那天有朋友问我，为什么定增不除权而配股要除权呢？说实话，刚好遇到天齐锂业配股，另一个朋友也问过我一些配股的问题。印象中自己只经历过一次民生银行的配股，都很多年了，有点忘了。以前真没细想过，趁着朋友问，去研究了下这个问题。给大家聊聊这两个的区别和股票除权除息的意义。
配股影响市场价格及其隐含价值
配股和除权都是发行股票，似乎看上去只是发行对象的不同，为什么在处理上会有区别呢。一个原因是定向增发不影响市场价格而配股会影响。当一个股票10元的时候，假设增发价5元，定增后，市场无论给多少钱，在股权登记日的当天市场依然是独立运行，不会有套利空间。可能有朋友有点没听懂，对比下就知道了。如果是配股，股票股权登记日当天10元，配股5元一股，那么股权登记日当天，所有10元买入股票的人都可以平白无故的捡到一个5元的无风险收益。这显然是不可能的，因为市场的套利者会早早预期这个收益，把其包含在已经展现的价格中。在配股当天已经不可能有获利可能，也就是就算不强制除权市场也会自动除权。
从另一个角度，当配股的时候，所有持有老股的人都有一个隐含的马上行权的实值权利，这部分价值会反应在价格上，直到配股后这部分价值兑现到了新股的差价利润上，有点类似于分红除息，最终价值的转移的角度看也应该除权。而定增，所有的老股票是没有这个权利，所以不应该除权。
为什么要强制除权除息
我以前说过一个例子，其实房产也有除权除息，即使市场不强制除权除息，市场也会自发的除权除息！既然要自发，为啥还要强制除权除息呢？
我们先来回忆一下以前我举的一个例子。一个房子假设市场价100万，如果我在买的前一天提前收了未来一年的租金3万，那么房价在其他条件不变的情况下肯定只能卖97万，除非你忽悠别人，不告诉已经拿走租金的事实。因为这个房子已经把未来一年的租金分掉了（被卖家拿走），对于其他没有分的房子他少了3万块的价值，所以在市场均衡价值的基础上应该减去3万，这是除息。这不是强制的，但是市场会自发的进行。
那为什么市场要强制除权除息呢？我认为这么做的原因是为了加强市场的有效性。
因为有效市场，不应该存在套利空间，而市场总是不那么完全有效的，总是有信息不对称，有一些不明真相的群众，高价买入已经拆股的股票，抵御了有效性。除权除息和一些显眼的标识会提醒一些投资者，告知其特定事件，保护了一些投资者。（更何况国内的申报还有价格上下限制）
除权除息的理解本身就很有教育意义
为什么这么说，其实这么多年炒股，对于刚入市的朋友，经常会问一个问题是我在分红的前一天买入股票会获益吗？我们以房屋举例这个回答很清晰能理解但是以股票为例子很多人却无法理解，实际上究其原因还是因为股票反应在人们面前的只是数字，眼花缭乱的噪音干扰了我们对事物本质的理解。
把除权除息了理解透彻，非常有助于投资者理解以下一些问题，最终帮助到我们投资获利。
为啥人人都知道的好消息不是好消息？
人人都认为一个公司未来业绩加速，他的价格很可能就包含在其中，为什么当业绩真的加速时可能市场也不一定买账？
为什么六一儿童节买儿童节的股票不会让你获利？
为什么规律有效的本身就是让规律无效的最大动力？
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开心投资，快乐生活，提前祝大家春节快乐~
