前几天有人找我采访，很自然就聊到收益率，对方提出一个问题，“你目前的策略，会不会出现收益率不断下滑的情况，是不是做私募后就达不到你过去的收益率？”

　　做私募前11年40%的复合收益率，其实不论个人账户还是私募账户，我都没能力维持下去，但收益率危机并非出现在我做私募以后，其实做私募前就碰到来。

　　2005年到2009年的，有4年我都做的很本分，如果没有2008年，我的收益率和沪深300差距不大，但是因为2008年仅—4%的回撤，这五年的收益率和复利就上去一大截。

　　2010年到2014年中，我遭遇了第一次收益率危机，这四年半的复合收益率只有10%左右，总收益率也就50%左右，我一度制定的未来收益率预期是7%，因为经济会减速啊，现在10%，未来不就只有7%么。

　　但是人算不如天算，分级基金这个大礼包砸下来，加上可转债大行情，后面一年半赚了3倍多，本来10年复利已经在向25%进军，结果后面一年半硬生生把复合收益率拉到40%。

　　而做私募这四年半，我的产品总收益率是110%，复合收益率是年化18%，其实比2010年到2014年中这四年半的复利还是高不少的，所以低风险投资的长期收益率和个人还是私募没关系。以前机构网下打新收益低的时候，可能散户打新相比机构有优势，现在基本上个人账户相对私募没有什么特殊的优势了。

　　低风险投资的收益率，不论个人做还是私募做，我的感觉就是可转债，下有保底，但上不封顶。

　　作者：DAVID自由之路链接：https://xueqiu.com/5819606767/159462706来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。