内容摘要:
随着A股上市公司数量不断增多,我们经常看到很多上市公司发布限售股解禁公告。由于涉及限售股的公司越来越多,解禁数据也逐渐成为投资者选股的重要指标。该数据影响着我们的投资决策,在选股时起到参考作用。
本文主要分三个内容:
限售股在解禁日前股价反应更敏感
当前市场解禁数据分析
重点个股操作建议及风险提示
1、 限售股在解禁日前股价反应更敏感
与市场上常见的提前5个交易日(即提前一周)公布相关个股解禁数据,我们选择提前10个交易日公布。
为什么这样呢?
回测显示,截至2020年6月中旬,限售股在解禁日之前股价反应更明显,而并非在解禁后。目前三大主要解禁类型:定向增发、首发原股东和股权激励限售在解禁日前10至前5个交易之间下跌概率较大,在解禁日后,股价会有不同程度反弹。需投资者注意。
这就是为什么我们会提前10个交易日公布解禁数据的原因。
通过历史数据表现,我们发现:定向增发和首发原股东解禁,被持股股东减持的意愿较大,但两者也有区别:
首发原股东解禁日前10交易日平均跌幅最大,短期反弹力度较强;
定向增发限售在解禁前5个交易日,平均跌幅较大后,短期内反弹力度也较弱。
解禁并不意味着持股股东会立马减持。分析解禁的好坏,还要注意公司基本面、治理等方面因素。若一家公司综合质地不错,就算短期因解禁导致股价下跌,但日后股价回升概率也较大。
2、当前市场解禁数据分析
10月12日到10月16日这一周,涉及48.84亿股、33家上市公司解禁,解禁市值合计约518.7亿元,较上期下降46.6%,解禁压力有所下降。
从当周解禁市值分布看,高峰期主要集中在周一、周二和周五。个股方面,解禁比例超过30%的有 12家,其中解禁比例较大的个股主要有国芳集团和天目湖等。
解禁市值超过30亿元以上的个股8家,其中传音控股和双汇发展解禁市值靠前,分别298亿元和236亿元,解禁压力较大。
这一周解禁类型多集中在首发原股东限售股。从上文提及的回测数据看,该类型在解禁日前10个交易日股价波动较大,投资者需短期注意。
限售股解禁其实是个中性指标,所以在筛选个股时,我们还需结合公司的其它因素,具体如下:
3、重点个股操作建议及风险提示
(1)横店影视——上半年亏损3个亿(偏空)
风险提示:
实现营收9812.17万元,同比下滑92.92%;归属于上市公司股东净利润为-3.07亿元,去年同期净利润约1.73亿元,同比由盈转亏;
实现票房收入7619.35万元,同比减少93.82%;
横店影视收入来源主要来自电影放映、卖品及广告收入。但受新型冠状病毒肺炎疫情影响,全国电影市场整体停摆。公司旗下所有影院处于停业状态,无新增影院及银幕、无票房收入;
考虑到未来解禁股占总股本比例达88%,居当周之首,解禁压力较大,同时公司业绩表现不理想,建议投资者短期注意该股的潜在回调风险。
(2)宇环数控——新材料受益“十四五”规划(偏多)
关注亮点:
2020Q2实现收入 4,957.73万元,同比增长144.78%,归母净利润 1,040.26万元,同比增长 11,621.41%;
毛利率 49.84%,同比增加 9.89pct,净利率 20.81%,同比增加 21.26pct由于二季度新签订单的验收,单季度毛利率和净利率大幅度提升;
上半年数控研磨抛光产品实现收入 6,498.19万元,占比 90.87%,同比增长 432.37%,毛利率 40.23%,同比增长 11.25pct,捷普及蓝思抛光机贡献主要增量;
二级市场上公司股价长期处于低位,年线附近缩量企稳迹象明显,建议投资者重点关注。
(3)合纵科技——新能源步入收获期(偏多)
关注亮点:
涉足磷酸铁和钴镍铜系列等产品,项目逐步进入收获期,叠加行业景气度周期的来临,公司有望享受估值和业绩的戴维斯双击;
公司在新能源电池材料产品双保险布局:钴矿-氢氧化钴-钴产品系列;
公司目前磷酸铁运行产能 3万吨,未来规划 5 万吨,稳居行业第一;
公司未来整体解禁压力不大,且股价仍在低位震荡盘底,建议投资者可待解禁风波过后再作重点关注。(张旭)