好股【机构调研0316】统计显示，6家上市公司被机构调研，其中永高股份、汤臣倍健、鹏辉能源等5家受明星机构青睐。

　　002641永高股份

　　3月15日长安基金，大成基金，华商基金，汇添富，交银施罗德，景林资产，新华基金，易方达，中欧基金等48家机构对公司进行调研：

　　调研详情

　　1、公司疫情复工复产情况？

　　目前台州黄岩总部已经完全复工，生产、销售基本恢复正常，各子公司也在陆续复工，子公司目前没有完全达产，已经有70-80%的复工率。疫情对公司2月份影响较大，3月上旬也是有影响，3月中旬基本上恢复正常。

　　2、疫情是否影响2020年的经营目标？

　　从目前情况看，疫情对公司一季度造成较大影响。但是从现在恢复生产和销售的情况来看，这种影响是可控的，公司对全年经营目标保持不变。

　　3、2019年的增长是否可以延续？

　　2019年增长是公司多年努力的结果，是公司发展上了一个新台阶，公司近两年销售收入保持较快增长，收入的增加一方面带来了毛利增加，同时也摊薄了单位的生产成本和期间费用成本，这是盈利能力增加的最主要的因素。收入增长一方面是公司通过自身不断努力拓展市场，提高管理质量，新建、并购的生产基地产能得到了有效释放,另一方面是塑料管道行业的集中度在提升，下游房地产行业的集中度也在提升，强强联合成为一种必然的趋势。结合公司自身和行业的发展，未来几年公司应该能够保持较好的增长势头。

　　4、成本构成PVC、PE和PPR原材料占比是多少？

　　公司的产品结构当中PVC占50%多，PE这占20%多，PPR占20%左右，也是我们采购材料的构成。

　　五 、油价下跌对业绩怎么体现？

　　原材料的价格下降如果销售价格没有同步下降，肯定会降低公司产品成本，提升公司毛利率和盈利。公司的原材料PVC主要是由电石法生产的，受原油价格波动的影响相对较小，原油价格对原材料PE 的影响较大，PE管道主要应用于燃气、水务工程、市政工程排水排污三个领域，燃气管道销售价格和原料价格相对来说比较敏感，水务工程合同一般都是一年一签，有滞后的效应，一些排水排污工程签合同，每单合同都有所不同。如果PE市政工程合同签订以后，原材料价格继续下行，一般不调整合同价格，依然会增加公司的毛利。总体来讲原材料的降价对毛利率的提升肯定会有一定的好处。

　　5、公司房地产配送业务情况？

　　公司以渠道经销为主，工程直揽（包括房地产配送、市政工程）及出口为辅的销售模式，目前渠道经销占比约70%左右，地产直接配送占比14-15%，市政工程占比相对较小。目前地产配送主要是跟万科、恒大、中海，招商这几家合作比较多，其中万科、恒大、中海的业务规模占地产配送的80%左右。2019年度，公司地产业务发展势头良好，业务量提升明显，今后公司将加快这一方面市场的布局。

　　6、公司家装2C业务情况？

　　公司建有一支专业的家装销售团队拓展和服务家装业务，目前家装业务有2亿多的规模，并保持了相对稳健的增长。

　　7、产品定价依据？

　　公司产品定价最主要是三个因素：第一，同行业竞争对手的定价，也就是说市场定价。第二，原材料价格，材料价格的下降会导致市场的定价出现波动。第三，公司的内部成本。

　　8、原材料价格下降会不会触发整个产品调价？

　　原材料价格下降并不必然会导致销售价格同步下降，特别是在工程市场，有一些合同是一年一签，签订合同后无论原材料涨跌一般不会轻易调整价格，因此原材料价格波动传导到产品价格上会有相应的滞后性。

　　9、市场布局和未来规划？

　　从全国的布局来讲，今年发行可转债，公司在湖南岳阳投资了一个新的生产基地，未来也会考虑在西北再建一个新的基地，进一步完善整个国内的生产和销售布局。对国际市场，公司去年收购了迪拜的PCK 公司建一个海外生产基地，同时设立了肯尼亚销售子公司，这两个点运营的好，公司还会在世界其他地方布局，在一些地方建立销售子公司，在比较成熟的地方直接设立工厂。这样一方面完善中国布局，另一方面跨出国门走向世界。公司会稳健的发展，不会盲目去扩张。

　　10、原油相关的原材料储备一般有多长时间？

　　原材料储备一般是一个月左右，如果原材料价格较低的时候有可能两三个月，常规来讲一般一个月的储备。

　　11、毛利率与其他同行企业比较情况？

　　2016年以前公司收入增长比较缓慢，市场拓展的力度还不是太大，毛利率之前过往几年都不是太好，但上市之前公司毛利率非常不错。后来随着上市以后在全国开启了扩张步伐，新建扩建了基地，在新建扩建基地的过程当中，相关的成本费用会上升，相应的产能又没有得到有效的释放，在这样一种状况下毛利率会相对的下降。经过几年的努力，随着公司在各区域市场的拓展， 2018、2019年看到公司这两年保持了收入的增长速度比较大，保持了七、八个亿的增长水平。收入上来了以后，单位的固定成本就下降，特别是2019年毛利率差距和其他公司进一步缩小了。

　　12、重庆工厂亏损时间较长，新建基地多长时间能达到盈亏平衡？

　　重庆工厂成立之后一直亏损，2019年才基本实现盈亏平衡。经过七八年才达到基本扭亏，主要是公司上市之前只是一个区域性的企业，在华东地区具有较高的知名度，但在西南地区品牌影响力较弱，拓展市场较慢，也有很多方面的交学费过程，也是一个蓄势的过程。这几年在全国布局上面越来越有经验，在收入增长上可以体现出来。未来新建工厂，公司有信心2-3年内可以把产能释放出来，能够达到盈亏平衡点。

　　13、公司外销情况？

　　目前外销占销售比例在12%左右，外销包括管道和太阳能两块业务，2019年管道的外销业务比2018年略有增长，这主要是受一些外部环境的影响。管道在国外主要也还是采取经销商模式，比如在南亚、东南亚、中东、非洲、南美、北美建立了经销商体系，把产品推向市场。太阳能业务主要有光伏组件和太阳能应用产品，最主要的业务是太阳能灯具，主要是通过大卖场方式进行销售。

　　*风险提示:个股仅供投资者参考，投资有风险，操作须谨慎。

　　智盈1元