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· 黄婷 | 文 关注秦朔朋友圈 ID：qspyq2015 ·
2020年突如其来的疫情改变了我们的生活方式，改变了我们看世界的角度，也改变了经济活动的轨迹。但对VC行业而言，在上半年受疫情影响短暂沉寂之后，随着夏天的到来，行业投融资活动也迅速火热起来。
在2020年8月27日举办的“第一财经股权投资峰会”上，渶策资本创始合伙人甘剑平、金沙江创投主管合伙人朱啸虎、光速中国创始合伙人宓群、元禾辰坤合伙人李怀杰、至临资本创始合伙人姜皓天等投资大咖围绕“横越周期——优秀GP的基本素养和硬核竞争力”进行圆桌探讨，几位重磅投资人都分享了自己疫情以来的投资成绩单。
甘剑平在会上分享道：“到了七月份、八月份，整个VC行业已经复苏了，很多同行们都是在快马加鞭地看项目、投项目，甚至于白热化地抢项目，好像一切又回到了一年前，似乎疫情没有发生过。”
后疫情时代的报复性投资
疫情之下，创投行业并没有感受到“寒冬”的凛冽，相反，对奋战在一线的创投从业者而言，云路演、云工作模式的开启，更加快了创投的节奏。
元禾辰坤是一家母基金，李怀杰对行业的总体感受尤为直观。他指出，从项目层面，元禾辰坤参与的基金投资速度并没有因为疫情而放缓，某些局部行业甚至出现了竞争白热化的状态，在投资方面形成了供销两旺的局面。
投资结构目前也处于比较健康的状态，还不至于过热。从已投基金的角度看，上半年真正成立的基金数量并不多，融资难的情况还是存在，但和几年前相比，融资也发生了一些结构性的变化。
作为风口上的投资人，朱啸虎则在后疫情阶段相当活跃，他透露道，金沙江今年一季度投资速度稍微慢一点，但二季度迅速反弹，二季度的投资是去年同期的120%，三月份更达到了去年同期的150%，今年以来已经投资了二十多个项目。
“以前我们七八月份基本在欧洲休假，现在没有休假，很忙，每天都要见很多创业者，昨天晚上在杭州见了五个人。”朱啸虎说。
“疫情之后有报复性消费，投资行业则有报复性投资的感觉。”宓群表示，光速中国今年已经投资了十几个项目，但他指出，今年的投资方式跟以前确实不一样了。
受到疫情的影响，原本“空中飞人”式的投资人开始坐到屏幕面前接受云路演、视频会议的调研方式。宓群在今年投资的第一个项目，从初次见面到最后打款，全程都是通过视频云完成的，让他感觉到疫情后的投资方式已经大不一样。
疫情改变了创投行业的工作方式，这一点甘剑平也深有感触，他表示，现在越来越多企业家、VC同行都很接受视频会议、线上办公的方式，云办公的模式会让未来VC/PE行业的竞争更加白热化。
哪些行业将在疫情后起飞？
“创投行业的投资重点也在变化。”宓群指出，疫情后，行业互联网、消费品牌、企业服务、硬科技等都成为了热门行业。
哪些行业会在疫情中受益？后疫情时代应该如何做投资？
甘剑平从2月份就开始思考这一问题。他指出，渶策资本主要投资的是互联网消费和智能科技。从具体细分的行业来看，疫情对教育培训机构将产生巨大的影响，会加速线上教育的趋势，渶策资本也在近期投资了一家在线教育视频系统的公司ClassIn。
此外，疫情也改变了很多用户的消费习惯，更多人倾向线上消费，渶策资本也在上半年投资了一家奢侈品线上消费有关的品牌。
“中国的风险投资，主题转换一直很快。”朱啸虎指出，过去20年几乎每三年就会换一个赛道换一个风口。第一个风口是门户网站，如新浪、网易、搜狐；第二个风口是SP业务，当年的中国移动、中国联通、空中网、腾讯都是靠SP业务赚钱的；第三个风口则是PC端端游，然后是PC电子商务，优酷土豆互联网视频，接下来是移动互联网。
对于当前的投资机会，朱啸虎则指出，现在消费互联网是一个很好的窗口期，但是企业服务是十年的长周期，PC互联网和移动互联网也是一个至少十年的长周期。
从2017年开始，金沙江创投就有70%的基金投资在企业服务领域里面。朱啸虎指出，企业服务势头发展非常猛，中国比美国晚七八年的时间，中国是非常好的时间点。
金沙江创投统计过，中国今年的软件服务企业即使不计算项目服务收入、软件服务收入，只算SaaS订阅费，明年至少有五十家到一百家在SaaS服务领域就能获得超过一亿人民币的收入。
“这在以前是很难的，以前大量靠卖苦力赚钱，今天纯SaaS服务超过一个亿是非常可喜的。”朱啸虎说。
“疫情以后行业的数字化、云计算是一个长远趋势。”宓群说，光速创投也投资了不少SaaS公司、云计算公司，但是在投资中会倾向于那些能带动核心的硬科技公司。
宓群还相当看好自动驾驶，认为这是未来非常大的趋势，光速中国投资的禾赛科技就是这一领域的核心龙头企业。此外，在科创板等退出机制打通之后，光速中国也开始投资半导体行业。
投资人如何在变化中穿越周期？
从母基金的角度，元禾辰坤合伙人李怀杰表示，母基金的本质是做资产配置，希望做到全产业链的配置，但在具体投资过程中还是会精选优秀的团队，让他们在自己擅长的领域里面获得好的投资回报。至于如何选择优秀的投资人，李怀杰称，更希望投资人在变和不变当中寻求核心本质，能够穿越周期长期稳定在行业里面继续投下去。
至临资本创始合伙人姜皓天则提出了疫情后在投资中的两大思考。他指出，疫情不可避免造成了一些隔离，其中内循环产生了两个机会，一个是内需，另外一个是替代。
内需方面比如美团，今年业绩超预期，因为它做的事情就是和内需、百姓生活相关的。替代方面则是科技领域。“从内循环角度来看，这两方面是两个挺重要的主题点。”姜皓天说。
在外循环方面，姜皓天指出，要看到疫情后行业发展、技术发展、产业发展的趋势还是很客观的，这是一个全球化的趋势，疫情后所有行业都呈现了在线化的特点，投资也要抓紧这一点。同时，科技在各个应用领域的渗透也是超乎寻常的快，这也是和疫情的影响分不开的。
“实际上中国未来的发展还是离不开全球体系，只靠自己是不行的。”宓群说，脱离了全球体系，竞争力会下降，苏联就是一个很好的例子。所以，双循环是很重要的，一方面内需推动，包括硬科技的自主可控，但不能只把目标放在国产替代上面，而是要和全世界最好的公司去竞争。
“我们觉得全球化还是有很好的机会。”宓群指出，从GP角度，投资要分散风险，大家要看得非常长远的，最终最有竞争力的，一定是全球视野的企业。
