今天最大的新闻之一,是巴菲特竟然割肉航空股(建仓非清仓),让很多人想到,“如果不想持有十年,就别持有一分钟。”,包括,在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。价值投资越跌越买“ 宏观是应该忍受的,微观是可以作为的
言必称巴菲特的粉丝很伤心,觉得老巴都是骗人的。实际不然。
很多恐慌媒体又拿来做文章,说经济危机或者疫情吓人,肯定不对的。因为,一,巴菲特没有清仓航空股。二,巴菲特没减持其他股票,反而打算抄底了。
相对于他的总体仓位那么高,减仓了应该不到0.1成的股票(具体不查数据了,肯定是微小)你说他不看好后市?如果是的话他大幅度减仓整体了。
另外,所有投资人都有错误的投资和亏钱的时候,何况哈撒韦不仅是老巴操盘。这笔操作从买的时候我就觉得不对,不符合巴菲特风格,或者说他是退化了。
这次减仓,反而我觉得还是熟悉的巴菲特,还是熟悉的味道,这才是价值投资。
其实大家都在关注大家都关注他为什么卖航空股。作为巴菲特信徒,之前我更不能理解的是,巴菲特为什么要买$达美航空(DAL)$和$西南航空(LUV)$。
巴菲特不止说了一次航空公司商业模式不好,他的买入让我咋舌。
巴菲特核心理论就是护城河,包括长坡厚雪。
航空股的投资只能是价值投机,特别是美国的航空公司,这类企业的商业模式很难长期投资。可能得罪一些人$春秋航空(SH601021)$
国内的航空公司会有一个人均坐飞机的少,国内貌似10多亿人还没做飞机,还有成长性,但是美国这个原因都没有。
航空公司只能作为周期股和烟蒂股投资,不能长期投资。原因有几个。
一,商业模式不好,高杠杆高资本开支高固定成本低毛利需要很好的人去经营,不符合懒人原则,而且重资产在疫情方面非常危险,因为固定成本很高,不开工意味着很大的折旧损失。他显然没有水电等行业虽然固定成本高,但是需求确定。比如长江电力。
二,没有差异化,没有定价权,大家买飞机票的时候只在乎哪家便宜,哪个时间段合适,并不会选具体哪个航空公司的。这比机场的生意差很多
比如上海机场北京机场深圳机场这些是有护城河的,一个地方只有一个
三,没有护城河,没有办法阻挡新进入者,甚至不同于高速公路和铁路投资,因为线路是固定的,比如大秦铁路,深高速皖通高速山东高速也是路线占据了,其他人不能进入,航公公司典型的有钱就可以进入的行业。利润高了,自然有新进者。
所以巴菲特即使止损,我觉得是非常正确的行为,这笔投资相对 西施糖果可口可乐,简直是个笑话。不符合他的风格。
航空公司今年就赔了过去十年利润总和的一半,上一次这样是09年,这样的企业和商业模式肯定不适合价值投资和长期投资。
人类危机是一个永恒的主题,每10年来一次,所以你对你选的企业要求很高。
巴菲特只是纠错,认错是一个投资者最好的品质。
还是那句话,巴菲特投资的真谛是 不能持有十年,就不持有1分钟,这下他止损了,符合我对他的评价!这个时候持有,反而我觉得他有点太菜了。
巴菲特也给大家上了一课,不要有价格和成本铆钉,取决于你买入和卖出看的是未来的空间。哪怕买入一个月就腰斩,也要及时止损,同样的哪怕股价在高,位置在高,长期来看,也是不重要的,比如15年6月的茅台。
而且我心理的巴菲特绝对不会再买入 这2个公司,什么现在卖是为了更低的价格买,这什么格局,我猜他只会卖,不会买了。巴菲特不会做差价,不会做T
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