我看了villike老师对于恒瑞医药现金流与利润常年存在巨额缺口的问题，首先在这里我对@villike老师的研究热情和严谨的精神表示认同。

　　任何一家公司都不能缺乏质疑，任何真相都应该被澄清。

　　我无法在财务报表层面对恒瑞医药的这项问题作出回答，但是我想用一些常识的角度来解释一下恒瑞的“动机”，以下我的论述纯属个人见解，欢迎探讨 :

　　1、恒瑞医药2000年上市，除首次IPO募资4.67亿以后，未再进行融资、发债，如此恒瑞并不存在圈钱的“事实”依据。

　　2.恒瑞医药自上市以来虽然分红率不高，但是经过历年的增长，股息回报已经达到了一个惊人程度，复权后每股股息从0.8元增长到75.19元，是原来的93.8倍，账面利润或许可以造假，但是分红骗不了人。

　　3.恒瑞的分红总额从2001年的0.11亿元增长至10.17亿元，增长金额也与股利增长匹配，也就是说恒瑞确实在进行价值创造无疑。

　　4.恒瑞的IPO价格为每股11.98元，累计股息272元，回报率22倍，恒瑞早已将初始投资通过分红还给了投资人。

　　综上，恒瑞没有在市场上进行圈钱，并且实实在在的进行着价值创造。

　　恒瑞医药现金流与利润的问题是常年存在的，故而“造假”之说并不符合恒瑞的利益与行为。

　　希望大家本着探讨的精神来分析问题，也谢谢@villike老师的分析，希望我们可以早日弄情况。

　　作者：股息为王链接：https://xueqiu.com/8627680236/159584039来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。