记录昨天直播的内容，里面有太多干货了，不舍得不转成文字再发一次！

　　以下是直播内容全部

　　球友们好！我是飞刀姐，很高兴又见面啦！

　　最近有朋友问我说：你改行卖酒了吗？给我拿两瓶茅台吧，顺便也帮衬一下你的生意吗哈哈哈😄，我说，大姐，谢谢你！首先我没有卖酒，其次，人家茅台不需要你帮衬生意，问题的关键是：她自己从来不喝酒，送礼吧打死她也不会选酒作为礼品送。

　　可是为什么这次一定要买两瓶茅台呢？

　　她说是请一位她非常尊敬的长辈吃饭，必须得上茅台！

　　看看，在朋友看来，请一个自己尊敬的人吃饭，必须要有茅台。

　　一桌子美味佳肴，山珍海味，一眼下去，很难猜出价值几何。但是两瓶茅台则不一样，大家都知道，茅台酒市场终端价差不多3000元，也就是说，这桌“心意”，最少价值6000。

　　关键时候，吃什么不是很重要，酒很重要。

　　那么今晚的直播也一样，讲什么不重要，重要的是给大家带来了什么！我们今晚直播间随机抽奖，送出一瓶茅台飞天！还有更多奖品，茅台酒专用开瓶器，这个开瓶器有两个功能：1，开完酒瓶多倒出一杯酒；2，破坏原装酒瓶避免了酒瓶被回收再造假酒的机会。

　　那对于茅台，不管你懂还是不懂，你喝还是不喝，它都已经深入到我们的生活中，今天，我们聊的话题就是茅台，可是这个庞然大物，岂能是飞刀姐能聊的完，聊的透的呢？我们想要了解他可能真的需要解答“十万个为什么？”，今天我们一起来探讨两个“为什么”吧，第一，为什么茅台酒那么贵？第二，为什么茅台股票那么贵？这两个最难的问题，我也不完全知道。

　　在这里我邀请到了一位神秘嘉宾：他就是茅粉事务所的所长！所长对茅台酒的研究以及相关的知识性问题都收录在了茅粉事务所这个公号里，有感兴趣的朋友可以自己去看看，雪球号就叫茅粉事务所，微信和头条号同名。由于人家是神秘大咖嘛，所以从来不露脸，今天也是老规矩，出声不露脸。

　　您好所长好久不见！先给球友们打个招呼吧：

　　所长：大家晚上好！

　　首先，我们先来讨论第一个问题，也是我们大家最关心的价格问题哈。

　　为什么飞天茅台1499元一瓶的价格几乎买不到？

　　所长：其实，1499的价格是很难买的。因为我们都知道终端价格在2500~3000，相当于1400，中间有个70%的差价，你如果说很容易就买到的话，那你想哪有比这个更容易的生意了，那你完全可以成立一个公司，三年之后就被IPO了，是吧？所以说很难买的是正常的，买到了就是幸运的。

　　刀姐：既然一瓶酒这么贵，大家又那么想要，上海名媛们可以拼下午茶、名牌包包、高档酒店，有没有名媛要拼个茅酒的呀？

　　好像没有人喊我拼茅台耶，是因为我还没有混进名媛圈吗？哈哈哈😄还是因为茅台的受众不在名媛圈里，

　　那么，所长可以说一说目前茅台的精准受众人群画像吗？

　　所长：这不光是女孩子（名媛）在拼生活，其实男人也在拼茅台，最简单的理解是什么呢？就比如我，今天和几个哥们一起出来喝茅台，今天是我请客，然后其他人也就相当于跟我一起拼嘛？对吧，就下次是你去拼嘛；

　　还有一种的话现在也有一种茅台局，我来组局，然后拿几种酒出来，然后大家凑分子，那你可能就花个万把块钱，能够喝了好多不一样的茅台酒，但这个肯定不是飞天啊，那喝茅台酒的受众人群画像，就是他这个画像是很难去，给出一个精准的方向。

　　包括茅台在拓展的时候，他是一个初心呢，也是项更精准的去获取资源的消费者。然后，如果把茅台人群，去画像精准的分成几类，第1类的话简单讲就是喝茅台的、第2类是投资收藏茅台的、第3个就是倒酒的，例如酒商、黄牛。

