来源:财通社(ID:caijingtongxunshe)
阿里巴巴顶着今年最大集资额的光环“回家”了。据媒体报道,两名接近招股的市场人士确认,阿里巴巴港股上市发行价格将定在每股176港元,并将按计划于11月26日在香港联交所主板挂牌上市。
值得注意的是,阿里巴巴此前每次在市场上进行大型融资,第二年经济大环境就要崩一次,这被戏称为“阿里魔咒”。月底阿里巴巴就要登陆港股了,2020年会怎么样呢?阿里魔咒能破除吗?
阿里巴巴回港上市
定价176港元/股
11月13日晚间,港交所披露阿里巴巴集团向香港联交所官网提交的初步招股文件,标志着传闻已久的阿里巴巴重启赴港上市被证实,阿里巴巴正式启动香港IPO计划。
按照计划,阿里巴巴将于11月26日(下周二)正式登陆港交所。在此之前,阿里巴巴为了铺路在港上市而进行拆股,即将每股普通股拆分为8股,其拆分股份后,阿里巴巴普通股数将从现在的40亿股,扩大至320亿股。
20日晚间,备受市场关注的阿里巴巴港股IPO发行价终于确定。公司宣布最终发行价为176港元,公司拟发行5亿股,预计将筹资880亿港元。此外,阿里将通过超额配股权额外发行7500万股。加上超额认购,公司最多可募集资金1081亿港元,创下2011年以来香港最大规模IPO纪录。
11月19日,阿里巴巴美股收市价为185.25美元/股,以此计算,阿里巴巴此次定价,较公司美股价格折让约3%,符合预期。
一些机构投资者对腾讯新闻表示,和之前5%左右的折扣有些差距,按照当前3%左右折扣来说,实际上对于机构来说没有预期的获利空间。在此之前,有大型机构投资者曾表示,其当时是以4%折扣下单的,若是没有该折扣就会撤单。
阿里时隔7年重新赴港IPO,引起市场高度关注。由于需求太强劲,阿里巴巴已提前半天停止接受机构投资者的认购。数据显示,截至11月19日14时48分,通过富途证券、辉力证券等12家机构认购阿里巴巴的投资者融资额(孖展)已达99.91亿港元,融资倍数达4.25倍
有券商称,参考之前一些大型新股招股时的倍数,例如百威亚太超购3.6倍、中国邮政储蓄银行超购2.6倍、美团超购仅1.5倍、中国铁塔仅1.4倍,阿里巴巴在孖展息口高企下,获得这个倍数的认购,不可谓不火爆。但也有券商指出,未及阅文上市火爆。
总的来说,投资者们还是比较冷静的。不知道这是否与阿里多年前在港交所上市退市的给散户带来的惨痛经历有关。
阿里的三次上市始末
毫无疑问,阿里巴巴是目前中国最优质的互联网公司之一。在其发展过程中,一共经历过三次上市融资。
第一次:2007年11月,阿里巴巴B2B业务在港交所上市,后于2012年6月退市
阿里与港交所的故事,就始于12年前的那次上市。2007年11月,阿里巴巴网络有限公司以B2B业务作为主体,在香港主板挂牌成功上市。
根据当时媒体披露的数据,阿里巴巴获得了机构投资者50倍以上的超额认购,其中雅虎、AIG、鸿海、工银亚洲、思科等8家巨头共斥资23亿港元,认购额约占全球发售规模20%。与此同时,散户也积极涌入了阿里巴巴,超额认购258倍,冻结资金高达4500亿港元,认购金额占投资者总数的比例高达25%,创下了香港股市的冻资最高记录。
彼时作为中国最大电商的阿里巴巴可谓是自带光环,挂牌后,阿里股价一度飙涨至41.8港元/股,为发行价13.5港元的三倍,赢得“香港新股王”的称号。
阿里巴巴市值也一度达到1996亿港元,是中国互联网行业市值首次超过200亿美元的公司,也是亚洲市值第二的互联网公司,直逼雅虎日本。
紧随而来的便是金融危机。阿里巴巴股价一路暴跌,2008年10月,阿里股价跌至3.46港元的低位,不到2017年发行价的3成,和41.8元的高位相比,跌幅超过9成,惨不忍睹,随后股价也一直没什么起色。最终,阿里在2012年6月20日,以每股13.5港元的价格进行了私有化,正式撤出港交所。
13.5港元上市,13.5港元退市,兜兜转转,一切又回到起点。
阿里巴巴用发行价回购,貌似不赚不赔,但考虑到港元贬值超过30%和四年的资金利息,扣除分红获利依旧超过了50%。阿里巴巴再找银行贷款,把这些股票买了回来,实际上没有花一分钱。这场波谲云诡的资本游戏,终以阿里成最大赢家收场,而这背后是无数曾经看好阿里股份、信奉马云为神、沉迷阿里的香港股民的惨痛代价。
第二次:2014年9月至今,阿里巴巴集团整体在纽交所上市
时间到了2013年,阿里巴巴再次计划在香港上市,但是由于香港不接受阿里巴巴的合伙人制度,阿里巴巴的赴港上市计划泡汤。
被港交所拒之门外的阿里巴巴最终选择了纽交所。2014年9月19日,阿里巴巴集团在美国上市,创造了一个史上最大IPO的记录,融资218亿美元,IPO当天公司市值达到2314亿美元,一举超过Facebook和Amazon,成为仅次于Google的全球第二大互联网公司。
而接下来,阿里巴巴股价更是一路高歌猛进。截至11月19日,阿里巴巴的最新市值为4836.6亿美元。
第三次:2019年11月,阿里集团宣布重回港交所
2017年2月,香港前财政司司长梁锦松在一次演讲中公开表示:“前几年没有让阿里巴巴在香港上市,是个很重大的错误。”
为了不错过第二个“阿里巴巴”,2017年底,港交所宣布改革上市规则,在一定条件下允许同股不同权和不盈利企业上市。此举也被认为是香港市场近二十多年来最重大的一次上市改革。小米成为第一个受益者。随后,美团点评、映客等纷纷登陆港股。
而关于回到国内的资本市场的问题,阿里巴巴很早之前就表态:“我们从在美国上市第一天起就说过,只要条件允许,我们就回来,我们的这一态度从来没有改变过。”
实际上,本次阿里巴巴在港交所上市与2014年在美国的上市基本没什么区别,只是换个地方又“卖”了一次。然而,这一次却和它2007年在港交所的上市大不相同。这次上市的是整个集团而不再是部分业务。
阿里一融资,股市就崩一次?
