来 源丨21世纪经济报道、中国证券报、券商中国
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“五穷六绝七翻身”是一句流传久远的股市谚语，只是没想到7月的A股“翻身动作”如此迅猛。用朋友圈的话说，这两天的股市涨到有点让人发慌，就连官媒也喊出“牛市”口号...
本周A股连涨四天，沪指累计涨幅达5.82%，深成指累计涨幅达5.25%，创业板累计上涨3.36%。据wind资讯的数据显示，A股市值单周暴涨3.8万亿元，成交量单周放大近两万亿元。从结构上看，市场一改上半年科技、医药医疗和消费领涨的态势，金融地产轮翻发力，特别是券商股表现极其强势，这也使得近两个交易日市场的成交金额连续破万亿元。
谁在推动这波“牛市”？
A股探底反弹离不开增量资金的不断进场。
7月2日-7月3日，被誉为聪明资金的北向资金共净买入303.09亿元。其中，北向资金7月2日全天合计买卖总额1491.7亿元，创历史新高；净买入额超170亿元，创6月19日以来新高。
而北向资金依然青睐大蓝筹。
港交所数据显示，7月2日有5只个股成交净买入金额超5亿元。具体来看，泸州老窖净买入8.52亿元、贵州茅台净买入7.30亿元、三一重工净买入5.78亿元、万科A净买入5.76亿元、海螺水泥净买入5.63亿元。
安信证券首席策略分析师陈果预计今年下半年外资仍将持续大量流入A股，中国经济引领全球复苏，配置价值上升和未来弱美元预期将是两大主要的原因。美股表现（即全球风险偏好情况）则可能为外资流入A股的节奏带来不确定性。如果美股创出新高或持续维持高位、美元走弱，那么今年北向资金流入A股有望达到3500亿元-4000亿元。”
除了北向资金外，权益基金规模大幅扩张，形成了“内外”合力。
根据Wind数据显示，截至7月3日，年内已经成立544只新基金，总募集规模“破万亿”其中占比最大的则是权益类基金。当日，全市场股票基金资产净值为13188亿元，混合基金资产净值为25360亿元。
为何权益基金会集中爆发？一方面，面对着货基低廉的收益率，投资者或更愿意取出现金去投向回报更加可观的产品。增量资金持续流入，万亿资金正忙着搬家，借道权益基金是一个好去处。
另一方面，自去年开始，利好基金行业发展的改革举措正在持续推出，从公募基金产品注册机制改革，权益基金审批提速，基金投顾业务试点落地，再到公募基金投资新三板等一系列政策，公募基金正在加速跑步入市。
在多位业内人士看来，权益基金发行放量是居民资金进场的信号。大量资金正借道公募基金涌入A股市场，被业内人士视为居民大类资产配置迁徙的标志。
基本面仍是行情的基础
股市并非反应当前的经济情况，更多时候是对未来的经济期望的综合表现。
国盛证券称：5月工业企业利润总额同比增长6.0%，为今年以来首次转正，企业的效益持续好转；6月PMI超预期录得50.9小幅上涨，连续四个月处在荣枯线上方，制造业稳步恢复持续改善。
如果说经济的复苏是构筑行情的基石，那么货币政策的宽松状态则是行情的推进器。
央行二季度货币政策例会表示，货币政策的总体基调不变，并于7月1日“降息”下调再贷款再贴现利率25BP，预计未来流动性整体宽松局面不变。
不过令市场兴奋的还得加上近期创业板注册制、新三板精选层的真正启动以及不断的对外开放，为整个金融市场持续不断的注入新的活力。
这场“牛市”真的能持续吗？
“现在开启的牛市行情是一轮慢牛长牛行情，而不是一个短期的现象。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说，“当然现在市场这一波上涨比较快，后市有可能会出现一定的震荡，但市场的走势还是属于震荡上行慢牛的行情。”
7月以来的3个交易日，券商指数（申万二级行业指数）涨幅分别为：2.15%、7.01%、8.15%，仅仅3个交易日券商指数暴拉18.22%。其中，中信证券创5年新高。
杨德龙表示：“下半年刚开始，券商股就领涨两市大幅上行，龙头股更是在短短的时间内大幅上涨，从短期的涨幅来看似乎是比较高了，但是对于中长线的投资者，可以继续持有到这轮牛市见顶。”
不过，壹玖资产董事长蒋俊国认为，当前市场处在一个非常微妙的一个区间，主要是本周一的市场情绪已经到达了一个历史阶段性的高点，除非有非常强大和持续的资金流入，推动指数继续上行，否则可能会在这个区域产生一个比较大的波动。
蒋俊国指出，从政策的角度，3000点是政策调控历来的一个均值区间，如果短期上涨过快，也有可能在政策层面会有对冲或微调的措施，比如加快发行和定增的节奏，对资金层面采取一些相对审慎的措施等。
对于后市，绎博投资基金经理王阳林预计，接下来市场风格会发生转变。“2020年上半年科技医药消费等成长性行业持续强势，这些行业的市场估值水平处于较高的位置，这种情况下，上半年表现低迷的周期股出现补涨是合情合理的。预计周期股补涨有一定的持续性，建议投资者关注周期股的投资机会。”