　　喝茅台酒相对来说是比较贵的白酒，所以这个是非富即贵，比如说像我们这个茅粉事务所群里面，你可以看到就是几个人为主的，第一类就是事业有成的；第二类比如说一些企业族，接触的话我们也会发现传统行业的更多一些，相反互联网行业的人相对来说少一些；而第三类的话，从金融行业的从业人员是比较多的，比如说像银行的，保险，基金的这一块比较多，最多的是基金的基金是比保险、银行这一块啊，明显的多了；然后第4类，就是体制内，这个消费人群也是一个不小的比例的。

　　另外，投资收藏茅台酒的茅台酒，特别是近几年，随着茅台股票的暴涨和茅台酒的商家疯狂的涨，很多老百姓都以为茅台酒也是一个投资理财的产品，你像包括拍卖会上一些那个经常爆出一些冷门来，这一类的话也会有就是包括那个增值的目的去购买茅台酒的，就是像我们以前那个过往茅台酒的增值的情况，差不多一年有个10%左右的升值增值，但最近几年，包括今年，其增值都不止10%；第3类，就是围绕在茅台酒周边上下游的那个酒商黄牛，这一块的话，也是一个特别庞大的群体，这个群体的数量可能会比前面两个群体加起来的和还要大，就喝茅台酒的真正收藏茅台都没有倒茅台酒的多。

　　刀姐：也有人说，“喝高端白酒的受众年龄越来越年轻化，也是导致供不应求的一大原因”，对于此说法所长您怎么看？

　　所长：第1个问题，高端的消费群体是不是在年轻化，这个问题是伪命题，是不存在的。高端茅台酒意味着很贵的茅台酒，喝酒不是我们生活的必需品，让你想一个年轻人谈恋爱还要结婚，还要生孩子该做的事情很多，除非是说你是那个二代，一开始什么东西都不缺了，如果说白手起家到城市里面，刚开始一直都是拿的工资，甚至不到1万块钱，你怎么舍得花3000块钱去一瓶酒的一桌饭的话，就有四五个人，两三瓶茅台酒是很正常的，你这一个月的工资没有了，你还要租房你还在社交，对吧？还有生活这个，所以我感觉这个茅台酒年轻化是个伪命题。

　　然后，在天猫618的时候，我们看那个天猫数据，茅台酒是有它的趋势，但这个东西我认为就是回到了我们前面的那个话题上去，就说茅台酒的受众人群画像，很多人并不是真正喝茅台酒或者是收藏投资茅台酒的，部分人可能就是因为年轻人嘛，他们在网上可能会比真正能够喝酒的人会憧憬一些，互联网的六一些，所以他们讲的就可能会多一些，这一块的话可能已经伤害或者黄牛为主了，这是第1个问题；

　　第2个问题呢，就是刚才说的那个茅台供不应求，这么一个问题，这个问题我感觉也是个伪命题，为什么这么讲呢，我们可以看见市场上并不缺茅台酒，缺的是1499块钱的飞天茅台酒，你反过来讲你看啊，就是跟我们去超市看，1499的飞天茅台酒，它原来是一个没酒可卖的一个状态，19年的可能卖3000块钱，16年买3500，就算把他有很多年份酒，精品茅台酒啊，这是茅台酒也很多，你只要你愿意拿钱，不存在茅台酒供不应求，所以不能简单的说茅台酒供不应求，供不应求的是1499块钱的飞天茅台酒。

　　刀姐：原来如此，上次我去外地出差，就找了当地的茅粉朋友拿了酒，他问我要整箱的还是散装？说整箱和散装的下来每瓶酒差价在300多块，我想酒都是一样的酒，就多了一个纸箱要贵那么多钱，于是我选择拿散装的6瓶。那么我想很多朋友和我一样迷惑，为什么会有这么大的差价？这个差价的具体原因和背后的核心逻辑是啥？

　　所长：茅台酒是特别特殊的产品，它不光是说整箱的比散瓶的贵两三百块钱左右的，茅台酒的价格有很多种，像我们简单讲的有整箱的，有散瓶的，有铜马的，有刨坑的，就各种形状的，它的价格可能都会有几十到一百的差别吧，具体到原箱的茅台酒跟那个散瓶的茅台酒，之所以有个两三百块钱的差异，也是几个原因。

