作者|深水财经社 冰火

　　4月19日，江苏种植业龙头苏垦农发（601952）发布2023年报，公司实现营收121.68亿元，同比下降4.39%；归属净利润8.16亿元，同比下降1.20%。

　　深水财经社观察到，这是公司净利润4年来首次同比下滑，而营收更是7年以来首次同比下降。

　　苏垦农发成立于2011年11月，2012年12月引进战投，完成股份制改造，2017年5月在上交所上市，公司控股股东是江苏农垦集团，实控人为江苏国资委。

　　公司产品为各种粮食农产品、食用植物油和农资，是五粮液、郎酒、水井坊、衡水老白干、剑南春等知名酒企的原料供应商，拥有“老娘舅餐饮+苏垦大米”双品牌营销体系，与宿迁和南通百威、卡夫亨氏、贝因美、上海太太乐等食品龙头企业加强合作。

　　年报显示，截至2023年秋播，自主经营耕地面积约129.5万亩。全部位于江苏省内，主要集中于苏北淮河流域和长江流域。

　　2023年，公司粮食生产再创新高，全年粮油作物总产27.37亿斤。本部稻麦周年单产2481斤、拓展基地周年单产2159斤，粮食总产、周年亩产均创历史最好水平。

　　种植业是苏垦农发最赚钱的业务，2023年毛利率增加1.05个百分点至23.64%，但种植业中最赚钱的大小麦业务，2023年毛利率减少4.81个百分点至28.44%。

　　2023年，苏垦农发种植业实现营收38.03亿元，同比增长8.88%。其中，其中大小麦与水稻双双增长2.11%和16.67%。

　　既然种地这么赚钱，苏垦农发业绩为何会下降？

　　从公司营收构成来看，大米加工与销售、种植业、农资服务与销售、食用油加工与销售、种子加工与销售业，五大主业2023年分别实现营收38.15亿元、38.03亿元、28.42亿元、25.08亿元、23.07亿元，分别同比增长-16.25%、8.8%、10.73%、-23.72%、19.77%。

　　来源：苏垦农发2023年年报

　　从上述数据可以看出，大米与食用油拖了业绩后腿，特别是食用油不仅营收下降最多，而且毛利率也跌得最狠。

　　从近3年数据来看，食用油毛利率一直在大幅下降，2021年~2023年分别为8.50%、6.05%、2.63%.

　　苏垦农发的食用植物油业务由控股子公司金太阳粮油运营。

　　金太阳粮油旗下拥有“葵王”、“金太阳”、“地中海皇后”、“米黄金”等品牌，产品以大豆油、菜籽油、葵油、玉米油为主，花生油、稻米油、橄榄油等为辅；产品规格以散油为主，以小包装、中包装油品为辅。

　　公司产品供货大润发、苏果等超市。同时，一级葵花籽油还是福临门、鲁花、金龙鱼、多力等优选供应商。

　　对于今年经营目标，苏垦农发在年报中表示，2024年实现营收140亿元，利润总额9.5亿元。这意味着，今年营收与利润总额将分别同比增长15.06%和10.98%。

　　在2022年报中，苏垦农发也提出过2023年的经营目标——

　　营收135亿元，利润总额9.6亿元。这相当于2023年营收与利润总额有望分别同比增长6.07%和3.90%。

　　可结果令人大跌眼镜，2023年业绩“双增”变“双降”。那么，苏垦农发今年营收与利润双位数增长目标，靠谱吗？

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