这几天广州的集中供地竞拍火热得不行，直接出到最高限价，然后摇号决定归属

　　32家开发商，320余组竞买人（马甲）报名。什么概念？一组竞买人需缴纳的保证金为40627.6万元，320余组，保证金超过1300亿元！

　　如果成为常态，以后不仅是买新房要摇号，开发商买地一样要摇号。意味着运气不好实力不强的开发商直接无米下锅，等着出局。

　　地产行业现在是真苦逼，高杠杆意味着干的是刀口上舔血的营生，内卷化之后赚着微溥的毛利，高房价的背景下被政策各种限制，还落得个炒高房价的骂名。抢地吧，没钱赚还可能亏，不抢地吧，无米下锅直接等死。

　　华侨城是地产行业中一个独特的存在，因为它有一项独门绝技：文旅勾地。

　　文旅沉淀，一直是华侨城被市场所诟病的地方，也因此被给予了5PE的估值。但是在我眼中，这恰恰是华侨城优于其他开发商的地方，因为，正因为有文旅，华侨城才可以不用在激烈的招拍挂市场中竞争，只要打磨好自己的文旅产品，就可以轻松赚取远高于其他地产商的利润。

　　华侨城的地主要来自定向供给，招拍挂竞得的地占比很小，粗略估计招拍挂得来的地的货值大概占比20%~25%。由于文旅勾地的毛利率远高于招拍挂的地，因此源自于招拍挂的地的利润占比应远低于20%，意味着土地市场激烈的竞争其实对华侨城没有太大的影响。就算华侨城停止自由市场拿地，总体利润也不会减少多少。

　　在目前的市况中，华侨城可以隔岸观火，看着自己的对手们撕杀，然后一个个倒下。它远高于同业的毛利率，是房价平稳或下跌的市况中厚厚的安全垫；它远高于同业的土储，以及独有的文旅勾地技能，让它依然可以在几乎没有竞争对手的领地上继续保持15%以上的增长。

　　剩者为王。再过三五年，也许现在行业中的很多对手已经退市，而华侨城的地产和文旅营收很可能双双翻番，到时候，市场会用怎样的眼光来看待这个『赚假钱』的华侨城？

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