定的时间、以固定的金额、分批次的自动申购指定的基金。

　　也就是说，定投是无需择时的，只需要在固定的时间买，不用去纠结什么时候是高点、什么时候是低点。即使定投在了市场高点也没有太大问题，因为定投分批买入，你可以不断的摊平成本，分散风险。因为你也会在低点的时候去买入。相比一次性买进，风险降低了，波动也没有那么大了。正因如此，大家才会更容易长期持有基金。另外，除了降低波动，定投的方式还非常有助于获得可持续的正收益率，帮助我们更容易地做到长期投资，而“可持续的收益”也正是我们实现复利“时间的玫瑰”的必要的要素之一。因此，对于普通人来说，长期定投股票型基金是一个非常明智的选择。

　　3、总结

　　长期看，股票型基金的赚钱能力是非常强的，甚至可以与近20年中国的房价相媲美。在资产配置的足球队阵型中，这类资产是中场，性价比最好。这类资产长期有10%-15%的年化收益率，比保守的产品更能抗拒通胀，同时资产有托管，资产透明度高，流动性好。唯独的缺点是，波动太大，大家容易拿不住。

　　因此，对于一个普通的投资人，我们不仅要投资偏股型基金，更重要的是要能长期持有。或者，可以选择定投的方式，通过纪律性的规律的投资，来克服波动，克服人性弱点。

　　好了，本期内容就到这里，说完了资产配置、长期投资，下节课我们就来聊聊投资长宽高里面的“高度”——也就是，投资人如何做好自己的角色认知？怎么寻找你财富管理的帮手？