　　第1个原因的话呢，相对来讲，原箱的茅台酒会比那个散瓶的茅台酒的量要少一些，因为你现在茅台酒的很多渠道包括直营店、专卖店，还包括直销渠道，他一般销售的单位都是一瓶或者两瓶，而不是一箱或者两箱，所以量会更少一些；第二个原因，因为茅台酒很容易作假，但是原箱的假酒细节还要多很多，简单讲就是原箱的，只要你懂酒的情况下能买到真酒的可能性会更多一些，以散瓶的作假就得打孔、拔帽，这东西很难去鉴别了。；第3个的话，如果站在收藏的角度来讲，原箱的茅台酒更加有收藏价值的；第4个，应用场景多一些，原箱不论是送礼还是招待朋友吃饭喝酒，原箱你用场景会比散瓶的更广泛一些，所以这4个原因决定了，原箱的价格一般会比散瓶的贵两三百块钱，但今年这一段时间，贵300多块钱的事有一点多了，正常的年份可能也就贵个100多块钱的样子。

　　所长，我看最近有一则消息是“购买1000元贵州黄牛的黄牛肉，可获得1瓶飞天茅台酒购买资格，购买6000元黄牛肉，可以获得一箱飞天茅台购买资格”，黄牛肉80元/斤，单一客户最多可以购买200万元黄牛肉。消息一出网上就炸了锅，有网友算了下，按照目前飞天茅台的市场价格，等于白嫖黄牛肉。如果整箱买，白嫖黄牛肉的同时还赚2000元。后来听说避谣了。那么我们也看到了，茅台的市场上黄牛党很多。

　　刀姐：一般消费者购买茅台酒的渠道有哪些？

　　问长：补充一下，你说自己买6瓶散的，然后再搞个箱子放进去啊，新的茅台的箱子，你竟然不是买箱子也是卖的，一般一个茅台酒的箱子箱子的价格，是100块钱到300块钱左右，就是那个小箱子，也不能看的什么样的箱子，茅台周边的他全部都是宝，你比如说那个飞天茅台酒赠送的，酒杯市场价差不多是，7块钱到10块钱一对，然后你包括那个炮弹，就是要给我们换酒之后那个红色的飘带呀，差不多也能卖个7块钱，还有那个箱子里面的那个合格证的纸板都可以卖钱，嗯，对就这个挑战，然后你如果说你自己买6瓶你装到箱子里面去啊，你不去喝酒这个肯定没问题了啊，但你可以去送礼，或者说你把这个东西当成元宵去销售，这个你骗不了行家的，因为这个也是我们为什么相对贵一些的原因，里面向你报个交代啊，这个胶带你也做不出来的胶带怎么封的呀？他分的时候那个皱折压，箱子的这个东西你即使你真有一个争相自，你是给它做成那个蚊香一样的东西你是做不出来；

　　然后，回到你那个黄牛在这个问题上来，就上个星期环球集团卖黄牛，黄牛肉，这个事情呢，是刚出来之后，就被环球集团辟谣了，但是他还是有酒，九有啊，在反馈这个事情是八九不离十的一个事情，能提及到这个环节集团呢，

　　来说一下贵州渠道，比如说像茅台自己的茅台大酒店、茅台国际大酒店，他现在一直是有一个销售方法，这销售方法是什么呢？就是你住一晚上酒店了，就可以获得一瓶，要么是飞天茅台酒，要么是五星茅台酒。如果是两个人住店的，好像听说是两个男的只给一瓶，两个女的或者跟一男一女的也给两瓶，大概是这样吧。酒店的正常一晚的价格正常的价格也就是一个800块钱到1000多块钱的价格嘛，那你想一个两个人住一晚上，拿两瓶酒，就相当于这个渠道也是白嫖。

　　比如说像遵义机场也就是茅台机场啊，前段时间一直做了很长时间的一个营销办法是什么呢？就是特定的时间内特定的航线，你比如说从深圳飞到茅台机场去，就有两瓶飞天茅台酒，相当于飞机是白坐的。你比如说贵州还有一些酒店，吃饭。嗯，吃了800块钱可以买一瓶茅台，吃了1600给买两瓶，就像饭是白吃的。

