今天的股市行情，整体来看，不太乐观，尤其是牛市旗手券商股，集体大跌。曾经一个月大涨200%的光大证券，更是直接跌停。

　　截止收盘，两市涨跌不一，沪指跌0.82%报3251.12点，成交2355亿元；深成指涨0.48%报13191.25点，成交3933亿元。创业板指上涨0.65%，报2617.74点。两市共34股涨停，10股跌停。

　　盘面上，各行业跌多涨少，旅游综合、券商、饮料制造等行业跌幅居前；电源设备、营销传播、电子制造等行业涨幅居前。两市上涨1839家，下跌2038家，167家涨幅持平。

　　券商股大跌

　　截至26日A股收盘，券商股的表现有点崩。光大证券一度跌停，浙商证券跌近8%，中银证券跌超6%，招商证券、中信建投、第一创业跌超5%。

　　值得注意的是，其中跌幅较大的券商股，都是此前涨幅靠前。

　　而同花顺也在盘中一度跌超10%，10月23日同花顺公告，前三季度净利润为7.72亿元，同比增长68.45%；第三季度净利润为3.33亿元，同比增长71.80%。公司拟投资14亿元建设同花顺未来科技园。股东名单方面，北向资金持股比例由二季度末的3.15%升至4.08%。

　　股民们都看懵了。

　　有分析认为，四季度大盘能不能真的走强，还是要看大金融的走势，大金融中保险、银行前期走势会相对强，券商相对弱，主要是温度还不够，若温度被带起来，券商才会补涨，并引领大盘冲关键位，当然，这是最理想的走势，需要消息面配合。

　　贵州茅台大跌

　　而在近期吉比特、长春高新、涪陵榨菜等白马股闪崩后，白马股的“灵魂”贵州茅台今日也没能例外——开盘下跌5.62%。截至收盘，贵州茅台下跌4.22%。

　　10月25日下午出炉的贵州茅台（600519.SH）三季报表明，在1499元的53度500毫升茅台酒供不应求的市场环境下，该公司继续延续主要财务数据双位数增长态势。

　　财报显示，1-9月，贵州茅台实现营业收入672亿元，同比增长10%，产生净利润338亿元，同比增长11%，相当于日赚1.24亿元。完成了该公司制定的全年营收增长10%的经营目标。

　　疫情期间的贵州茅台三季报，呈现出前所未有的两大特点：

　　一是业绩虽双位数增长，但从今年以来，营收和净利润同比增速均成下降趋势。曾连续开快车的贵州茅台终于慢下来，尤其是第三季度，两项指标同比增速均降至个位数。

　　二是在厂家“收放自如”下，通过控量和增量，贵州茅台的营销体系正在发生翻天覆地的变化。前三季度，该公司通过直销渠道卖酒高达84亿元，接近去年同期直销主营业务收入的3倍！但传统经销商的批发渠道销售却增长不多，同比增长不足2%。

　　截至目前，茅台集团共发展了覆盖全国省会城市和中心城市的直销渠道商共67家，初步完成新的营销布局。但从第三季度的业绩增长来看，由于传统渠道的销售额同比几无增长，控量带来的旺季销售额不及投资界人士预期。

　　海康威视创历史新高

　　与贵州茅台表现迥异的是，同为白马股的安防龙头——海康威视在发布三季报后迎来大涨。今日海康威视高开高走上演涨停，并创下历史新高，最新市值达3999亿元。

　　10月23日，海康威视公布的三季报显示，前三季度营业收入420.2亿元，同比增长5.48%；净利润84.4亿元，同比增长5.13%。其中，第三季度营收177.5亿元，同比增长11.53%；净利润为38.15亿元，同比增长0.12%。

　　从十大流通股东情况来看，三季度末高毅邻山1号远望基金持有海康威视2.31亿股，持股比例为2.47%。考虑到二季度末进入海康威视前十大流通股股东的门槛是0.46亿股，且当时高毅邻山1号远望基金还未现身，该基金在三季度至少加仓海康威视1.85亿股。

　　如果四季度以来高毅邻山1号远望基金持股未有变化的话，以今日午间收盘价计算，高毅邻山1号远望基金持有海康威视市值近100亿元。公开资料显示，高毅邻山1号远望基金成立于2015年11月，由高毅资产董事总经理冯柳负责打理。

　　据海康威视公告，2019年10月，公司被美国列入“实体清单”。今年三季报公布的次日，海康威视召开业绩说明会。公司表示，美国市场继续负增长，整体占比继续萎缩。

　　此外，“药中茅台”片仔癀也没能逃脱财报季的影响，开盘跌幅一度触及跌停边缘，截至收盘，片仔癀下跌4.91%。

　　榨菜界茅台，涪陵榨菜上周五直接跌停，今日延续跌势，下跌近5%。

　　这些白马股到底都怎么了？

　　根据国信证券的分析，白马股闪崩最直接的原因是第三季报业绩不及预期。例如贵州茅台三季报显示，公司总营收239亿元，同比增长7.18%；净利润112亿元，同比增长6.31%。这已经是贵州茅台连续两个月的单月增速未达到两位数，而三季度的增速更是进一步放缓。

　　数据显示，二季度，贵州茅台的营收和净利润分别为195.47亿元和95.08亿元，同比增速分别为9.5%和8.9%，明显逊于一季度两位数的增速。贵州茅台曾表示，今年的业绩目标是实现两位数增长，前三季度营收增速擦线达标。不过与去年同期相比，茅台业绩增速放缓明显。

　　国信证券表示，这些闪崩的白马标的大多存在生拔估值行情下估值过高的问题，过高的估值一方面反映了市场对公司未来的成长性打的过满，而一旦业绩不达预期往往会带来戴维斯双杀，引发股价的大幅回调。另一方面估值过高也可能引发大股东在高位进行减持，例如长春高新、涪陵榨菜等公司均存在减持利空。

　　另一方面，华西证券表示，短期来看大型IPO对于市场流动性带来冲击，尤其是对于北向资金的短期影响较为明显，这也给深受北向资金青睐的白马龙头短期表现带来一定负面冲击。

　　各路白马纷纷折戟，谁能扛得住！

　　本文淘股吧综合自：中国基金报、21世纪经济报道、中国证券报、公开信息等