近日票据业又传出一则风险事件，数十亿资金拆飞，数个票据中介机构被卷入交易中...一时票据中介行业又是风声鹤唳...

　　过往票据中介行业经常提到背飞或者打飞，但很少出现拆飞，拆飞又是什么？因电票系统对于企业之间的转让没有支持券款兑付的理论及实际的基础，因此企业间的票据和款之间的转移是相互独立的，票据在ECDS上完成，款在银行网银上完成，两者必然会有不一致的情况，先款还是先券都有前手弱势问题，先背书，款不到，就有背飞风险，先打款，票不背，就有打飞风险。这类风险的存在，催生了系列票据交易平台，当前在一定程度上解决票据中介的相关风险。

　　本次事件所述的拆飞，其实是前面所提到的款的来源，对于票据中介机构，他们往往有使用一定的自有资金收票，但更多时候他们采取民间资金拆借的方式获得收票资金。对于一家票据中介，一要能收票，二要能拆钱，如此通过资产与负债的不断匹配，实现快速、高效的资金使用套利。票据中介的拆借资金同各类金融机构的拆借资金，本质无差异，但两者最大的差异在于有没有风险控制机制，金融机构拆借是在银行间市场拆借或交易所市场拆借，有完整的拆借质押、杠杆、利率形成机制，风险管控的措施；民间票据拆借，更多是通过熟人之间的信用拆借，先从小金额再扩大金额，每次交易背后都是信用支撑。但信用如没有有效管控，风险就无处不在。当交易对手突然出现问题，这样的民间拆借市场就可能崩塌，资金链就会断裂，风险发生。

　　可以说，本次拆飞其实本身和票据关系不大，但又是票据民间金融生态链的重要一环节，其风险不仅是现在有，过往就有，未来还会有。既然民间拆借市场不会消失，那有没有可以通过技术手段解决风险问题，答案是肯定...这块市场真有需求。

　　近年来，票据市场伴随着不停的整顿，市场也迎来了规范的快速发展，特别是在电票领域，在票交所的引领下，电票承兑、贴现、转贴量都有了显著扩张，银行对票据资产配置也达到前所未有的规模。在此市场环境下，规范化成了票据市场的标准词，过往的民间票据有消声的迹象。但规范化的背后，民间票据市场并没有因此而销声匿迹，而是在新的监管、司法环境下继续自我顽强生存。在新的环境下，企业票据融资需求继续存在，银行日益改进服务，通过技术、政策等措施提升了企业票据融资的便利度，但更灵活、更具服务角色的中介还是找到自我生存空间，而且随着政策的一轮轮打压，往往愿意冒着九民纪要所定义的非法从业的人员更可获取较过往丰厚的利润。市场就这样，有风、有雨、有雷电，但只要有客户需求这个空气，中介还是生存下来。

　　近日的票据中介业的风险，一是表明，市场需求存在、中介继续有生存土壤和服务的功能，那么是不是可以再想办法引导引导，光打压是不够的，也不是最好的选择；二是表明，民间票据中介，虽有市场服务需求，但背后不规范、不透明、无序的生长还是需要管制，防范风险于未然！

　　    来源：票友—票据圈儿那些事