11月10日（周二）美股科技股再度走弱。据路透社报道，纽约股市中，英伟达股价下跌6.5%，在主要下跌股中跌幅居首，两个交易日内市值预计缩水逾4700亿美元。此次抛售有两条导火索。一是美国通胀数据超出预期，推高了市场对美联储下月加息的押注。二是英伟达CEO黄仁勋的私人关系引发调查，公司已聘请律师参与内部调查，位于俄亥俄州的数据中心项目推进也更为复杂。

　　通胀数据是当日的直接导火索。10月消费者价格指数环比上涨0.4%，此前从9月的0.6%回落，但经济学家的预期是0.3%。剔除食品和能源后，核心CPI环比上涨0.3%，预期为0.2%。对股市而言，加息意味着融资成本上升，市场会对未来盈利打更大折扣，估值高、依赖资金扩张的AI板块首当其冲。美联储理事沃勒表示，若通胀高于预期，12月会议应考虑加息50个基点。芝商所的FedWatch工具显示，截至11月10日，市场预计12月加息25个基点的概率为90.5%，加息50个基点的概率为9.5%。

　　英伟达自身的风险则更具体。黄仁勋在致员工的信中承认对妻子不忠，并表示自己未能履行CEO职责。公司董事会随即启动独立调查，并表示目前没有理由认为公司机密或国家安全已遭泄露。市场反应也随之加剧，英伟达周一收跌4.27%，周二收跌5.47%。

　　抛售的重灾区恰恰是今年涨幅最大的AI受益股。数据显示，Dell年内上涨161%，Sandisk上涨257%。英伟达自一个月前的高点已下跌约25%，纳斯达克综合指数则上周四收盘进入调整，较一个月前高点跌幅超过10%。这说明压力并非只来自英伟达一家公司。

　　Anthropic的IPO也未能缓解焦虑。该公司拟发售8.25亿股，定价区间为每股70至78美元，按上限估算，估值可达1.404万亿美元，但这一数字低于此前约2万亿美元的目标。部分大型投资者认为，Anthropic预期的1.5万亿美元估值可能需要下调，其中一人认为接近1万亿美元更合理。公司计划11月19日挂牌交易。这意味着市场正用更低的价格检验AI估值。

　　分析人士对后市看法不一。Ingalls & Snyder的策略师Ghriskey认为，英伟达是受到外部事件冲击的强势公司，抛售可能是买入机会。Albion Financial的首席投资官Ware则认为，未来数周和数月股市走势主要取决于企业盈利。Yorkville Ives的Dan Ives估计，市场普遍认为黄仁勋被撤换的概率约为15%，留任概率约为85%。Rosenberg Research的David Rosenberg则称，这可能是英伟达三十年历史上最严重的一次危机。

　　接下来，市场的关键节点有两个。英伟达预计11月17日公布季度财报，将直接回应投资者对盈利和高层稳定性的疑虑；美联储则定于12月8日至9日召开会议，决定利率走向。Ware判断，只要美国经济不陷入衰退、AI资本开支没有大幅转向，明年企业盈利仍可能再创纪录，但眼下的股价波动能否平息，仍取决于这两个变量。