奇怪，太奇怪了！
同样的财务造假，却出现了不同的命运。
康得新，财务造假被证监会立案调查，7月5日发布公告称因触及重大违法退市情形，公司有可能被强制退市，股票开始停牌，至今并未复牌！
康得新“退市”，康美药业却“重生”了！
8月16日以来，康美药业连拉4个涨停板，短短5个交易日，康美药业的区间涨幅达到20%以上，累计成交金额高达13.78亿！
和康得新不一样，康美药业的公告只字未提退市风险！
这到底咋回事？怎么还产生了“双标”了呢？财务造假也有鄙视链吗？背后的原因究竟是什么？
康得新触发退市标准 康美药业没有
财务造假就一定会退市？其实未必！
2018年11月16日，沪深交易所双双发布重大违法强制退市新规，新规当中白纸黑字明确规定了4种重大违法退市情形：首发上市欺诈发行、重组上市欺诈发行、年报造假规避退市、交易所认定的其他情形。
很显然，对于康得新和康美药业来说适用于第三种：年报造假规避退市！
关于年报造假退市是需要“追溯”的，也就是说把往年虚增的利润扣除掉之后，看是不是符合连续4年利润为负，如果是那就退；如果不是，那可能就不退！
好，那么我们就按照这个规定来分别看一下。
康得新：
根据证监会的处罚决定书，康得新在2015年到2018年期间，分别虚增利润总额为23.81亿、30.89亿、39.74亿、24.77亿。
如果把这些虚增的利润扣掉的话，康得新这四年的实际净利润为负，毫无疑问，按照现在的规定，康得新已经触发了退市条款。
康美药业：
同样，根据证监会的处罚决定书，康美药业在2016年、2017年、2018年的年报当中，分别虚增营业利润6.65亿、12.51亿、1.65亿，而康美药业在2016年到2018年期间公布的净利润分别为33.40亿、21.50亿、11.35亿。
如果把这些虚增的利润给扣除掉之后其实康美还是盈利的，这也就意味着康美药业其实并未触及退市指标。
因此，从法律规定来看，康得新扣除虚增利润之后触及了退市指标，而康美药业扣除虚增利润之后没有触及退市指标。
不过，对于康美药业来说，从2009年开始就一直不断的有媒体质疑其财务问题，那为什么不继续往前追溯呢，2016年到2018年期间扣除虚增利润之后还是盈利呢，那2016年之前呢？
关于这一点，我们专门查询了相关规定，原来对于年报造假规避退市，管理层做出了以2015年度为财务指标起算年度的新老划断的安排！
什么意思？这也就意味着上市公司年报造假，如果要追溯的话，只追溯的2015年。
（图片来自视觉中国）
按照退市规则来讲，康美药业确实没有达到退市的标准，但是管理层想让他退，其实也并不是没有办法。
要知道在4种重大违法情形当中，有一个叫做：交易所认定的其他情形，这是个“万能条款”，想让康美退的话，这条就适用！
理不清 背后利益错综复杂
A股退市向来都是一个老大难的问题，背后所涉及到的利益错综复杂！
上市公司数量的多少往往都是一个地方政府的门面！
一旦有上市公司触发退市风险，当地政府都会想尽千方百计帮助企业保壳，保留上市公司的地位，比如进行补助啊，让上市公司扭亏；再比如牵线搭桥进行并购重组啊之类的。
就比如康美药业，8月19日，根据南方日报、南方+的消息，康美药业的负责人称公司正在加快引入国有企业、国资平台进行对接投资。
相应的我们注意到康美药业从9月19日就开始了连续涨停的模式。
除此之外，康得新与康美药业还存在两大区别，一个是股东人数，一个是证金持股。
首先来看股东人数，截止到今年一季度，康得新背后的股东户数为15.55万！而康美药业的股东户数28.38万，几乎是康得新的一倍。
对于A股市场来说，我们一直强调：“保护散户”，乐视网之所以能够拖这么长时间才退市，“保护散户”就是重要的原因之一。
（图片来自视觉中国）
康得新15.55万股东，康美药业28.38万股东，孰轻孰重一目了然。
其次就是证金持股。
对于双康来说，不仅散户被闷，连某队也被闷了！
截止到今年一季度，在康得新的前10大流通股东当中，中国证券金融股份有限公司持股8792.12万，位列公司三大流通股股东。
证金公司是从2017年二季度进入公司的前十大流通股东的，此后不断的进行了加仓，要知道当时康得新的股价在20元左右。
简单的估算一下，如果以20元的成本价来算，证金公司在康得新上浮亏12亿左右。
在康美药业上面，中国证券金融股份有限公司的持股数量更多！
就即使证金公司在2018年二季度和三季度进行了减仓，但是目前还持有康美药业1.49亿股！
翻阅了一下康美药业的历年财报，证金公司最早出现在康美药业的前十大流通股东是在2015年三季度，在2016年和2017年也都不断的进行了加减仓操作，最近的一次加仓是在2018年一季度，成本不太好测算。
如果我们以2015年三季度到2018年一季度的股价均值17元来计算，证金公司在康美药业上浮亏将近20亿！
最后，做投资要有所谓有所不为，对于有问题的公司，就即使连续涨停，最好也要敬而远之！
上海股市特训营第四期火爆招募中！
8月31号——9月1号两天一晚闭门课
4位首席大咖、10节大师课堂，一次打进！
下一个赚钱题材怎么发现？遇到利空怎么办？
消费行业到底咋布局？智能时代来临散户机会在哪里？
另有神秘重量级导师分享第三季度精选股票池
帮您定制构建投资逻辑，让您加入投资收益快车道！
咨询报名电话：189 1729 0134（小叶子）
