投稿来源：壹点财经

　　在中国平安公布2019年成绩单后的一个月，近日，中国太保发布2019年年报，综合来看，数据有喜有忧。

　　净利润同比增54%背后：太保寿险新业务价值与新业务价值率的双降；太保产险综合成本率同比持平，佣金手续费和业务管理费此消彼长坐跷跷板；首次公布的营运利润却并无出色之处，与中国平安相比，无论是体量还是增速，都略显逊色。

　　与成绩单同期公布的，还有太保收官的人事调整，傅帆正式获批，接替贺青出任中国太保新一任总裁，“孔傅配”时代正式开启。但中国太保转型2.0行至冲刺阶段，地基有明显短板，前路能否一鼓作气全力破局，等待太保新高管的，或将是需要重重攻克的关卡。

　　利润增长可持续性如何？

　　先来看最新年报数据。整体看中国太保2019年年报，最大的亮点是净利润高速增长。数据显示，2019年，太保集团实现净利润277.41亿元，同比增长54%，太保集团董事长孔庆伟在年报致辞中，也肯定的表示，“净利润数据与三年前相比，翻了一番”。

　　乍看确实不错，同此前中国平安净利润39.1%的同比增速来看，太保集团净利润增速可以称得上强劲。但从A股五大上市险企来看，中国人寿净利润同比大增411.5%，新华保险同比增83.8%，以及中国人保预计净利润上涨60%-80%的增速来看，太保集团净利润增速也仅强于中国平安，排在倒数第二位，且体量上与中国平安不在一个段位。

　　对于净利润的增长，从利润表中可以窥见一二。具体来看，一是2019年受益于税收新政策影响，中国太保所得税同比缩减104.1%；二是基于资本市场回升，太保总投资收益率同比上升0.8pt，回升至5.4%。然而，资本市场短期波动起伏，能否持续助力净利润的提升，还暂且难说。

　　另一个利润数据则更能体现真实情况。2019年年报中，中国太保公布了营运利润数据，该指标剔除了短期波动性较大的损益表项目和管理层认为不属于日常营运收支的一次性重大项目。

　　年报数据显示，2019年中国太保营运利润278.78亿元，同比增长13.1%。而此前公布2019年年报的中国平安，营运利润高达1329.55亿元，同比增速为18.1%。从此项数据的增长情况来看，中国太保则逊于中国平安。

　　新业务价值数据双降，寿险增长稍显乏力

　　分业务来看，2019年太保寿险的数据增长稍显乏力。年报数据显示，2019年受新保同比负增长影响，太保寿险实现新业务价值245.97亿元，同比减少9.3%，新业务价值率43.3%，同比下降0.4个百分点。

　　对比此前平安人寿的数据，虽不及往年增速，但平安人寿的新业务价值及新业务价值率均实现了正向增长，数据显示，2019年，平安寿险及健康险业务新业务价值为759.45亿元，同比增长5.1%。新业务价值率更创历史新高，达到47.3%。

　　再来看中国人寿的数据，2019年新业务价值达到586.98亿元，同比增长18.6%，对比之下，太保寿险的乏力则更加明显。

　　对于新业务价值的下滑，中国太保在年报中表示，“行业发展进入新周期背景下，原有业务增长动能衰减，新业务价值增长承压”。中国太保董事长孔庆伟也在致辞中称，“寿险行业进入新周期，原有主要依靠人力规模拉动的经营模式难以持续，如何培育价值增长新动能， 成为董事会持续探索的新课题”。

　　这确实是整个寿险行业面临的问题。新周期下，2019年太保寿险营销员数量继续下滑，月均人力79万人，同比下降6.7%。同时，营销员月均首年保费业务收入同比下降9%，营销员月均首年佣金收入下降11.1%，营销员月均寿险新保长险件数同比下滑7.9%。

　　产险非车业务亮眼，安信农险略拖后腿

　　比较而言，太保产险则亮点较多。2019年保险业务收入同比增长12.9%；剔除安信农险，太保产险综合成本率98.3%，同比下降0.1个百分点；综合赔付率60.2%，同比上升4.0个百分点，综合费用率38.1%，同比下降4.1个百分点。

　　值得关注的是，年报数据显示，2019年太保产险手续费及佣金支出扭转了此前一直上涨的趋势，2019年该项支出为180.64亿元，相较2018年234.08亿元同比减少22.8%；但业务及管理费却从2018年的227.35亿元上涨至268.76亿元，加速增长，同比增长18.2%。

　　从太保产险的细分业务来看，2019年太保产险车险保险业务收入实现932.18亿元，同比增长6%。非车险实现保险业务收入397.61亿元，同比增长33.3%；综合成本率上升至99.9%。其中，保证险业务同比增长60%；太保产险自身旗下的农险业务同比增长40.8%。

　　但整体看中国太保旗下产险业务，安信农险则显得略拖后腿。年报数据显示，2019年安信农险实现保险业务收入14.31亿元，同比增长14.6%，其中农险9.20亿元，同比增长13.2%。受台风“利奇马”、非洲猪瘟疫情等影响，综合成本率同比上升5.6个百分点至99.8%。净利润1.04亿元，同比下降 24.1%。

　　如此看来，2019年，中国太保的成绩单，只能说得上差强人意，却难得高分。

　　高层人事调整收官，“孔傅配”承压前行能否突破？

　　2019年的成绩已成过往，2020年及未来发展势头则更为关键。伴随成绩单的公布，近日，3月24日，中国太保发布公告，傅帆任职资格获批，中国太保“孔傅配”正式敲定。

　　但摆在新领导班子面前的难题，也愈加紧迫。2020年开年，一场突发而来的新冠肺炎疫情，让各行各业经受冲击，保险公司寿险业务，尤其是个险展业受限的情况下，备受冲击，同时，受持续低迷的新车销量及疫情消费收缩影响，财产险业务也迎来一场硬仗。

　　中国太保难独善其身。从目前公开数据来看，2020年前2月，太保寿险实现保费收入667.33亿元，同比略有下滑。单看2月，太保寿险保费收入147.8亿元，同比下滑2.44%。

　　但更严峻的情况出现在太保产险身上。公开数据显示，2月单月，太保产险单月保费收入65.26亿元，同比缩减10.82%，位居财险“老三家”下滑首位。

　　走过“转型2.0”蓄势启动之年、攻坚克难之年的中国太保，2020年将步入全面冲刺之年，但目前来看，开头已困难重重，2020年，“孔傅配”的新领导班子能否带领中国太保攻克难关、补足短板，一鼓作气实现转型突破发展？市场仍拭目以待。