上周的时候，朋友找我帮忙，想尝试用AI出一套题。

　　在Claude的帮助下，我只用了10分钟就根据他的素材资料弄出来一整套几十道题。

　　Claude是人工智能初创公司Anthropic发布的一款类似ChatGPT的软件，它的创始团队基本上都是来自OpenAI，并被谷歌注资。从体验上来说，是目前仅次于ChatGPT的对话式人工智能（有望超越）。

　　他安排下属对题目的质量和准确性进行了核对，得到了这样的评价：

　　当大量的投资者和资金涌向AI概念的时候，似乎没有人认真思考，什么样的AI，才是赚钱的。

　　星空君想说的是，市面上99%的从事ChatGPT概念的上市公司，都没有任何技术含量。

　　原因很简单，接入ChatGPT几乎是傻瓜式的。只要网络没什么问题，花点钱买官方的API，任何半吊子码农都可以做到这些概念股宣称的花里胡哨的AI功能。

　　未来，AI就像电力、网络一样，随手可取。

　　如果想要在资本市场做长期投资，而不是短期投机，对于投资的对象，应该有一个真实、深入的了解，最起码知道AI概念股是怎么用AI的。

　　一、鼎捷软件的雅典娜AI

　　鼎捷软件是一家从事传统制造业ERP的厂商，2014年上市。

　　上市当年营收10个亿，净利润6500万。2022年营收20个亿，净利润1.3个亿。

　　公司用了9年的时间，营收、净利润正好翻了一番。

　　这样的成长性，正常情况下，任何一个投资者大概率是看都不会多看一眼的。

　　直到ChatGPT概念来了。

　　公司宣称推出了基于AI的雅典娜PaaS平台。

　　2023年3月，公司与百度文心一言达成战略合作，将文心一言赋能雅典娜平台。2023年5月，公司发布融合GPT技术的企业级知识机器人ChatFile。2023年6月，公司宣布雅典娜平台结合AzureOpenAI，在中国台湾地区开发出引入GPT能力的新应用。

　　雅典娜是智慧女神，同时也是女战神，出生的时候全副武装从老爸宙斯的脑袋里跳出来。

　　古希腊神话中，雅典娜戴盔冠，上身裙覆蛇甲，右手持矛或胜利女神，左手拿金流苏的埃吉斯（宙斯的盾牌）。

　　鼎捷软件的雅典娜有这么武德充沛吗？

　　似乎不大行。

　　公司发布公告提醒，雅典娜SaaS平台与应用仍处于技术完善及市场开拓阶段，目前对公司经营业绩影响较小，且存在技术风险和市场风险，未来的市场规模和实际收益情况取决于市场推广的进度、市场接受程度、成本控制能力等不确定性因素，公司尚无法准确预测新产品对公司经营业绩的影响情况。

星空君打开公司刚刚发布的半年报，发现确实如此。

　　2023年上半年，公司实现营业收入9.05亿，同比增长11.07%；实现归属于上市公司股东的净利润3,612.57万，同比增长4.82%。

　　公司的业绩平平，AI的发力并未给公司带来质的飞跃。

　　二、大家一起来信创

　　公司在半年报中称：

　　在产品研发端，公司PLM产品坚持技术自主可控，加强适配国产数据库拓展，提高对软件国产化的支持力度，其中达梦数据库/华为鲲鹏ARM芯片适配技术改造已完成；

　　在行业方案端，公司PLM产品打造开放生态，持续完善异构ERP集成方案，同时深化设计可视化的协同方案；

　　在市场端，发布适配渠道生态的PLM青春版，发展钉钉等渠道，进一步完善渠道生态。

　　这段话乍一看没什么问题，但是敲黑板：鼎捷软件是一家台湾公司。

　　其实不仅鼎捷软件，很多国外的软件公司，也在忙着在中国做信创适配......

　　需要明确一个知识点，信创并不是100%国产，而是100%可控。

　　在信创这个庞大的市场上，中国大陆企业有机会，台湾以及国外企业都有机会。

　　以鼎捷软件为例，公司在中国大陆的业务是完全可控的。

从营收构成看，公司大陆区实现营业收入4.24亿元，较上年同期增长17.26%；公司非大陆区实现营业收入4.81亿元，较上年同期增长6.13%。

　　除了台湾省业务外，公司目前已在泰国、越南、马来西亚设立子公司进行当地的经营。

　　有趣的事，在海外业务拓展上，公司的定位是紧跟中企出海需求，持续加大区域品牌建设，结合当地政策加强市场营销，拓展生态渠道合作，保障海外业务的稳健发展，今年上半年公司东南亚地区营收同比增长30.13%。

　　考虑到鼎捷软件以工业制造业ERP为主，本质上，公司海外业务的发展，是受益于中国制造业的产业升级和一带一路。

　　三、坏账风险凸显

　　半年报显示，在中国台湾地区，公开发行以上企业公司业务的覆盖家数已达77%；在中国大陆地区，根据亿欧智库发布的《2022中国制造业ERP研究报告》，公司在制造业ERP软件市场销售份额位居本土厂商第一。

　　虽然上半年营收增速不错，但上半年经营性现金流量净额依然是负数。由此可见，公司的营收质量不佳。

　　软件企业来说，经常出现上半年签合同、实现营收，年底才回款的情况。

　　这种经营模式存在一定的坏账风险，尤其是应收账款增幅过大，风险也会越来越大。

对于公司上半年业绩，应该客观看待，“让子弹飞一会儿”：如果年报中现金流情况没有改善，应收账款依然居高不下，公司2023年新增的营收质量就可能堪忧。反之，如果下半年现金流情况大幅改善，应收账款迅速回落，公司就是迎来了真的制造业的春天。