　　然后你比如说像前段时间那个高速汇购商城，还有多彩宝，你买特产500块钱或者几百块钱茶叶呀米呀，肉啊，鸡蛋啊，这些东西啊，买500块钱到几百块钱可以获得一瓶飞天茅台酒的购买资格，这相当于特产也是白嫖的，所以贵州这边呢，他为了把茅台利润留在贵州啊，也主力贵州的全国促商。这对于消费者来讲啊，反正我站在一个喝茅台酒的消费者的角度来讲，我说这是一个好事情，既做了公益事情呢，又喝到了真正的不担心有假的这个茅台酒了，这是一个渠道，我们统称为贵州的渠道；

　　然后第2个渠道呢就是我们最常见的专卖店和直营店的渠道。专卖店的话在大一点的城市都有很多，去时候面临的一个痛点就是去的时候，基本上一年365天他们都会告诉没酒、没酒、没酒。

　　然后第2个阶段就刚刚说的那个第2个渠道，那个直营店里真正的渠道呢，目前只是在那个直辖市跟省会城市有包括深圳它是没有茅台的直营店，现在卖酒的话是通过那个贵州茅台酒销售有限公司这个微信公众号去预约，前提要有酒方才可以去预约。

　　但是呢，他放酒的时间是不定的，所以需要大家平时没事的时候就刷一下，然后第2点呢，它就是需要你本人亲自到现场去提酒，而且他这个要求呢，就是你身份证上地址、给你在注册这个，贵州茅台酒销售有限公司的这个，微信号上注册的地址要一个字不差，这个要注意一下。

　　线上跟线下，线上比如说天猫、京东。而线下的话比如华润万家呀，大润发呀，这些渠道接触到一般就是说，也不是直接给你1499的飞天，他是要求你办会员了，消费多少积分呢，然后要么是抢购，要么是抽签的形式，获得一瓶那个飞天茅台酒购买资格。

　　然后最常见的渠道啊，酒商这一块的话呢，可能是我们更加见得多的，比如说酒商向线下的我们平时住宅旁边的那种烟酒店了，包括线上有的在微信上在朋友圈卖酒的呀，这一块的话呢，相对来讲它就是一个鱼龙混杂的一个渠道，他有主观上卖假酒的啦，有那个自己本来就没有优势的进货渠道，然后可能拿这酒有问题的，不是主观来卖的而是被动的，还是给你卖了假酒的，这边的话是水特别深的一个渠道，主要这四个渠道。

　　刀姐：所长刚才说到了买不到酒的这个错综复杂的过程，目前市场上其他高端白酒都有所提价，茅台并没有。您认为现在的1499还能维持多长时间？日后会不会提价？

　　所长：一、不是对我们消费者来说意义不是很大，像他现在的指导价是1499，但是1499刚前面说了很多遍了是买不到的，但它另外一个问题呢，你看其他的高端白酒它也会有那个自己的指导价，但是像茅台一样，这个市场价高于指导价的，是很少见的，基本上是没有的，一般都是会说那个市场价会低于那个指导价，这个不光是酒了很多，大家很多中常见的一些产品的话可能都是一个现象，但茅台酒他现在提价呢，我们之前也分析过，他首先这个时间窗口是有了，你比如说像他上次提价是在2007年的12月份，从18年的开始执行的，到现在有个三年的时间了，而且这三年是中国不光是那个白酒啊，还是其他高端白酒是一个快速发展的三年。

　　首先是时间窗口，然后呢，这个市场基础市场基础是啥，你比如说像我们现在的市场价是2500~2800左右，甚至有的地方是3000， 3000多了，从1499，假设涨个两三百块钱，对消费者来讲是没有影响的，是无感的，这是一个市场基础，说白了也是有的，但现在茅台酒提价呢，他就不提价有提价的那个原因吧。

