来源：36氪
酷派集团（02369.HK）发布了2019年7月复牌后交出的首份年报，并且时隔三年再度实现盈利。
酷派这几年走的并不顺利。2017年3月，酷派集团宣布公司股票暂停买卖，此后停牌长达逾27个月。同时，其陷入了连续亏损，直至2019年才得以翻身。
2019年财报显示，2019年酷派录得收入18.58亿港元，同比增长45.50%；公司持有人应占年内溢利为1.12亿港元，上年同期为亏损4.09亿港元，实现扭亏为盈。
酷派表示，营收的增长主要由于美国市场出货量的增加。2019年，酷派推出7款智能手机，获得了市场的认可。
数据来源：公司财报；制图：36氪2019年以前，酷派已连续亏损三年。对于此番扭亏为盈，酷派解释称，其在2019年应占一间合营公司溢利1.29亿港元，上年同期则为亏损78万港元，这对集团的业绩有重大正面影响。同时，还包括集团收入同比大幅增长，以及新上市产品的毛利率显著上升等因素。
当然，对酷派来说，此次盈利只是重生的一小步，未来仍将面临重重挑战。
数据来源：公司财报；制图：36氪产品和市场单一
销售移动电话及相关配件是酷派的最大营收来源。2019年该项业务实现收入18.54亿港元，在整体收入中的占比高达99.78%。其次是无线应用服务和融资服务，收入分别为394万港元及16万港元。
销售移动电话及相关配件业务收入的过高占比，凸显酷派收入结构单一的问题。财报数据显示，2015-2018年，酷派在3G/4G智能手机，以及销售移动电话及相关配件业务上的收入在总收入中的占比均在96%以上。
这部分收入大多集中在海外市场，海外市场被酷派视为核心目标之一。其中美国市场成为营收增长的重要来源。目前，其在美国市场的业务主要分为两部分：与美国本地电讯运营商合作的智能手机业务；与亚马逊合作的智能配件业务，包括充电器、数据线及充电宝等。同时，酷派称，已在美国市场形成一条独立的产品线，这使得集团在美国市场的市场份额稳中有升。
而在之前连续亏损的三年中，酷派多次将营收下滑及亏损的主要原因归结于在中国智能手机市场的销量、市场份额减少。在中国市场的受挫，或许更加坚定了酷派拓展海外市场的决心。
2017-2019年期间，其在美国市场的销售业绩持续增长。销售渠道包括运营商、公开市场等。酷派称，2017年，其在美国运营商T-Mobile及metroPCS的整体市场份额排名中位列第四。据酷派发布的2019年中期业绩公告，2019年上半年，其在美国市场的销售净额占集团总销售净额的88%。
此外，酷派进军的海外市场还包括印度、东南亚等，但占比都较小。
销售支出大幅增加
2019年，酷派的整体毛利为4.32亿港元，上年同期为毛损7193万港元。相应地，毛利率也由负转正。2019年毛利率为23.25%，同比增加28.88个百分点，2018年和2017年则分别为-5.63%、-9.43%。毛利的增加得益于规模效益，以及报告期内新上市的产品毛利率较高等因素。
2019年，酷派共计新上市7款手机，以及诸多电子产品，除充电宝、数据线、多功能插头等家居配件外，还有随身移动热点coolpad surf和追踪器coolpad tracker等。
同时，2019年，酷派进一步对成本进行控制。其销售及分销、行政开支总额占总收入的百分比为27.81%，同比下降9.86个百分点。
不过，为了加强对智能手机及其他智能终端新品的推广力度，酷派增加了销售及分销开支。2019年，销售及分销开支为2.69亿港元，同比增加70.31%。但酷派表示，销售及分销开支的增加也在一定程度上推动了营收的增长。
未来，如果销售开支不能得到有效控制，会侵蚀一部分利润，这对公司的业绩表现并不会一直都是有利的，可能需要需求及时作出调整。
对比来看，酷派在行政开支上的降本较为显著。2019年，行政开支由2018年同期的3.23亿港元降至2.48亿港元，占总收入的百分比也由25.30%减少至13.33%。11.97个百分点的净减幅是由于规模效益及提高营运效率所致。
5G手机入局较晚，挑战重重
一直以来，酷派将自身认定为“重技术公司”。这家“重技术”公司目前正在开展5G技术、物联网IOT，及智能硬件等技术的研发工作。酷派称，其在5G领域已申请“数以百件”专利。
董事会主席陈家俊在去年7月发布的内部信中表示，酷派要集中研发与营销力量，尽快发力5G市场。
然而，在5G手机业务上，酷派已晚一步。极光数据显示，截至2019年Q4，中国主流手机厂商均有机型覆盖5G手机市场，且Q4的中国市场5G手机销量占比较上一季度增长近10倍，达2.9%。
图片来源：极光而直到CES 2020期间，酷派才公布其首款5G手机Coolpad Legacy 5G，同时公布的还有儿童智能手表、太阳能摄像头、人脸识别终端等多款产品。
另一方面，即便酷派将智能手机业务的重心转移至美国市场，就当前该市场的竞争格局来看，酷派也同样面临不小的压力。
Counterpoint发布的报告显示，从2018年Q4到2019年Q4，美国市场智能手机出货量的主要市场份额均被苹果、三星、LG、联想四大厂商牢牢占据。
图片来源：Counterpoint在5G手机方面，2019年的美国市场被三大手机厂商占据，其中三星占据了74%的销售份额，LG占据15%，另一位则是中国手机厂商一加，占据11%的份额。也就是说，早已有中国手机厂商在美国5G手机市场拔得头筹。
图片来源：Counterpoint不过，5G手机的发展尚在起步期，虽然入局较晚，但酷派并非完全没有机会，只是留给它的时间并不多。
对于2020年，酷派制定了相对清晰的长期战略。海外市场方面，酷派会持续关注北美市场的发展并将提高该市场的份额增长为目标。同时，中国市场方面，集团正在战略转型至新基建工业互联网领域。
