作者：弱弱的投资者

　　来源：雪球App

　　首先有个前提：你要知道杠杆这玩意，不管你怎么控制，都有血本无归的可能性。

　　杠杆使用和不断加杠杆的关键点：

　　1， 首次使用杠杆，一般不建议满杠杆，满杠杆容易使心态变坏，杠杆使用的顺手以否，心态也是很重要的一个因素，因此建议生手别贸然使用满杠杆，让自己处于无后路之境。

　　2， 杠杆使用到底是价值的作用更大，还是趋势的作用更大？这个问题实在是半斤八两，没有标准答案。我认为：应该基于价值但需要辅以趋势。价值能保证你杠杆的安全度，但趋势能更有效的加固你的安全度，同时大幅缩减你的时间成本。

　　3， 杠杆的致命因素不仅仅只是对价值的误判，更有可能的致命因素却往往被大家所忽视：波动。你看对了长久，却倒在了黎明的事情绝对可能发生。

　　4， 收益往往是重注下准了决定的，但往往你会发现，大幅回撤也是你特别看好的标的下重注造成的，所以，面对市场，不能过于自信，你所认为的大幅低估可能市场认为还应该再打对折，因此，对于自认为绝对低估的标的而不考虑趋势，贸然满杠杆出击，你很可能已经处于危墙之下，这是杠杆的绝对忌讳。标的单一化。

　　5， 杠杆应该辅以组合，组合是为了规避黑天鹅，无论你多有信心，你都无法预判黑天鹅的突然发生，当你标的单一化满杠杆后，其实，命运已经掌握在运气方面了。这次你运道好，不能保证你下次同样好。

　　6， 杠杆是会上瘾的，同时，趋势是会引导人的。当处于上升趋势的时候，因为前一个高点总是很容易被下一个高点取代，所以，往往大多数人都疏于防范，不断的提高杠杆额度，满杠杆再满杠杆，这是一个高危动作，尤其对仓位管控能力低的人而言更是高危中的高危，因为没人能保证你的杠杆是否加在一个中级调整的高点，而可能就这一次失误，就会让你血本无归。

　　7， 杠杆是补药，同时更是一副毒药，用好的锦上添花，用坏的雪上加霜，用不用杠杆的唯一标准就是你的长期复合收益能力，是否能稳定驾驭杠杆取决于你的赚钱能力，很多人不加杠杆收益还不错，心态平和，一加后反而得不偿失，这就是因为它不仅可以增加收益，更能在回调的时候大幅提高回撤，增加你的恐惧。

　　结论：

　　1，杠杆容易死于波动，任何时候你要能管理好20%的波动

　　2，杠杆应该基于价值但需要辅以趋势

　　3，杠杆应该提高仓位管理能力，辅以组合，避免标的单一化的黑天鹅

　　4，谨慎使用“越涨越加杠杆”

　　5，价值的绝对低估绝不是加杠杆的唯一条件，这个想法很可能让你立于危墙之下

　　6，不要只知道一味的加，也要知道什么时候该跑，甩掉杠杆远比加上杠杆难得多的多

　　7，被套装死，绝对是满杠杆的大忌

　　回顾一下14年那段牛市我的杠杆使用路线图

　　1，第一次满杠杆是在趋势大概率确立的14年11月初，月线7连阳，均线全面多头排列，低价股全面启动，牛市雏形显现，尝试从1:0.3直接提高到1:1的满杠杆，这个动作说明：重杠杆的前提不仅仅是低估，更重要的是趋势。因为能大幅节省时间成本，杠杆本身就是有成本的。8%多的成本不是那么容易赚足的。

　　2，第二次满杠杆发生在第一轮上涨后的暴跌洗盘，加杠杆一定要防止加完就被抓的事情发生，因为很可能你上去是低仓位，下来确实高仓位，让你忙了一年，几天回到解放前。

　　3，第三次不幸正好发生了上面所说，加完后就遭遇1.19黑天鹅，这是本轮牛市唯一一次短期满杠杆失败，单日暴挫接近16%的本金损失，异常恐怖，这就是杠杆的反向杀伤力。这还是建立在我交易能力不错的基础上

　　4，第4第5次满杠杆是基于牛市的规划，进入牛市第二阶段的初期还是满杠杆的确定性时间点。至此，加杠杆路线完成。之后进入被动减杠杆时间段。

　　5，近期开始进入主动减杠杆时间段，因为整个盘面的复杂性，小盘指数过于疯狂，必须防范530式回调的发生，开始着手减杠杆，卸杠杆动作。本轮牛市，杠杆给我贡献了足够多的正向收益，在小盘指数风险没释放前，我将异常小心的动态使用杠杆，不在强制性长期持有杠杆仓位。行情发展到目前阶段，往后的波动将大幅提高，我只能慎用杠杆。

　　6，去掉总是难于加上，但你不学会甩掉，你终将被杠杆俘虏。

　　7，对于90%的人而言，杠杆是一副毒药，因为这个市场总是只有10%的人能长期正收益，所以，你首先该考虑的是你是否是10%里的一员。我曾经深受杠杆折磨，我同样也遭受过杠杆之殃。

　　本来不想写杠杆方面的文章，但又到此刻，我觉得这文是时候送给大家了，慎用杠杆，用好杠杆，值得你们每个人用心体会。