　　第1个的话呢，可能就是那个政策的问题，我们通常说的那个舆论的压力吧，用茅台酒作为中国白酒一哥，他太敏感这一块，第2个呢，我跟茅台酒如果不提价，他把自己的市场指导价卡死在1499，并作为白酒一哥，他的价格就是1499，对于其他高端白酒，特别是近段时间近一两年的疯狂的提价行为，我认为起到了一定的制约作用，你一个都只卖1499，你其他的酒你就提价的话，要注意有一个天花板的，不能提的太高了，这是第2个；

　　第3个呢，就买了酒他即便不提价呀，他完全可以实现，在不增产不提价的基础上去增加，营收和利润。最简单的做法。他就是多生产一些高附加值的那个茅台酒出来，或者说你简单讲你比如说像飞天茅台酒啊，它的出厂价才969吗？

　　你比如说，层次稍微高点的，精品茅台酒，它的市场价要2299，价格是高一些了，比如说像我们常见的形象茅台酒，其实也是那个飞天茅台酒的酒质是一样的，它的出厂价是1299，还有比如说最近正在热卖的第十届酒博会纪念酒，同样也是飞天茅台酒，你看它的出厂价就是经销商的打款价是1699，1699就比999出来了大几百块钱的，既没有没有提价，又能赚钱，舆论就不会去关注，钱又赚到了，所以他那个能够赚钱也不需要去提价，引起舆论关注呢，我们这个对他来说是一个，毫无疑问是一个最有意义的事情，最有利的事情吧。

　　刀姐：好的，就算我们勉强买到两瓶，对于普通消费者来说，怎么知道这个酒的真假呢？不像飞刀姐我鉴定真假酒从来都是先喝完，下肚子第二天感受，头不痛，身体没异样，精神状态不打折扣，第二天该干嘛干嘛，这种状态没变就是真酒了，如果喝完酒又是上吐下泻，头痛脑袋闷，跟来大姨妈似的反应不正常那准是假酒了😄呵呵 那这种鉴别真假成本有点高。有没有什么办法让我们在买酒的时候不拆开就可以鉴定真假呢？我可以在现场给大家演示一下吗？

　　所长：怎么防范假酒呢？除了认准购买渠道之外，掌握一定的鉴酒常识，也是十分有必要的。因为茅台酒的防伪细节，每年都有细微的变化，所长仅以2017年53度500毫升装飞天茅台酒为例，一真一假对比，去伪存真，注意这11个细节，秒杀99%假茅台。

　　1、包装盒

　　打开茅台酒包装盒，用手触摸其中的两侧，真酒的包装盒切割并不平滑，有两三个十分明显的凸起点（如图①所示）。这不是茅台酒品控不过关，是茅台酒的防伪暗记之一，近年的飞天茅台酒均使用。如果一瓶茅台酒，连盒子都是假的，酒可能是真的吗？