伴随着阿里将于月底正式登陆港交所,有投资者发现了一个有趣的现象,那就是阿里每一次从市场上拿大钱,第二年经济大环境就要崩一次。
真相是不是如此呢?
1999年9月,马云带领下的18位创始人在杭州的公寓中正式成立了阿里巴巴集团,集团的首个网站是英文全球批发贸易市场阿里巴巴。同年阿里巴巴集团推出专注于国内批发贸易的中国交易市场(现称“1688”)。
据传,阿里成立之初,马云四处找融资,但均被众大佬拒绝。最后,马云迫不得已找到日本人孙正义。当时马云整整在楼下等了2个小时,而孙正义给马云的回复是:我只给你6分钟,你讲一下商业模式。
正是这6分钟的面谈,马云拿到了软银的2000万融资,彼时正值2000年1月。
随后便发生了美股历史上是著名的互联网股灾事件。2000年3月10日,美国纳斯达克指数达到了当时的历史新高5048点。整个世界为互联网带来的科技革命感到疯狂。
一组对比数据可以让你直观地感受一下当时的互联网泡沫有多大。1999年,美国市值规模最大的10家公司中,有6家属于科技类公司。成立于1975年的微软,在1999年的市值超过了6000亿美元。而相比之下,当时世界上规模最大的百年石油企业艾克森美孚的市值还不到微软的一半,蓝色巨人IBM和当时全世界最大的银行花旗银行的市值,还不到微软的1/3。
泡沫破裂也就是一瞬间的事情,纳斯达克指数在5000点之上只停留了一小段时间,随后便开始一泻千里,从5048.20的高点一路跌到2002年9月份的1172.06点,一共跌去市值的77%。在这期间,无数的公司倒闭,无数的投资者血本无归。
不少名头很大的科技企业,股票几乎在一夜之间变成废纸。比如美国最大的网上书店亚马逊,其股价从100多美元下跌到个位数,在短短一年内其股价下跌超过了九成。
再把时间拨到2007年11月,阿里巴巴的B2B业务在港交所成功上市。随后2008年美国次贷危机爆发引起全球金融海啸。
美国在2000年和2001年先后遭遇科技股泡沫破裂和9.11恐怖袭击,为刺激经济,美联储在2000年至2003年期间多次降息,并维持至2004年6月才再次加息。在非常宽松的货币环境下,房市和股市双双大涨,MBS和CDO等金融衍生品在这一时期的快速发展更是进一步刺激了房价的高涨。
截止2006年,美国住房均价相比1988年已上涨124%;道琼斯工业平均指数从2002年10月的7422点开始触底反弹,2007年10月一度突破14000点,上涨近一倍。
从2004年开始,美国再次进入加息通道,到2006年7月联邦基金利率已上调至5.3%。浮动利率抵押贷款利率相应大幅上升,居民偿债压力增加,特别是那些偿债能力本就非常脆弱的次级贷款借款人。利率下行抑制资产价格泡沫又进一步恶化了这种情形,资不抵债的主动违约开始显现,美国房市从2006年起开始陷入困境,随着危机的加深,大量持有次级债衍生产品的金融机构损失惨重,危机又蔓延至金融体系。
随后的故事相信大家都很熟悉了。2008年9月,危机集中爆发,两房相继被政府接管、雷曼兄弟申请破产保护、美林被美国银行收购、保险巨头AIG接受联邦援助、摩根斯坦利和高盛有投资银行转为银行持股公司以接受联储更严格的监管。受此影响,美股大幅下跌,9月-12月道琼斯工业指数累计下跌31.2%,2009年3月更是一度跌破7000点。
时间又来到了2014年,这一年,阿里巴巴在纽交所上市。
2015年,对很多投资者来说,都是注定难忘的一年。2015年是中国股市最跌宕起伏的一年,从天堂到地狱再到人间。
2015年6月12日,沪市创下5178点的高点。
2015年6月15日,受证监会强力清查配资的影响,上证指数从5170点高位突然掉头向下,大跌103点,股灾正式降临。
此后,市场迅速陷入极大的恐慌和大面积踩踏之中,一发不可收拾。6月15日-7月9日,大盘首轮暴跌。上证指数在18个交易日内暴跌1803点,最大跌幅近35%;8月18日-8月26日,大盘再度暴跌。上证指数在7个交易日内暴跌1155点,最大跌幅约29%。
直到8月27日跌至2850.71点的低点,在这短短的53个交易日里,跌幅达到了40.31%。
不知道是实在太巧,还是阿里自带魔咒。阿里巴巴融资之时都是股市一片大好的时候,阿里一融资,股市随后就要震三震,这次回归港股后,魔咒能破除吗?