作者：沙拉酱

　　来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

　　5月27日，桃李面包（603866.SH）发布关于股东减持的公告称，吴志刚及其一致行动人盛龙分别于2020年5月25日、5月26日通过大宗交易方式合计减持1140万股，占总股本的1.73%。

　　（来源：桃李面包公告）

　　桃李面包成立于1997年，主营以面包为核心的优质烘焙类产品的生产以及销售，其主要控股股东为吴学群、吴学亮、吴志刚、盛雅莉、吴学东，分别持股比例为24.96%、15.20%、12.44%、10.10%、5.14%。

　　除了持股12.44%的股东吴志刚减持之外，在过去的1年内，其他股东也纷纷进行了不同程度的减持。

　　而在股东纷纷减持的背后，却是桃李面包近几年的业绩增速放缓。自2017年来，桃李面包分别实现营业收入40.80亿元、48.33亿元、56.44亿元，对应的营收增长率分别为23.42%、18.47%、16.77%。

　　桃李面包2019年净利润增速为6.42%，相较2018年度的25.11%下降18.69个百分点。而2016年至2018年，桃李面包的净利润增速均超过17%。

　　桃李面包还收到过上交所的问询函，要求桃李面包就其净利润增速下滑进行详细说明。

　　5月26日，桃李面包在回复上交所问询函中表示，2019年利润增速低于收入增速，主要原因是为有效应对市场竞争、加大市场开拓力度，2019年整体促销活动力度加大，导致毛利率水平同比下降0.11个百分点；为提高配送终端服务质量和新市场的开发力度，加大了产品配送服务费、门店费等销售费用的投入，导致销售费用率同比提高1.09个百分点。

　　在毛利率下降以及销售费用同比上升的情况之下，桃李面包会能够“稳住”吗？GPLP犀牛财经将会持续关注。