◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）

　　◎ 编辑 | 密探君

　　当前，楼市要“过冬”。看房企，信贷被收紧，信托被收紧，而曾被称之为“吸血鬼”而不受待见的地产基金，再度活跃起来。

　　8月21日，蓝光发展公告：子公司蓝光和骏 与北京创元汇资本、珠海瑞元锦汇、创元汇安泰1号私募基金、珠海瑞元锦泰共同签署《珠海横琴创金上隆股权投资企业（有限合伙）合作协议》。

　　该基金总募集规模约2亿元。其中， 蓝光和骏作为有限合伙人认缴出资6000万元， 瑞元锦汇作为有限合伙人认缴出资1000万元，瑞元锦泰作为有限合伙人认缴出资1000万元，安泰1号基金作为有限合伙人认缴出资1.2亿元，普通合伙人认缴出资10万元。

　　蓝光公告明确说，上述约2亿元地产基金将用于开发公司的房地产项目，并解释说本次认购私募基金份额符合公司发展战略和投资方向，为公司在房地产项目开发运营领域进行投资并以适当且合规的方式拓展资金来源等。

　　密探君查询，北京创元汇资本唯一股东是天津一家企业，但该企业背后的来头并不小，既有首创置业，也有中铁信托等金融大鳄。

　　从中诚信证信用评级报告数据看，蓝光发展的净负债率在2017年、2018年触底之后异常反弹，到今年一季度末则飙升到135.75%！截止3月底，蓝光发展债务规模578.23亿元，比去年底上升7.62%，资产负债率82.18%。

　　另据悉，8月初，东方金诚对蓝光发展的评级报告表述说，在肯定其销售金额、面积以及结算均价均有显著增长之外，仍不忘预警，称蓝光在建及拟建项目部分在三四线，面临一定销售去化压力及未来投资规模较大所带来的资本支出压力，存货规模较大且逐年增加，加快存货周转及提高资金使用效率将是其当前面临的主要问题。

　　“公司有息负债显著增长且规模较大，在考虑债券提前回售的前提下，部分债券将集中于2019年到期，面临集中偿付压力。”东方金诚最终给予蓝光的评级展望稳定。

　　前不久，蓝光发展披露上半年销售业绩：上半年房地产销售金额465.3亿元，同比增长12.46%，其中权益销售金额349.48亿元。另据克而瑞披露上半年最新TOP200强销售榜，蓝光发展全口径销售金额483亿元，排名第30位，权益销售金额329.5亿元，排名第33位。

　　从销售业绩贡献度及增长势头来看，作为蓝光发展“大本营”的成都区域（以成都为中心的四川区域）当期实现销售额106.4亿元，比去年同期销售额182.6亿元减少约82亿元，同比下滑45%！蓝光在省外开拓最早的滇渝市场，上半年销售额不足41亿元，去年同期高达82.5亿元，则同比下滑近51%！

　　好在，蓝光发展近两年积极开拓了华中、华东市场乃至新进入的华南市场，尤其是华中市场，上半年销售额增幅最为亮眼，斩获销售额约114.7亿元，去年同期才32.2亿元，销售可谓“暴增”，本期开工量149.4万平方米，相较于去年不足21万平方米则同比暴增数倍。

　　21日，地产标杆万科在半年度业绩推介会上，相关高管直言：我们一直敬畏市场，当前就是要好好卖房子，卖好房子，抓销售，抓回款。

　　密探君相信：更多冲刺千亿乃至迈向数千亿级的中大型房企，在下半年楼市全面从严的恶劣环境下，依靠此前的拼劲儿照样可以冲破险阻，开启更美好的未来。

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