　　2、飞 天 标

　　茅台酒真标左上角的飞天标，也是造假分子很容易忽视的地方。所长仅挑选其中两个细节，这两个细节也是假酒的“重灾区”：

　　如图②所示，右侧飞仙裙摆上的三条线，其中一条尾部是点状，用手机相机放大十倍可以发现，真酒放大十倍后，依然是十分明显的点状，而假酒放大十倍后，则变成了线状。

　　如图③所示，右侧飞仙手臂上有一条裙摆，真酒的裙摆完全遮挡住了飞仙手臂，而假茅台可见飞仙手臂上的线条。

　　3、喷码

　　资深茅粉鉴别茅台酒，一看喷码，隔着三米远就能看出真假。

　　红胶帽上需要注意的细节特别多，所长以其中四处为例。

　　如图④所示，喷码的上方位置，真酒会有一小块黑色斑迹，假酒反而是比较干净的。这里不是包装脏了，而是一个暗记。

　　如图⑤所示，真酒的喷码上，代表年份的数字，比如“2017”的第一个数字“2”与第二个数字“0”之间的排布紧凑，没有其他数字之间那么宽，但假酒有明显的区别。

　　如图⑥所示，“茅台”的“茅”字，真酒草字头的左边一竖的顶端有一个缺口，但假酒没有。

　　如图⑦所示，红胶帽开口处的铝条处，真酒有月牙痕，并且那个位置会凸起来，但假酒的会很平整，这一点，适用于2013年之后的飞天茅台酒。

　　4、有机码

　　如图⑧所示，在有机码上，可以看数字，比如数字“7”，假酒的会微微往左边凸起，也就是我们说的“大肚7”。

　　有机码上还有一个细节可以注意，如图⑨所示，真酒的为专用字体，细节可以从几个方面注意：字体看上去不光滑，周围有小喷点。当然，具体的特征随着年份的变化会发生变化。

　　但假酒的字体明显为电脑字体，一眼就能看出来是印上去的。

　　5、背标

　　背标的鉴别技巧中，有一个大家都知道的：第二行的“酒”字。看所长打出来的这个字就知道，电脑字体中，“酒”字里面横线是满格的，以前的假酒有这样的情况。现在造假的改进了技术，不会顶格，但依然有区别。区别在哪呢？

　　如图⑩真酒的“酒”字中，“酒”字里面横线收尾是翘起来的，但假酒是水平的横线。

　　此外，如图⑪中，特点的“特”字，其中一点和上面一横是相连着的，但假酒的两者之间是有空隙的。

　　是不是以上11处细节都可以对上“暗号”，就能说明这瓶酒百分之百是真酒呢？

　　显然不是。

　　茅台的防伪技术在与时俱进，茅台的造假技术也在跟着不断地变化。

　　一般来说，鉴别茅台酒，可以采用“去伪存真法”：细节没有瑕疵的，不一定就是真酒，还有可能是“拔头酒”、“打孔酒”，但是细节本身就存在瑕疵的，可以肯定不是真酒。

　　刀姐：以上，我们聊了关于茅台酒的产品以及渠道，那么接下来我们要讨论一下茅台的投资。到底是收藏酒更赚钱还是茅台股票更赚钱？

　　我们都知道，茅台酒每年增值10%以上是稳稳地，而且看得见摸得着。

　　那么是不是更应该收藏茅台酒来赚钱呢？

　　所长：这个肯定不是一个赚钱的好渠道啊，它茅台酒它不像那个银行的理财产品，或者基金股票它是一个标准化的产品，他这个我们前面说的就是买到真茅台酒，这个很难，就是中间有很多坑，让你买的假茅台酒，然后就是同样买一瓶茅台酒，我的价格是1499，你的价格是2800多，那你说你是你在投资的还是你在帮我接盘了对不对？

　　然后呢，当这个普通的消费者，这个把茅台作为那个理财产品的时候，我们需要注意几个风险，第1个风险的话，毫无疑问就是我们前面说的一个真假跟假酒的风险，在这个问题啊，你收藏再长的时间，他都是没有任何价值的，甚至是不能喝的，因为你们在这个里面装的到底是酒还是什么东西啊？这个三无产品是不能直接吃、喝的。然后这是一个真假的问题；

　　第2个你这个酒你买回来是以什么样的价格去获取的？你同样一个教你投资股票一样，这股票值得投资吗？是个好公司值得买，你5块钱买的，跟人家50块钱买的，这个是有差别的，并不是说这个公司值得买就什么价格都闭着眼睛买吧，对吧？一瓶飞天茅台酒我以前是拿的1499买的，还有人来给969拿的，还有人2800拿的，这个东西肯定不能不能相提并论，这是第2个风险；

　　这3个风险的话就是一个储存的风险，因为茅台酒，你如果说保存的不好，然后一个藏品变成一个喝品，它的价值，价格会打一个四五折甚至更低，所以基本上是，只要变成了一个喝品就没什么大的价值，这是3个风险；

　　第4个风险的话就是一个变现的风险，你卖茅台酒是一个很专业的活，并不是说这个普通的喝酒的人会想卖一瓶酒，你还真的不知道去卖给谁对吧？所以你这个东西综合起来看，对普通的消费者来讲，包括我在茅粉事务所里面，我也从来不主张，但你是职业的这个职业玩家归职业玩家啊，我们说的是那种非职业的，甚至是茅台酒也不喝，也不关注这个市场的，就想靠茅台酒去赚钱，虽然茅台酒是个好东西但它没有那么容易赚的钱吧。

