金融市场

　　宏观信息

　　◎财政部：1-4月，国有企业营业总收入170271.2亿元，同比下降9.2%；税后净利润2105.6亿元，同比下降74.3%，其中，中央企业2342.5亿元，同比下降59.5%。地方国有企业-236.9亿元，同比下降109.8%。4月末，国有企业资产负债率64.6%，增长0.3个百分点。

　　◎瑞银汪涛：预计中国经济二季度将会大幅反弹，财政政策和刺激政策将会发挥更大作用，预计央行年内还会再降准50个基点。

　　◎德意志银行：预计2020年全球贸易将大跌13.6%，2021年仅将恢复7.5%。这一降幅将远高于金融危机期间的水平，且此次还将伴随着服务出口的下降。

　　◎中证报：财政货币政策协同发力可期。今年政府工作报告重申稳健的货币政策要更加灵活适度，明确“引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”，宽信用意图明显，宽货币难以退出，精准发力可期。就短期来看，公开市场逆回购操作较长时间停摆之后，加上政府债券发行放量，银行体系流动性已趋收敛。为应对政府债券供给高峰，也为推动利率持续下行，货币调控操作有望于近期结束静默，与财政举措协同发力。

　　◎欧洲央行管委维勒鲁瓦：欧洲央行显然已经做好准备超越其通胀目标。欧洲央行很可能需要更进一步的措施，不会允许无端加息。

　　◎生态环境部部长黄润秋25日在十三届全国人大三次会议第二场“部长通道”采访活动上表示，“十四五”要继续打好污染防治攻坚战，而且是升级版的污染防治攻坚战。另外，要坚持精准治污、科学治污、依法治污。

　　◎通胀可控，多国加大货币宽松力度：受新冠肺炎疫情和油价低迷影响，多国在通胀可控局面下正推出更多货币宽松政策以刺激经济。加拿大央行和韩国央行本周将召开议息会议，市场预期加韩两国将延续近期多国降息步调，维持宽松基调或进一步降息。

　　◎经参头版：新基建必将激发，经济发展新动能。作为先进智能科技和赋能智慧经济的基础设施，新基建一头连着巨大投资需求，一头牵着不断升级的消费市场，对稳增长和促转型起着重要作用。可以预期，新基建必将激发经济发展新动能。

　　行业新闻

　　◎楼继伟：建议积极推进“新土改” 探索土地自由流转。要落实中央关于生产要素市场化有关要求，积极推进“新土改”，探索土地自由流转，如重庆的“地票”制度。

　　◎谢伏瞻：完善房地产调控政策，对单套改善型住房交易实行支持政策；调整普通住宅和非普通住宅认定标准；放宽认房又认贷限制条件，减免有关税费。

　　◎全国人大代表谭成旭：要加快制定我国铁矿资源安全战略，大力扶持国产铁矿开发，提升国内铁矿石资源保障能力。通过降低增值税税率、扩大抵扣范围、设立“国家铁矿发展扶持基金”等方式，加强政策扶持。

　　◎国产铁矿石价格整体上涨：自本月中旬至今，国内铁精粉价格不断走高，不同区域价格因供需及性价比等原因出现不同涨幅。其中山东价格涨幅最高，涨幅为50-60元/吨，因现山东区域铁精粉极为紧缺，钢厂可以买到铁精粉的难度较大，所以价格涨幅较高；价格上涨30-50元/吨的区域，因为铁精粉价格参照进口矿定价方式，所以价格涨幅明显，如河北、安徽、福建等；价格涨幅为15-30的部分区域，因为虽然内外矿价差已为负值，但是定价以本地钢厂为主，因此涨幅有限，如辽宁等。

　　◎Mysteel：解析中国13港港口镍矿库存自年后首次出现微增。对于上周港口库存增加，有两个原因：1、镍矿主产国政策放宽，镍矿出口逐渐恢复正常；2、镍铁厂现矿库存低位，利润刺激下积极补库。

　　◎4月份巴西粗钢产量同比下降39%，至181.1万吨。

　　原创精选

　　◎【Mysteel黑色金属例会0525】本周钢铁市场震荡偏弱，原燃料表现强于成材。一是两会利好普遍被认为不及预期，主因是报告里未提及经济增长目标，也没有提到更多的消费刺激政策；二是短期涨幅超预期，不同区域、品种涨幅达到200~500元/吨，“恐高”情绪进一步蔓延；三是螺纹等产品产量再创历史新高，引发对基本面压力的担忧。不过，原燃料基本面好于成材，有望呈现震荡偏强运行态势。

　　◎Mysteel调研：废钢库存三周累库，日均消耗年内新高。短期来看，废钢市场的需求依旧强劲，供求处于紧平衡状态，废钢价格依旧有上行的可能，但空间有限，后期或受成材走势影响，高位盘整，等待下一步趋势的明朗。

　　◎徐向春：鉴往知来 透过金融危机评估疫情对全球钢铁冲击。高库存、强供给、低需求为2020年中国钢铁市场的主要特征，应注意防范价格下跌、利润缩水、资金紧张可能给企业带来的风险。

　　现货市场

　　◎建筑钢材：5月25日，全国25个主要城市20mm三级螺纹钢均价3783元/吨，较上一交易日下跌16元/吨。目前来看，国内建筑钢材产量处于高位，而旺季需求能否延续仍有待于观察，目前市场对高价资源心态较为谨慎，加之临近月底，多数商家以积极出货回笼资金为主，预计短期国内建筑钢材价格或以弱势调整为主。

　　◎热轧板卷：5月25日，全国24个主要城市4.75热轧板卷均价3646元/吨，较上一交易日下跌22元/吨。就后期来看，两会结束，市场开始陆续消化宏观政策影响，后期或将回归基本面走势。

　　◎冷轧板卷：5月25日，全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价4065元/吨，较上一交易日下跌13元/吨。整体来看，现阶段市场需求量对近期价格点位支撑难度较大，部分地区存在空涨情况。综故预计近期冷轧价格或将以窄幅回调为主。

　　◎中厚板：5月25日，全国24个主要城市20mm普板均价3811元/吨，较上一交易日下跌7元/吨。综合来看，现中板规格参差不齐，近期仍难以明显改善，预计短期中厚板价格或盘整运行。

　　要闻前瞻

　　14:00德国6月Gfk消费者信心指数

　　18:00英国5月CBI零售销售差值

　　21:00美国3月FHFA房价指数月率

　　22:00美国5月谘商会消费者信心指数、美国4月新屋销售总数年化