前三季度，天准科技与苹果公司及其供应商签订的订单金额为2.2亿元，同比下降40.16%；确认收入金额为1.73亿元，同比下降35.7%
《投资时报》研究员 余飞
登陆科创板之后业绩变脸如此之快，苏州天准科技股份有限公司（下称天准科技，688003.SH）也算开了先河。
10月27日晚间，天准科技披露三季报。数据显示，今年前三季度，该公司实现营业收入2.95亿元，同比减少19.06%；净利润1541.81万元，同比减少80.12%。发布这份业绩骤降的三季报时，天准科技刚刚IPO三个多月。
对于公司业绩的变化，天准科技称主要原因在与大客户苹果公司的订单下降。
报告显示，前三季度，随着苹果公司整体在设备投入方面有所缩减，报告期内天准科技与苹果公司及其供应商签订的订单金额为2.2亿元，同比下降40.16%；确认收入金额为1.73亿元，同比下降35.7%。
《投资时报》研究员注意到，天准科技业绩大变脸，不单纯是其大客户依赖症的爆发，也反映了其在科创板招股书表述中所含的“高科技水分”。
苹果靠不住？大客户依赖爆发
主要从事检测设备、测量仪器产销的天准科技，于2019年7月22日登陆科创板。
在招股书的描述中，天准科技自称以机器视觉为核心技术，专注服务于工业领域客户，主要产品为工业视觉装备，如精密测量仪器、智能检测装备等，致力于以领先的人工智能推动工业转型升级。
以服务生产制造企业为主的模式，让天准科技非常依赖大客户的订单。
2016至2018年数据显示，天准科技对前五大客户的营业收入分别为8982.68万元、2.2亿元、3.57亿元，占当期营收比例节节攀升，从49.67%上升到70.28%。
其中，苹果公司从2017年开始取代三星集团成为天准科技的第一大客户，源于苹果公司的收入占比从8.02%飙升到28.51%。
苹果公司的订单对天准科技的业绩至关重要。招股书中称，天准科技是苹果公司玻璃及结构件检测设备的核心供应商，销售给苹果公司的玻璃及结构件检测装备直接集成于其生产流水线，并对完成生产的零部件全部执行检测工序。
2016年到2018年，苹果公司直接采购加上苹果供应商捷普集团、欣旺达、蓝思科技等“苹果产业链”公司采购总量，合计占其当期营收的比例从49.98%飙升到76.09%。
如此依赖大客户，让天准科技尝到了“苦果”。由于苹果公司及其供应商签订的订单金额同比下降4成，造成前三季度净利润同比大减。
上市只有三个多月的天准科技，如此快速出现业绩波动，也让其招股书信批的透明度引人怀疑。
在招股书对2019年上半年的主要经营情况预测中，天准科技并没有提到任何大客户订单变化的影响。根据招股书中业绩预测，2019年上半年其营业收入为1.9亿元，同比增加49.95%，保持持续增长，净利润为867万元，较上年同期增加55.26%。
在三季报中天准科技称，由于苹果公司2019年度iPhone11系列产品设计上较2018年变化不大，新设备需求较少；同时受外部环境变化影响，设备投入意愿有所下降，导致苹果公司整体在设备投入方面，较2018年有一定程度的缩减。
然而，这却与苹果公司的说法不一致。苹果公司表示，iPhone11在中国市场的销量“异常火爆”。而且苹果CEO库克日前也公开表示，iPhone11系列在中国市场的初步销售情况“非常好”，增长趋势也非常不错。
同时，iPhone11是在9月中旬发布的，在产品推出之前生产线都已落地。对于苹果公司及其供应商对订单的缩减，天准科技的说法仍然有待验证。
毛利率仍存差距
随着净利润锐减，天准科技登陆科创板时被冠以“中国工业人工智能第一股”的光环也逐渐黯淡。
在招股书中天准科技表示，公司在机器视觉算法、工业数据平台、先进视觉传感器、精密驱控技术等前沿科技领域不断投入研发，构筑和强化技术壁垒。然而，天准科技所谓的“技术壁垒”真的很强吗？
今年前三季度，天准科技销售毛利率仅45.84%，较上年同期的50.09%下降4.25个百分点。其中，收入占比达62.28%的智能检测装备业务毛利率49.31%，较上年同期减少0.77%。同时，精密测量仪器和来自汽车制造业的智能制造系统业务毛利率分别为47.58%、22.51%，较上年同期分别减少2.65、19.06个百分点。
《投资时报》研究员了解到，行业内比较知名的机器视觉和精密测量的公司包括康耐视、基恩士、海克斯康等美国、日本企业。
比较来看，康耐视2018年的营业收入达55.3亿元，净利润为15亿元，毛利率达74.45%；基恩士的最近一财年营业收入为354亿元，净利润为136亿元，毛利率达82.35%，净利率为38.52%。
天准科技的毛利率同业内知名的同类公司相比仍存差距。同时，在一些核心零部件上，天准科技也依赖基恩士等企业。
招股书报告期内的前五名供应商情况显示，基恩士从2016年起一直是天准科技的第一大供应商，占公司当期材料采购总额的比例均超过10%。
从基恩士原材料的种类来看，包括激光传感器、其他传感器、电气件等。其中，激光传感器及组件功能先进、单价高，也是天准科技核心零部件。此外，在颜色传感器、光谱共焦传感器两类核心零部件，天准科技也存在进口依赖。
下游存在苹果公司及其供应商的大客户依赖，上游存在供应商的核心零部件依赖，夹在中游的天准科技虽然成功登陆了科创板，但是否能够顺利走下去重拾增长势头，看来还需要更实在的“技术壁垒”去加码。
