作 者 | Kailas Salunkhe

　　作者系Pune University金融学硕士，在一家定量基金担任股票交易员和股票研究分析师，拥有美国、欧洲和中东上市股票的投资经验。

　　短线交易者较为关注迪士尼（Walt Disney）流媒体用户大量流失问题，但这绝不意味着像迪士尼这样的巨头的终点。我看好迪士尼股票，因为在我看来该公司的整体季度业绩完全可以接受，而且我认为现在是逢低买入该股的绝佳机会。

　　总的来看，迪士尼在某些方面做得很好，但在一些方面确实还有待改进。具体来说，该公司的主题乐园正在蓬勃发展，但迪士尼的流媒体业务从某种程度来说还没有达到标准。然而，这并不意味着迪士尼在流媒体领域完全失败，所以没有必要基于抛售迪士尼股票。

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　　季度业绩

　　从宏观上看，迪士尼公司的盈利记录显示，该公司在过去几年中一直保持着盈利。此外，迪士尼刚刚发布了第二财季（截至今年4月1日）的财报，尽管迪士尼股价随后下跌了8%，但其实该公司总体业绩基本符合分析师们的预测。

　　从营收来看，迪士尼的营收同比增长13.4%，达到218.2亿美元，与市场普遍预期基本一致。此外，迪士尼季度收益达到了华尔街预期的每股0.93美元。到目前为止，该公司一切都很好，或者说，这不足以证明其股价暴跌8.7%是合理的。

　　此外，迪士尼在乐园、体验和产品业务部门也取得了增长。具体来蓝，该公司在这一领域的收入增长了17%，达到77.8亿美元。然而，媒体和投资者似乎对迪士尼蓬勃发展的主题乐园并不感兴趣。这是因为在21世纪20年代，流媒体服务是最受关注的。那么，迪士尼的流媒体业务表现如何呢？

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　　流媒体用户流失

　　投资者可能会惊讶地发现，迪士尼的媒体和娱乐发行收入实际上同比增长了3%。然而，这并不是市场关注的重点。相反，很多投资者关注的是迪士尼Disney+流媒体服务订户数量的下降。

　　事情是这样的。在2023财年第二季度，Disney+流失了400万付费用户，占其付费用户的2%。截至本季度末，Disney+流媒体服务拥有1.578亿用户，而分析师预计的用户数量为1.635亿。我认为这并不是一个巨大的失误，但投资者显然见不得Disney+的用户群减少。

　　此外，Disney+在北美的订户减少了30万，降至4630万——同样，这并不是一个巨大的下降数字，但投资者仍然不愿意接受这一事实。

　　另一方面，迪士尼的全球Disney+每付费用户平均收入环比增长13%，达到4.44美元（同比增长2%）。当然，其中Disney+ Hotstar的这一数字有所下降。然而，Disney+在北美的每用户平均收益却增长了20%。

　　这种增长可以归功于该公司的价格上涨。人们现在似乎已经习惯了更高的流媒体服务价格，因为通货膨胀的加剧迫使许多企业提高了服务成本。因此，到目前为止，Disney+的价格上涨似乎给迪士尼带来了回报。

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　　分析师观点

　　尽管迪士尼的股票遭受重创，但华尔街仍有很多分析师看好迪士尼的前景。迪士尼获得的一致评级是“强烈买入”，这是基于13个买入和3个持有得出的。迪士尼的平均目标价为128.79美元，意味着该股有39.5%的上涨潜力。

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　　迪士尼在主题乐园和其他体验方面做得不错。然而，这对流媒体服务用户的季度下降感到困扰。我认为，这并不是一个持续的问题，但好像有人已经在设想最坏的情况了。

　　最坏的情况实际上很少发生，所以我觉得现在是投资迪士尼的好机会。该公司的股票似乎有可能很快恢复，而且迪士尼仍然可以证明其流媒体服务未来增长和改善的实力。

　　【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。