　　刀姐：好，既然所长说：茅台酒里“坑货”多，茅台酒终究只是酒，不是标准意义上的理财产品。

　　两天前我在雪球上发了个帖子，也是上周您带我见识了那瓶1964年的茅台酒，完美品相，全国没有几瓶，当时是60万一瓶，我都震到了，可是没过两天我看到这瓶酒被拍卖，90万落槌+10%手续费，99万成交！像这种名酒拍卖三天两头上新闻，茅台酒价也持续飞天，极大地激发了普通茅粉的收藏（投资）热情。 肯定有一部分人想要通过拍卖会赚钱，据说茅台拍卖会这里边的水，比太平洋深多了。

　　您能不能给我们说说，这比太平洋的水深得多到底是怎么个深？

　　所长：其实就是关于茅台酒怎么去变现的问题，因为我记得我刚接手茅台酒的时候，唉，那时候也想着怎么来做个收藏茅台酒投资茅台酒去赚钱。你在跟酒商交流的时候，酒商通常会告诉你，茅台酒变现方法很多啊，你可以到线上去卖呀，到拍卖会去卖呀，然后其实你回头来想一想，你到线上卖线上卖给谁呀？你到京东开个店，到天猫开个店吗？不现实的，你在线上是没流量的。

　　通过拍卖会的话，你去跟拍卖会啊，接触一次你就知道了，你拿一瓶酒去卖，你拿箱酒去卖，是一个什么样的一个情况？其实这个不是说茅台酒的拍卖这个行业水深像太平洋，其实任何一个行业都是如此的，任何一个产品都是一样的。

　　当你想通过拍卖会去卖酒的时候最简单的办法，你就去联系一下他们会说你这里有瓶啥酒想卖一下，看人家是怎么回复你的，要走些什么程序，就比如说我也会经常跟一些那个酒友啊，提醒他们投资茅台酒的风险，因为我们看到比如说现在一瓶1996年的铁盖差不多，完美的品相要19,000到2万块钱左右了，这是市场价。

　　假设你手里有一瓶96年的那个铁盖，你想拿去卖的话，你可以先去咨询一下，你比如说你拿到你家旁边的烟酒店，你不是回收老酒吗？能给你开1万块钱就不错了，虽然商家是2万，人家直接给你打个对折，但有的会打个7八折啊，有可能正好有酒买这个酒啊，它可能会给的折扣就高些，反正拿过来就能赚钱了，但他如果说拿回来不能马上去赚钱的情况下，那他肯定会给你一个很低的折扣，让他这个他也担心自己看这样的情况，他也担心这个家在我这里卖不掉的情况，因为他要资金流嘛？他又担心他的酒在物流的过程中啊，破碎的情况各种风险还要承担，所以人家要赚钱这个很正常的情况，所以单纯的说那个茅台酒的拍卖这一块呀，他的像太平洋一样深我们就不去说这一块了。

　　刀姐：所长说的好，茅台酒只是一杯酒，不应该过于放大茅台酒的金融属性，饮用属性才是茅台酒的灵魂。 作为普通消费者，不具备风险管理能力，没有合适的流通变现渠道，如果盲目跟风把茅台酒当作年化收益率10%的理财产品看待，就离被收割不远了。

　　好了，我们来讨论后半部分，关于茅台股票，刀姐今天就跟大家聊两个方面：

　　我们抛开主观臆测，以事实为准绳，用数据说话。

　　第一是估值，也就是茅台股票贵不贵的问题！

　　如果简单和过去若干年对比，茅台现在估值正处在高位，这事不用争议，将近50倍的滚动市盈率，在历史上就只有07年大牛市能压过一头。

　　毫无疑问，茅台估值现在正处在浪尖上，贵不贵不好说，反正是不便宜，但大家不要忘记，风口浪尖，处在浪尖上是因为站在风口中。

　　目前整个白酒行业估值都相当高，这种高来自于对未来业绩增长的确定性，所以说溢价不是白给的，你觉得不值，大把人等着抄底。

　　更何况，茅台其实在白酒行业中估值尚处中下水平，不用和百元股价百倍市盈率的酒鬼酒相比较，就连行业平均估值目前都未达到，这不应该是一个龙头企业所应有的溢价水准。

　　前几天野村东方证券出了一份买入评级的研报，给出茅台的最高目标价2175.36元，也就是说在目前的股价水平上还有20.52％的涨幅空间，滚动估值将会达到62.3。

　　在估值调升的同时，茅台自身的业绩也在快速增长，中秋国庆双节，让我们看到了茅台酒的涨价空间和异常旺盛的市场需求状态。

　　未来茅台的发展，包括涨价，扩产，自营，三方面的预期，实际上是能够承接一个历史新高的估值状态的，说白了即使估值不变的情况下，茅台自身每年增速也超过20%，所以现在是火上浇油的一种市场氛围，当然油还没真的浇下去，不然估值一定是会创新高的。

