“中国最大发电上市公司”拿出了2019年的“成绩单”。

　　华夏能源网（www.hxny.com）获悉，华能国际电力股份有限公司（下称“华能国际”，600011.SH）4月1日披露年报，公司2019年实现营业总收入1734.8亿，同比增长2.1%；实现归属于母公司所有者的净利润16.9亿，同比增长17.2%；每股收益为0.06元。

　　公告显示，2019年华能国际计提资产减值损失58.1亿元，由此导致盈利大幅低于市场预期。

　　这其中，主要包括固定资产减值损失40.7亿元，其中山东、山西、上海地区部分电厂根据政策要求需于2020年底关停或等容量替代，山东、黑龙江、云南部分电厂预计经营形势转差，另外滇东煤矿及部分电厂资产拟报废；以及在建工程减值12.6亿元(滇东矿业相关)。

　　报告期内，公司毛利率为14.6%，较上年提高3.3个百分点，净利率为1.4%，基本维持上年水平。2019年每股派息0.135元，同比+35%，对应A/H股息率2.9%/5.2%，分红率提升至126%(去年109%)。

　　华能国际主要在国内开发、建设和经营管理大型发电厂，是中国最大的上市发电公司之一。截至2019年12月31日，公司拥有可控发电装机容量106924兆瓦，权益发电装机容量93676兆瓦，天然气、水电、风电、太阳能和生物质发电等清洁能源装机占比达到了16.92%。

　　在中国境内，华能的电厂广泛分布在二十六个省、自治区和直辖市；在境外，华能在新加坡全资拥有一家营运电力公司，在巴基斯坦投资一家营运电力公司。

　　从业务结构来看，“电力及热力”是华能国际最主要的主营业务。具体而言，“电力及热力”营业收入为1649.4亿，营收占比为99.9%，毛利率为12.9%。不过，受区域下游用电需求回落及清洁能源、外来电挤压等因素影响，2019年公司境内电厂全年发电量4050亿千瓦时，同比下滑5.9%。

　　2019年，华能国际新投产发电容量共1286兆瓦，全部为清洁能源，其中新增光伏发电容量为422兆瓦，新增风力发电容量为864兆瓦，风电装机低于此前指引的约2300兆瓦。由此可见，华能国际正在不断的加码清洁能源转型。

　　从2020年的资本开支计划来看，这一趋势还将继续。公告显示，华能国际今年资本性支出预计将比2019年提升40%至471亿元，其中最主要的增长为风电投资，将从176亿元上升至316亿元，大型基地项目和海上风电是开发的主要方向。

　　光大证券发布研报称，考虑到公司2019年业绩及疫情对于用电需求的冲击，下调公司2020、2021年的预测归母净利润至52.0、65.7亿元(调整前分别为71.1、81.6亿元)，新增2022年的预测归母净利润78.9亿元。预计公司2020-2022年的EPS分别为0.33、0.42、0.50元。

　　“当前股价对应华能国际(A)2020-2022年的PE分别为14、11、9倍，PB分别为0.7、0.7、0.7倍；对应华能国际(H)2020-2022年的PE分别为8、6、5倍，PB分别为0.4、0.4、0.4倍。华能国际A、H当前估值均明显处于历史低位，维持华能国际(A)‘买入’评级、华能国际(H)‘买入’评级。”光大证券表示。

　　4月1日下午，华能国际报收4.47元，跌幅4.69%，换手率0.30%，成交额1.50亿元。目前公司市盈率15.21倍，总市值490.5亿。