投稿来源：电鳗快报

　　有这样一只股票，短短9个月股价已经翻倍，成为A股的领头羊。这只股票就是我们的主角——新疆城燃龙头新天然气(603393.SH)。

　　不得不说，新天然气的月K线“美”出了新高度。

　　近日交易数据显示：5月7日，在大盘下跌的背景下，该股却逆势涨停；该股最近5个交易日上涨14.45%，陆股通累计净买入74.69万股，占流通盘0.33%，区间平均买入价44.09元;最近20个交易日上涨19.80%，陆股通累计净卖出64.77万股，占流通盘-0.29%，区间平均卖出价43.56元;最近60个交易日上涨70.75%，陆股通累计净买入238.1万股，占流通盘1.06%，区间平均买入价37.72元。

　　5月8日，走势也不赖，虽然收盘股价涨幅为0，但盘中该股上摸至50.64元，这一股价刷新了2016年12月以来的历史新高。

　　源自一场收购

　　电鳗快报记者注意到，新天然气近日股价的强势上攻，与一桩增持交易有关。

　　5月6日晚，新天然气发布了关于公司下属企业证券投资协议签署完成的公告，已通过全资子公司香港利明增持亚美能源6000万股，增持完成后，持股比例由49.88%上升至51.65%。实际上，新天然气本轮增持早在3月30日已经预告，再加上公司年报、一季报业绩表现强劲，近期股价不断攀升。

　　据香港公司收购守则：持股超过 50%，是进一步增持的前提。根据香港《公司收购、合并即股份购回守则》，若某人或某组持有一间公司49% 的投票权，便要受到限制而不得在其后12 个月期间，再取得超过受要约公司2% 的投票权;如果要约人及与其一致行动的人持有一间公司50% 以上的投票权，而该项要约涉及的股份数目最多只会令所持有的投票权达至不超过该公司投票权的75% 或《上市规则》可允许的较高百分比，则该项要约通常会获得同意。因此，从法律层面来说，持股标的公司不到50%时，未来12 个月至多增持2%;持股超过50%后，可进一步增持至75%。

　　新天然气持股亚美能源比例超过50%，彰显长期发展信心。业内人士称，在新天然气增持亚美能源的同时，新天然气大股东也变相增持公司，体现了大股东对新天然气以及亚美能源价值的双重认可。公司2020年3月30日发布非公开发行预案，拟募集不超过10亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金，控股股东明再远全额认购，认购价格29.99元/股，相当于变相增持公司股份。公司目前长期借款合计12.33亿元，2019年利息费用1.38亿元，此次定增将大幅减少未来利息支出。按减少利息费用1亿元计算，考虑到税盾效应后可增加归母净利润0.85亿元，可增厚2019年业绩20%，超过市值摊薄比例的14.7%。

　　实际上，受此增持刺激，亚美能源股价也强势爆发，5月7日最高上涨18.64%，收涨5.93%;5月8日再度上涨0.80%。

　　业绩稳增毛利率高企

　　据近日披露的一季报显示，新天然气第一季度营业收入5.30亿元，同比减少23.68%;归属于上市公司股东的净利润8346.51万元，同比增长8.06%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8392.31万元，同比增长8.99%;基本每股收益0.37元。

　　此前公布的2019年年报显示，其营业收入23.0亿元，同比增长40.72%;归属于上市公司股东的净利润4.22亿元，同比增长26.26%。基本每股收益1.89元。

　　根据新天然气2019年年报，公司通过亚美能源所拥有的煤层气业务已经成为主要业绩来源。当年煤层气板块实现营收11.62亿元，同比增长152.21%，毛利率高达66.67%。

　　有分析称，亚美能源煤层气业务经营向好，具有长期发展潜力，主要资产为潘庄和马必区块煤层气开采资源。

　　值得注意的是，截至一季度末，新天然气短期借款0.3亿元、一年内到期的非流动负债2.25亿元、长期借款12.33亿元，有息负债合计14.88亿元，资产负债率31.65%，已从2018年收购亚美能源以来实现三连降。

　　申万宏源5月7日研报称，考虑到亚美能源产能释放进度和本部业绩改善速度，暂不考虑定向增发，我们维持公司2020-2022年归母净利润预测为6.27、8.42、10.21亿元。对应当前股价PE分别为16、12和10倍，继续维持“买入”评级。

　　天风证券则表示，新天然气进一步增持亚美能源，长期利好公司发展。业绩层面，亚美能源煤层气产量即将进入快速增长期，将为公司业绩带来很大弹性;战略层面，公司“上游有气源、中游有管道、下游有市场”的天然气全产业链模式持续稳固。预计2020-2022年，公司将实现归母净利润6.3/7.6/9.0亿元，对应PE为16/13/11倍。公司预计未来三年净利润平均增长29%，成长属性走强配合全产业链模式持续完善，给予2020年PE20倍估值，对应目标价56.2元，同样继续维持“买入”评级。