　　第二个方面，是茅台的赚钱效率！

　　我们只看ROE一个指标就可以了，之前在文章中写过，每年的ROE能够稳定在10%以上，就是相当优秀的公司了，A股这样的企业可能不超过一百家。

　　但是茅台更优秀，上市以来接近20年的平均净资产收益率都达到30%以上。

　　这就意味着，我今年投入十块钱，明年就能赚三块钱回来，三年把成本搞定，再三年就直接赚翻倍了。

　　所以说茅台从来不会面临赚不赚钱，或者业绩下滑这样的问题。

　　茅台的问题只有一个，如何将多余的利润逐年释放出去，做到稳定增长，而不是一步到位！

　　说句比较狂妄的话，只要茅台有决心，明年就能把市盈率降到20倍以内，可以但是没必要，因为茅台并不仅仅是一只明星股，还是多数股民心目中的价投标杆。

　　这种标的如果连续拉出几个涨停，就和其他割韭菜的小盘股没区别了，所以说从社会责任的角度，茅台也不会这么去做。

　　因此，实际上目前茅台的股价中，是包含对未来发展的预期的，而且这种预期不会兑现，今年锁定明年的增长，明年锁定后年的增长，看着市值第一心有点慌，其实还没真正发力。

　　球友问题：茅台股价太贵了，买不起。

　　刀姐：这个问题和上一期五粮液讲的一样，普通人参与茅台投资的方式性价比最高的还是基金：目前市场上持有茅台股票的基金有一千九百多只。有主动基金、指数基金以及ETF。

　　ETF目前市面上没有白酒ETF，全市场关于酒的ETF只有鹏华中证酒（512690）。茅台持仓目前在10.62%，排名第二，第三分别是五粮液和泸州老窖。

　　而在被动指数基金以及主动基金上，上期讲的招商中证白酒分级B和易方达消费行业股票还是同样不错的，毕竟业绩稳定流动性强，这个之前介绍过了这期就不详细展开了。

　　除了上述三个基金，这里再安利一个国泰国证食品饮料B。茅台也是常年占据重仓成分前两位，然而食品饮料范围要比白酒范围大很多，这就可以囊括其他很多优秀股而不受白酒的局限，比如伊利股份、海天味业、双汇发展等优秀股。这点从业绩上就可以看出来：招商白酒的5.4年总回报为776.8%，年化回报49.61%，而国泰食品饮料的6年总回报是1052.21%，年化回报50.48%。

　　除了年化回报更高外，范围大还可以降低风险。

　　从历史数据看，而国泰食品则要小的多，为-28.37%。

　　基金经理来看，梁杏从2017年6月起一直操盘该基金，稳定性很好。而且梁杏的其他基金业绩也是相当不错的，有兴趣的球友可以下去自己查一下。

　　基金规模来看34.98亿的规模不大不小，即保证流动性安全，又不会因盘子太大而导致基金经理分心。

　　有兴趣的朋友可以下去看看那些重仓茅台的基金。

　　好了，由于时间原因，今天就分享这么多，总结一下，所长帮我们讲述了很多茅台酒的专业知识，结论呢，是不建议大家收藏酒来赚钱，而飞刀姐也表明了态度：茅台毋庸置疑是好公司，好股票，稳定增长而不是一步到位，是绝对的价值投资标杆！但是对于普通散户，投资成本并不低，这时候选择从基金入手参与到茅台投资中来也是非常不错的啊！

　　今晚直播到这里，祝大家多多发财！再次感谢所长@茅粉事务所！有更多想了解茅台酒的朋友可以关注雪球号：茅粉事务所，微信、头条号同名。

　　谢谢各位！下期见！

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