编辑/ 张霖郁

设计/ 赵昊然

题图/ 李 玥

这年头做评论员也不容易。

去年2月10日，吉利和沃尔沃分别宣布正在筹划双方业务整合，要合并为一家公司。

评论员们百花齐放论证合并对双方都好，双赢、多赢。当然，免不了也有挖空心思论证合并不好的。

一年又14天后的2月24日，吉利和沃尔沃联合召开线上发布会，宣布不合并了，只动力总成业务合并成立新公司，其他业务如纯电架构、自动驾驶、采购、领克出海等方面深化合作。

评论员们连夜论证了不合并对双方都好，双赢、多赢。当然，免不了也有努力论证不好的。

而且，一年前说合并好、一年后说不合并也好的基本是同一拨人。一年前说合并不好、一年后说不合并也不好的基本也是同一拨人。

事情就是这么个事情。

在本评论员看来，相隔一年的合与不合不能简单地比哪个更好，而是两个不一样的好，之前就像是吉利和沃尔沃决定要结婚，彻底变成一家人，现在冷静下来决定不结婚了，继续做好兄弟。

结婚虽然是最亲密的关系，但也有很多麻烦，比如谁管银行卡，好兄弟之间就简单多了，关键时刻没准还能两肋插刀。

发布会释放的核心内容已经被铺天盖地报道过，此处不赘述，我们关心两个问题。

1.一年前刚说的合并，为什么变成了局部合并、多板块合作？

2.如此处理对吉利和沃尔沃的长远发展来讲是最好的选择吗？

为什么不合并了？

首先留意一个时间点。

吉利控股集团微信公众号2020年12月31日推文《李书福2021年新年致辞：大变局时代，抓住新机遇，不忘初心，勇往直前》中提到：“2021年，我们将在吉利汽车成功登陆科创板后，重启吉利汽车和沃尔沃汽车合并重组的讨论，或谋求双方更加紧密的合作方式，打造一个更强大、更具竞争力的全球企业集团，以应对未来更多的变革与挑战。”

在去年已经公告合并的情况下，在重启合并重组讨论后增加一个“或谋求双方更加紧密的合作方式”，已经为24日的公告做了铺垫。同时说明这个决定已经形成了一段时间。

去年2月说好的合并，为什么变卦？

穹眼财经2月25日报道，当天的吉利汽车投资者电话会议上吉利汽车高层透露原因是：沃尔沃嫌吉利汽车开出的估值太低，同时沃尔沃工会和员工不认可合并。

24日的发布会上，吉利汽车控股有限公司行政总裁桂生悦也曾谈到：“很多投资者此前都非常的担心，如果按照大家以往所想的两家公司股权上进行合并至一家上市公司，那么势必会产生以下几方面的问题：比如说对沃尔沃如何估值？基于这样的估值，上市公司将付出什么代价？上市公司会不会有更大的压力？现有股东的股份稀释方案能不能得到非常合理的安排？这些都是大家所担心的问题，我们这次的合并方案让大家在这方面的疑问全部都得到了解决。”

可见，沃尔沃估值以及与估值相关的一系列问题，让吉利回归A股与吉利沃尔沃合并两件事同时进行难度很大。让瑞典政府和沃尔沃高层、工会、员工都认同合并难度更是不小。如果站在沃尔沃的立场考虑，这些都是很容易理解的。

新方案是最好选择吗？

两家公司合并或不合并只是形式上的差别，关键是吉利与沃尔沃如何将协同效应最大化，从而最大程度地增强二者竞争力，在未来竞争中获得成功。

结婚还是做兄弟并不重要，重要的是同心同德，互相支持，实现双赢。

从这个终极目标来看，没有最好的选择，只有最合适的选择，分还是合，需看时势。

汽车界已经有很多次分合尝试。腾势从独立网络销售到纳入奔驰销售网络，启辰从东风日产旗下独立再回到东风日产，沃尔沃拆分为乘用车和商用车两家独立公司，Polestar从沃尔沃的高性能系列成为独立品牌，迈巴赫从独立品牌到成为奔驰S级(配置|询价)的产品序列，很难说一定是分好还是合好，如何顺应时势利益最大化才是核心问题。

桂生悦强调：“今天公布的合并方案，是吉利控股、吉利汽车与沃尔沃汽车共同反复思考，充分的征求了各方面意见而确定的，这一方案也是结合了两家公司的意见提出来的，所以该方案是一个最佳的方案。”

最佳方案也就是在现有条件下双方利益最大化、竞争力最大化的方案。

这体现在：1.双方合资成立动力总成公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机；2.共同开发、使用下一代纯电专属模块化架构；3.共同开发全球领先的高度自动驾驶解决方案；4.扩大联合采购范围和规模，降低成本；5.领克汽车将充分利用沃尔沃汽车海外渠道和售后网络，逐步服务全球用户。

相比吉利收购沃尔沃之后第一个10年，这样的融合已经深入了很多。此前，吉利虽然控股沃尔沃，但毕竟是两家独立公司，吉利与沃尔沃的交集并不像普通中国人期望的那样。

经过10年发展，吉利已经不比当年，成为中国第一的本土汽车品牌，年销过百万量。尤其是通过领克汽车、CMA架构等项目，吉利和沃尔沃探索出一套独有模式，能科学解决同在吉利控股旗下的两家独立汽车公司深度度合作问题。

近几年汽车行业的剧变也给两家汽车公司敲响警钟，如果不能更好地团结协作，抱团度过行业变革期，很可能被时代洪流无情淘汰。

因此这个合作必须是面相未来的，例如“共同开发、使用下一代纯电专属模块化架构”。吉利汽车集团CEO、总裁安聪慧在发布会上介绍：“SEA的浩瀚架构在去年的10月份已经对外发布了，SEA的架构现在已经有9个品牌开始全面使用，7个品牌、16个车型已经在全面的开发中。包括沃尔沃的SPA2的架构，吉利与沃尔沃也在共同使用，这是我们目前阶段在使用的纯电架构模块。”

“但是，我们双方的合作要考虑未来的智能电动的发展，更加有竞争力的未来5年之后、10年之后的一个产品的规划和实施。我想未来双方开发的下一代、纯电专属模块化架构，是建立在现有基础之上，并能够更进一步地引领行业。”

再例如软件能力，沃尔沃汽车集团总裁、CEO汉肯·塞缪尔森说：“在过去，汽车更多是关于硬件、前驱、后驱等等。在未来，更加重要的是我们有一个共用的软件堆站，所以软件是更为重要的，共同研发软件，共同研发自动驾驶技术这是非常重要的，软件技术将是我们未来合作的一个非常重要的方向也会给我们带来很大的协同效应。效应的表现形式就是快速的增长以及不断的增长的利润率。”

面对咄咄逼人的特斯拉们，和坚决转型的大众们，吉利和沃尔沃十分清楚将要面对的竞争形势。有合并想法一年之后，正如桂生悦所说，双方冷静理性地拿出了关于未来发展的最佳方案。

婚就不结了，还做好兄弟。