作者：璐璐

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　　6月30日，正商实业（00185.HK）发布公告，以总代价2.607亿元，投得3幅位于中国河南省新郑市龙湖镇的地块。该3幅地面积合计5.72万方米。

　　而在此之前，6月28日，正商实业共花费约4.95亿元成功投得登封市三幅住宅用地；两日合计，正商实业投得河南省6 幅住宅地，斥资共7.562亿元。

　　公开资料显示，正商实业的前身是恒辉企业，2015年，在正商集团败走IPO后，便通过收购恒辉企业完成了曲线上市。

　　2019年财报数据显示，2019年正商实业实现营收88.87亿元，同比增长约1378%；同期归属于母公司所有者净利润11.52亿元，同比增长约3742%。

　　不过，在业绩大幅增长的同时，正商实业的毛利率大幅下滑。数据显示，2019年全年，正商实业录得年度毛利为22.87亿元，较2018年增长约731%，年度毛利率为25.73%，较2018年同期的45.74%，同比下降20个百分点。

　　2017年，正商实业(彼时名称“正恒国际”)的总负债增长约150亿元，计息负债由13.7亿元大幅增长至124.9亿元，资产负债率也由68.6%飙升至93.83%。此后，正商实业的资产负债率一直保持在90%以上，期间的经营性现金流净额也均为负值。

　　据2019年报显示，正商实业2019年总资产为519.42亿元，总负债为482.05亿元，资产负债率92.81%。负债总额从2017年的208.96亿元猛增至482.05亿元，其中，短期债项144.51亿元、同比增长295%，长期债项132.82亿元，同比增长51.92%。正商实业的负债压力可见一斑。而正商实业的资金流，更是难言乐观。自2016年起正商实业连续四年录得经营现金流为负。