近日，来自南京的明基医院集团股份有限公司（简称“明基医院”）已向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。作为华东地区最大的民营营利性综合医院集团，明基医院赴港上市的消息格外引发市场关注，这也是继树兰医疗、美中嘉和之后，今年第三家赴港IPO的民营医院。在业内人士看来，明基医院若成功上市，将进一步提升其综合实力，丰富江苏地区医疗资源。

　　而在此前的4月1日，勃林格殷格翰旗下品牌“霁达康复”在官网宣布，因公司战略布局调整，现遗憾地决定退出在中国的卒中康复业务，这是整个民营医疗行业经历“寒冬”的缩影。在投入产出失衡、收入周期长、患者信任度低等因素叠加下，近年来，我国民营医院始终处于艰难发展状态，尤其是中小民营医院正被大量出清。在此背景下，明基医院的上市无疑是行业的一股“暖流”。

　　省内民营医院多点发力

　　明基医院是借鉴中国台湾地区先进的医院运营管理经验而设立的内地民营营利性综合医院集团，旗下拥有两家综合性医院——南京明基医院和苏州明基医院，截至2023年年底合计总运营面积38万平方米，拥有注册床位数1850张。其中，南京明基医院于2008年开始运营，2022年起获评三级甲等医院，是南京市首家获得三甲评级的民营医院。在南京明基医院运营5年后，苏州明基医院开始运营，目前亦跻身三级综合性医院行列。

　　从IPO文件来看，明基医院盈利能力相当突出。2021—2023年，明基医院实现收入22.24亿元、23.36亿元、26.88亿元，净利润为6907.5万元、8955万元、1.67亿元。其中，由南京明基医院带来的收入占比为64.8%、62.2%、63.5%。据弗若斯特沙利文统计，若以2022年医疗服务产生的收入计算，明基医院是华东地区最大的民营营利性综合医院集团，且收入超过第二名和第三名的总和。同时，明基医院还在全国民营营利性综合医院集团中排名第五，以2022年每张登记床位的平均收入计算，明基医院在国内所有民营营利性综合医院集团中排名第一。

　　更早之前，苏州瑞兴骨科医院集团股份有限公司（简称“瑞兴骨科”）在江苏证监局进行辅导备案登记，由广发证券进行上市辅导。“民办医疗机构在IPO上市过程中面临的经营性合规问题较其他行业更为突出，相应审核更为严格，因此国内成功上市的民营医院并不多。”华泰证券分析人士告诉记者，“两大民营医院冲击上市下，我省很快将迎来首家上市民营医院，这将极大地提升省内医疗资源供给能力。”

　　值得一提的是，在头部民营医院冲击上市的同时，省内更是新成立了多家大型民营医院。今年1月16日，由瑞旗股权投资管理（南京）有限公司全资控股的南京大学医学院附属南京国际医院正式开诊，成为南京市“十四五”医疗机构设置规划的首家三级综合医院。同样，由恒瑞医药全资控股、总投资超过30亿元的三级甲等肿瘤专科医院南京天印山医院也于2023年年底正式运行。

　　民营医疗行业亟待暖意

　　作为公立医院的“有益补充”，近年来，我国民营医疗产业获得了长足进步。弗若斯特沙利文数据显示，2017—2022年，中国民营医院的市场规模从3191亿元增加至6074亿元，年复合增长率为13.7%；民营医院的数量也由2018年的20977家增加至2022年的25230家。

　　然而，对于“局内人”来说，民营医疗行业正在经历前所未有的寒冬，几年间，行业洗牌从未停止，二八分化显著。不少民营医院更是深陷破产、转让、倒闭的泥潭中，以宿迁市妇产医院有限公司为例，从2023年年初到如今，其对持有的南京华世佳宝妇产医院有限公司的100%股权进行了25次拍卖，起拍价从最初的6500多万元降至522万元，依然无人问津。中国医院协会民营医院管理分会副会长余小宝曾表示，自疫情以来，已有2000多家民营医院破产倒闭。

　　在业内人士看来，头部民营医院盈利能力可观，但行业整体生存空间在不断被压缩。“我国医疗事业长期由公立医院主导，民营医院只能说是‘配角’，不少政策在制订和推行时，不太会考虑民营医院的处境，此前医联体、医共体、分级诊疗的加速推行，以及各大公立医院分院建设潮都对民营医院形成了挤压。”一位民营医院负责人表示，“加之随着集采推进，民营医院的耗材较公立医院不再具备明显的价格优势，这对不少民营医院的盈利水平也产生了不小的影响。”

　　与此同时，患者对民营医院的不信任，也让非公医疗发展缓慢。“明基医院虽然服务更好，就诊的人也少，不用长时间排队，但我总感觉民营医院还是没有公立医院权威，而且收费也更贵，所以有时候我更倾向于去江苏省人民医院。”南京市民苏先生如是说。不仅患者不信任民营医院，不少医护人员也将民营医院当作“跳板”。IPO文件显示，明基医院2023年员工平均年收入为22.57万元，高于不少同级公立医院。但据内部人士透露，明基医院医护流动性较大，“年轻医生更愿意去公立医院，那里更稳定，也更有归属感”。

　　医疗“高原”迈向“高峰”

　　“从实际情况来看，不少破产的民营医院都是因为资金链断裂，通过上市可以获取更多融资，保证民营医院稳定经营，同时也能为患者提供更为丰富的医疗服务。”上述华泰证券分析人士表示。按照计划，明基医院IPO募得的资金将用于扩建升级现有医院，为“智慧医院”提供资金，投资、并购，以及用作营运资金等，无疑将大大丰富我省的医疗资源。

　　数据显示，我省拥有综合类三甲大医院近80家，数量居全国前10位；还拥有南京儿童医院、南京脑科医院等一批三级甲等专科医院。但在业内人士看来，江苏是医疗“高原”，但始终缺乏医疗“高峰”，在全国范围内具有影响力的高水平医院相对缺位。复旦大学医院管理研究所2023年11月发布的“中国医院综合排行榜”显示，医院综合实力排名前50中，江苏只有4家医院；综合实力最强的江苏省人民医院仅排全国第24位。

　　为此，2023年4月，我省出台《江苏省高水平医院建设实施方案》，计划3年投入39亿元支持江苏省人民医院、江苏省中医院等16家医院创建高水平医院，力争打造一批国家级的特色专科；“十四五”期间，全省新建不少于30个国家级、300个省级临床重点专科，让更多的疑难危重症患者留在省域内看病就诊。

　　在专家看来，建设高水平医院首先要转变发展模式，由规模扩张转向提质增效。而优质民营医院可以凭借其长期建立的品牌力、强大医生团队、精细化管理能力、差异化服务项目等核心竞争力，成为我省高水平医院建设过程中的重要助力。同样，业内人士表示，民营医院正在进入3.0时代，专攻疑难杂症，从拼服务转向拼技术，优质的民营医院将成为各地公立医疗的“最强辅助”。

　　江苏经济报记者 樊 骏