1、量化其实跟做基本面的没有太大区别，也会面临投资策略有可能会失效，也会遇到大年小年，大家都特别难受的时候。与基本面不同的是，量化还存在两大挑战，一是小样本事件如何去应对和处理；二是，策略同质化的风险。
2、小样本事件如何去应对和处理。量化是通过数据分析处理，从统计学上做出一些投资决策，需要比较大的数据量做一个比较长期的历史回测，当市场出现一些小概率事件，例如新冠疫情这样的特殊事件，历史回测很难告诉你如何应对，这是量化投资最大的一个挑战。
3、策略的同质化问题。当市场出现某一种特殊的风格转变的时，市场就会同时抛售相同的股票，特别是流动性比较差的股票，因为做股票量化的一般都喜欢中小市值的股票，因为它的超额收益会更高。这是全市场都知道的一个秘密，即流动性差的股票，其实超额收益会更好，但集体抛售就会出现踩踏，这是量化另一个较大的挑战。
4、策略偏中低频的私募，未来的规模也会迅速崛起，因为它能承接更大的资金量，在规模上去后，收益率仍然能保持在一个合理的水平。就策略容量来看，中低频策略的容量必然高于中高频的策略容量。如果是中低频策略，国内市场的容量远没到上限，策略短期回调或者是没有超额收益，是一个正常现象。
5、量化交易是科技和人才的竞争，交易系统的软硬件平台搭建，投研体系和风控以及相关子系统的开发都需要在技术上不断优化提升。一个量化公司的管理规模取决于公司的管理水平和交易策略容量和质量。
根据6月的私募管理期货策略管理人的夏普和索提诺指标排名看，博普资产继续处于第一梯队的位置。
01
核心人员背景
1、肖向光（合伙人、董事长）
毕业于麻省理工学院工程及管理学，硕士。资深投资家，相信算法和算力改变世界。2010年从美国波士顿回国组建团队参与国内量化对冲交易至今。
2、袁豪（合伙人、首席投资官）：持有股权34.4576%
毕业于上海交通大学计算机科学与技术专业学士，美国普渡大学计算机科学博士。26岁博士毕业后于香港城市大学任助理教授、博士生导师。曾在2002年和2003年两次获得ACM (美国计算机协会)-ICPC国际大学生程序竞赛北京赛区冠军。曾在某著名外汇对冲基金研究高频算法交易。2010年开始在国内金融市场从事算法交易，主要负责高频交易算法的研发以及公司的技术架构。
3、王镭（总裁，投委会成员）：持有股权3.04%
北京航空航天大学自动控制系本硕。曾任职于IBM，在一二级资本市场和资产配置方面有多年实战操作经验。目前负责博普的战略发展定位、公司运营等。
02
公司关键信息
1、公司名称：深圳前海博普资产管理有限公司和深圳博普科技有限公司
2、成立时间：2012-07-19
3、管理规模：两家公司加起来100-150亿元。
4、主要策略：管理期货、主观多头（基本面量化）、指数增强、市场中性、量化选股、股指期限套利策略。
5、公司人数：总人数约70人，其中投研约30人。
6、股权结构特征：实际控制人袁豪。
03
策略特征及策略优势
一、公司管理规模
截止2024年1月，公司管理规模100-150亿元，其中CTA约30亿。
二、策略特征
1、股指期现套利策略
1）参照股指期货对应指数建股票现货仓，利用股指期货和股票现货围绕其理论波动做往返套利。属于中高频策略。
2）收益来源：基差波动、阿尔法波动（股票现货仓超额波动）。
3）因子构成：量价、基本面占比各50%左右。
4）多头端持有一揽子股票，对冲端持有股指期货，四个股指均有参与。与市场中性相似，不同之处在于，中性策略是固定时间换仓，而期现套利策略会视基差情况灵活换仓。
2、量化CTA策略：博普起家策略。
1）因子构成：50%基本面类因子 + 25%趋势跟踪类 + 25%其他量价因子。
2）交易风格：整体持仓周期偏中长期，平均2～3周。趋势策略平均持仓周期3周左右，套利策略1-5天
3）杠杆：保证金平均在20%～30%，老产品杠杆2～3倍。
4）交易品种：商品期货、股指期货、国债期货，品种达50多种。
3、量化基本面策略：采用量化与主观结合的形式。
1）策略类型：量化模型挑选核心股票池，再通过深度研究行业和个股进行主观选股。
2）投资范围：A股、港股、美股内的几十只标的。
3）布局板块：TMT、高端制造、汽车。
4）交易风格：年化双边换手率10倍左右。
4、复合策略：60%CTA+40%量化选股或CTA+股票（基本面量化策略）
1）投资范围：期货市场、A股市场。
2）产品定位：低相关性、高资金使用率、高波动、高收益预期。
5、股票Alpha策略：包括500指增，1000指增，空气指增和股票市场中性策略。
1）因子构成：30%基本面因子+40%价量因子+30%另类因子。其中价量因子从低频到中高频，不断升频。
2）500指增持股400-800只，单股持仓上限0.5%以内。风格敞口在0.4倍标准差以内。
3）市场中性策略多头端为500指增，对冲端以股指期货为主，四个股指均有可能用到，融券较少使用，空头端资金约占20%。
4）交易风格：年化双边换手率50-80倍。
