伴随着美元的不断贬值，围绕"美元崩盘"的讨论也变得愈发激烈。根据美国洲际交易所（ICE）的数据，自5月底开始的2个半月里，美元指数已经下降了6%；同时自3月迄今，美元兑其他主要货币已贬值10%，几乎抹去了过去10年的一半涨幅。对此，美国经济学家就再次警告"美元崩盘"的风险，并强调这一现象很有可能在年底之前发生。

　　美国2大经济数据释放信号：年底前美元将崩跌35%？

　　据CNBC 9月24日最新消息，耶鲁大学高级研究员、摩根士丹利前亚洲区主席斯蒂芬-罗奇（Stephen Roach）警告称，明年对美元来说将是残酷的，不仅是美国经济陷入"双底"（美国经济在短暂复苏后又出现萧条）衰退的几率超过50%，同时美元崩盘的风险也将加剧，甚至将在今年年底前出现美元对其它主要货币的汇率暴跌35%的情况。

　　之所以会得出这一结论，罗奇也提到，这是基于美国二季度两个经济数据所释放出来的信号。其一是美国经常账户二季度出现了创纪录的恶化——美国二季度经常账户赤字飙升52.9%，至1705亿美元，创下2008年三季度以来的最高水平，这表明美国对外贸易仍十分疲软；其二是美国净国民储蓄率也大幅下降，甚至出现了金融危机后的首次负值。

　　实际上，早在一周之前，全球最大对冲基金桥水创始人达利欧就表示，由于美国政府今年以来所采取的前所未有的刺激计划，数万亿美元的财政支出以及"放水"行为正在使美元贬值，美元作为全球储备货币的长期地位也正处于危险之中。

　　值得注意的是，美联储此前暗示——至少在相当长的一段时间内将维持超宽松的货币政策，本周三（9月23日）美联储主席鲍威尔还再度呼吁美国政府采取更多的刺激措施以提振经济，这也令市场押注美元将会进一步贬值。

　　中国抛售2500亿美债！美国计划举债3万亿美元，谁来接盘？

　　美元的持续贬值对于全球投资者来说，其实也是一次次的"资产缩水"警告；也正因此，海外央行更加不约而同地选择"压缩"美债持仓。

　　据美国财政部上周三（9月16日）公布的数据，7月海外投资者抛售了228亿美元美债，这意味着在过去23个月里，有22个月全球央行都在净抛售美债；其中，中国作为美债第二大海外持有国，过去12个月已抛售了369亿美元的美债（约2500亿元人民币）。

　　各国央行正用行动表明"抛售美债是最佳选择"，但美国却仿佛"无视"一般，至今仍在不断刷新自己的举债规模。8月初，美国财政部表示，为了应对疫情暴发所需的财政支出需求上升，美国将在三季度举债9470亿美元，较此前预估值高出2700亿美元，而四季度举债规模预计将触及1.26万亿美元；这意味着，今年美国举债规模将有望突破3万亿美元。

　　那么，谁将为美国巨额举债买单，这也成为市场广泛讨论的问题。前文已提到，全球央行正在进一步抛售美债；而美联储在3-5月大举增持约1.6万亿美元美债后，也开始大幅压缩QE购债规模，幅度高达90%；也就是说，全球央行及美联储这两大美债买家正逐渐趋于保守。

　　另外，机构投资者对美债似乎也正"兴趣大失"。一位华尔街大型对冲基金经理指出，纽约联储计划以每月购买800亿美元美国国债、以及每月增持400亿美元机构抵押支持证券，但这点购债力度不足以点燃金融市场对QE套利的热情，因此其认为，美国机构投资者对美债的追捧力度已大不如前。综合来看，未来谁将为美国巨额举债买单，恐怕仍然是一大谜团。

　　文 | 刘苏林 题 | XXX 图 | 饶建宁 审 | 程远