2020年对于烘焙行业来说是艰难的一年，有的企业由于外因困难重重，但也有的却是因为内部原因不堪重负，而“烘焙第一股”克莉丝汀就是其中之一！

　　4月1日，克莉丝汀发布2019年未经审核年度业绩公告。年报显示，2019年，克莉丝汀亏损两亿，关店110家，资产负债率提升到87%。

　　从2013年首亏至今，克莉丝汀已连亏7年。这个曾经的先行者，是如何从“烘焙第一股”陨落至此的？

　　关店百家，裁员千人，

　　据最新公告，克莉丝汀2019年未经审核业绩，公司全年实现营收5.49亿元，同比减少约17.34%；全年亏损2.07亿元，亏损面同比减少约10.98%。门店数量净减少110家。

　　财报称，公司收入减少，主要跟其2019年持续实行关闭绩效不佳且租约到期门店的策略，销售点的减少及新开店运营时间尚短所致。

　　事实上，除了在门店上进行缩减外，克莉丝汀也进行了大规模裁员，报告显示，2019年底其员工数为3306人，较前一年减少了1039人。

　　同时，公司在业绩报告中称，年内因员工规模同步缩编，且政府减缓调升劳动者最低工资幅度，因此，2019年员工成本较2018年缩减2046.9万元。

　　除此之外，旗下各业务板块业绩均出现下滑。

　　作为主要业务的面包及蛋糕品类，营业额同比下降14.24%至6770.3万元，点心类下滑10%至809.9万元，其他品类（胚芽乳、果冻等）营收下滑51.5%。

　　而月饼这一品类的收入，却同比降低23.5%，拖了后腿。

　　事实上，早在2015年，克莉丝汀就特别强调公款消费限制对月饼销售的影响。而本次年报中，克莉丝汀对于月饼销量下降的原因，也提到与“二零一九年传统月饼消费市场持续消退”有关。

　　克莉丝汀月饼产品收入的下降，产品缺乏创新和品牌影响力衰退或是主因。

　　其实，克莉丝汀的整体销量下降还体现在存货周转天数上。2019年，克莉丝汀的存货周转天数从2018年的29天提升到了32天，同比上升超过10%。

　　此外，公司的高资本负债率也引人注目。截至2019年12月31日，克莉丝汀的资本负债率（按总负债除以总资产计）为87.39%，将近90%。

　　对此，克莉丝汀表示，主要因截至2019年12月31日止年度收入下降、银行借款增加及预付卡券销售收入降低，减少了银行及现金余额，导致资产快速减少，提升了负债率。

　　上市8年连亏7年，股票跌成仙股，股东内斗

　　据公开资料显示，克莉丝汀国际控股有限公司是中国领先的烘焙产品连锁经营商，公司自1993年起生产及销售烘焙产品。

　　而克莉丝汀也是最早进入中国的外资投资烘焙企业之一，于2012年2月在中国香港上市，巅峰之时店铺数量堪比全家，在全国布局1000多家店铺。被称为“烘焙第一股”。

　　可惜好景不长，克莉丝汀在港股上市后，便陷入了亏损困境。自2013年首亏至今，克莉丝汀已连亏7年。

　　股价率先反应，自2014年以来，克莉丝汀的股价就一直低于1港元。而据东方财富Choice数据显示，今年三月，克莉丝汀股票整月的的成交金额不到33.36万，接近一周股市交易日里，其成交量甚至为0。

　　而截至4月3日收盘，克里斯汀的股价只有0.17港元/股，也就是说，当初的“烘焙第一股”，如今已是港股市场上一只无人问津的“仙股”。

　　据了解，2000年左右，走高端路线的克莉丝汀曾是烘焙行业中唯一接近千家连锁店的企业，据此前媒体报道，克莉丝汀最初近1000家门店全部为直营店，大都位于城市商圈的黄金地段。

　　但自从2012年上市后，克莉丝汀实行了一系列的扩张计划。比如将募资所得的41%用于开设新门店，两年内增开220家零售店，涉及资本开支1.25亿元，新店面开到了合肥、马鞍山、商丘、庆阳、湖州等二三线、甚至三四线城市。

　　而扩张是需要钱的，克莉丝汀定位高端，门店都位于黄金位置，更需要重金支撑。当克莉丝汀意识到扩张出了问题，在2014年开始关闭100家门店时，已经来不及了，产品质量、直营店高效管理等曾经的优势一去不复返。

　　业绩不振的同时，克莉丝汀还屡次曝出股东内斗

　　2017年，克莉丝汀创始人、时任CEO的罗田安还被三位股东联合提案罢免董事职位，之后更是数度换帅。

　　可想而知，内讧的公司大多是忙着争夺控制权，而业绩自然也会有所影响，如今，克莉丝汀上市才8年，已连续亏损了7年。

　　小结

　　业绩下滑、负债率上升、股东内斗，克莉丝汀的状况让人唏嘘。

　　无论在餐饮行业，还是更大的商业环境里，这样的故事总在上演，延绵不断。

　　具体到每个企业，也许有各种具体原因。但归根结底，是决策人的选择。

　　在未来，克莉丝汀是将继续滑向谷底？还是实现绝境逢生？这一切的答案只有等待时间的验证。

　　资料参考自：中国网、蓝鲸财经、财经早餐、中国基金报