我可不是玩标题党，如果下面的解释没有道理，尽管拍砖。

　　依据西方宏观经济学理论，利率是最重要的宏观经济变量。如果经济过热，出现通货膨胀，就提高利率，因为利率是资金的价格，资金价格提高，需求就会减少，就是债务生成的速度会降低。而现代货币本质就是债务，所以提高利率就会降低货币供应量，就可以给经济降温。反过来也是一样的原理。

　　这个理论看起来很有道理，但是有一个巨大的缺陷。就是没有考虑对存量债务的影响，只考虑对新增债务的影响。

　　存量债务对利率的反应和新增债务对利率的反应完全相反。特别是根本就不打算偿还的存量债务（例如国债）。

　　对于存量债务来说，利率就是债务的增长速度。举例来说，假如目前中国的债务总量是200万亿，如果利率是10%，那么一年债务的增量是20万亿。而如果利率是5%的话，债务的增量就是10万亿。降息的结果就是存量债务的增长速度的下降。而债务即货币（现代货币本质是债权，而债务债权是硬币的两面，所以说债务即货币）。降息的结果就是货币增量的下降。这刚好和西方经济学的宏观经济学理论完全相反。

　　现在已经很明白了，债务的增量由两部分组成，新增债务和存量债务衍生的增量。而现在全世界存量债务规模极其巨大，债务增量的主体是存量债务的增量。降息虽然可以刺激新增债务的增量，但是被存量债务的增量下降所抵消，降息很可能降低债务的总增量。

　　这就是说，西方经济学之宏观经济学完全失效了。降息已经不能刺激经济发展了。这一点可以由日本和欧盟近年的经济表现印证。

　　那么应该加息刺激经济吗？肯定也不行。加息固然可以刺激存量债务规模的增长。但是这个债务是空转的，债务人没有拿到一分钱，只是债权人账面上的债权增加了。结果就是增加了债务人的负担，除此之外对经济并没有好处。全世界资本过剩，利率越来越低是大趋势。

　　既然降息已经不能刺激经济（日本，湾湾和欧美的现在就是如此），那么有什么其他办法吗？其实经济的发展或者大发展最重要的刺激力量不是货币政策，而是技术进步，特别是技术革命，创造出以前没有的全新行业和巨大需求。例如蒸汽动力，内燃机，电力，电子技术，电脑，互联网，移动通信等等。5g是下一次最靠谱的技术革命。

　　欧美早就明白降息已经不能刺激经济了，就搞货币放水，量化宽松。但是央行向金融系统放水，效果是极其有限的。这水只会在金融系统内部聚集，而最终流向生产部门和消费部门的很少。因为生产部门找不到那么多赚钱的投资机会。而个人必须消费早就饱和，这个衣食无忧（基本生活需求基本满足）的时代，可选消费为什么要负债呢？

　　要解决现在这个难题，最终的办法是直接从终端下手。基础设施建设是一个很好的着力点。虽然总有人说基础设施过剩，没有经济效益，但是基础设施是一个国家真正的财富。是留给子孙后代的宝贵财富。适当超前无可厚非。不能简单的用经济效益去评价。所以中国加大基础设施投资力度是刺激经济的有效手段。欧美在这方面可能就困难重重了，因为他们的决策效率太低了。

　　至于刺激个人消费，过度消费实际上是浪费，不是好主意。不如降低工作时间，严格限制加班。让大家生活轻松一点，享受一下发展的成果。经济发展慢就慢一点吧。欲望是无穷的。慢一点也好

　　作者：water2017链接：https://xueqiu.com/1814561925/135509193来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。