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华创证券:金地集团销售持续高增,拿地略显谨慎

华创证券:金地集团销售持续高增,拿地略显谨慎
2020年08月06日 15:52 新浪网 作者 乐居财经

  乐居财经讯 李礼 8月6日,华创证券发布金地集团研报。

  事件:

    金地公布公司 7 月销售数据,7 月公司实现签约金额 209.4 亿元,同比增长41.6%;实现签约面积 107 万平方米,同比增长 53.4%。1-7 月,公司累计实现签约金额 1,225.6 亿元,同比增长 22.1%;实现累计签约面积 592.0 万平方米,同比增长 18.9%;1-7 月,公司新增建面 544.1 万平方米,同比下降 7.3%;总地价 473.8 亿元,同比增长 13.4%。

  点评:

    7 月销售额 209 亿、同比大增 42%,累计同比达+22%、料全年销售稳增

    7 月公司签约金额 209.4 亿元,环比下降 38.1%、同比增长 41.6%;实现签约面积 107 万平,环比下降 38.5%、同比增长 53.4%;销售均价 19,570 元/平,环比增长 0.6%、同比下降 7.6%。1-7 月公司累计签约金额 1,225.6 亿元,同比增长 22.1%,较 1-6 月提高 3.4pct;累计签约面积 592.0 万平,同比增长 18.9%,较 1-6 月提升 5.6pct;累计销售均价 20,703 元/平,同比增长 2.7%,较 1-6 月下降 2.1pct。我们维持主流房企 20Q3 销售金额同比增长有望超 20%的判断,并且考虑到房企全年销售计划完成约束或将预示 20Q4 销售仍将保持稳增。并且,在一二线市场销售平稳的背景下,公司 2019 年拿地较积极,料 2020 年可售将继续保持充裕状态,可售丰富助力公司全年销售稳增。

  7 月拿地金额 47 亿、同比+119%,但拿地额/销售额 22%、拿地略显谨慎

    7 月公司在土地市场获取青岛、沈阳等城市的 8 个项目,拿地仍聚焦一二线和环都市圈。7 月公司新增建面 75.1 万平,环比下降 43.4%、同比增长 111%;对应总地价 46.7 亿元,环比下降 74.8%、同比增长 119.1%;平均楼面价 6,221元/平,环比下降 55.6%、同比增长 3.9%。7 月公司拿地/销售金额比达 22.3%;拿地/销售面积比 70.2%;拿地/销售均价比 31.8%。1-7 月,公司新增建面 544.1万平,同比下降 7.3%;对应总地价 473.8 亿元,同比增长 13.4%;拿地均价8,708 元/平,同比增长 22.4%。1-7 月,公司拿地/销售金额比 38.7%;拿地/销售面积比 91.9%;拿地/销售均价比 42.1%;按销售均价 2.07 万元/平估算公司1-7 月累计新增货值 1,126 亿元,略低于同期销售金额 1,226 亿元。

  投资建议:销售持续高增,拿地略显谨慎,重申“强推”评级

    金地集团作为老牌龙头房企之一,30 载稳健历程和险资高比例持股彰显过去均衡发展和高分红传统,而聚焦一二线+开工积极推动可售充沛+19 年拿地保持积极之下,公司 2020 年销售弹性更佳。2019 年末公司主要土储面积 82%位于一二线,预收款高覆盖 1.5倍,保障未来业绩稳定释放。我们维持公司 2020-22年每股盈利预测为 2.67 元、3.07 元和 3.53 元,对应 20PE 为 5.3 倍,现价对应股息率高达 4.7%,维持目标价 20.02 元,重申“强推”评级。

  风险提示:新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧

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