潮汕人又做出一家上市公司。

　　掌门教育成功登陆美国纽交所，市值近27亿美元

　　美东时间6月8日，掌门教育以交易代码“ZME”在美国纽交所正式挂牌上市，发行价为每ADS（美国存托股票）11.5美元。

　　上市首日，掌门教育暴涨，两度触发熔断。

　　截至当日收盘，掌门教育收报16.99美元，较发行价涨47.74%，市值为26.79亿美元（约171亿元）。掌门教育也成为了K12在线教育1对1第一股。

　　资料显示，掌门教育是国內领先的专注于K12个性化在线课程的教育公司。2017年以来，掌门教育一直是中国最大的K12在线一对一课外辅导服务提供商，其2020年的市场份额为31.9％，超过了排名前十的其他公司的总和。

　　掌门教育的前身为2005年创办的线下辅导班状元俱乐部，此后，随着教培业务形态的变化，其主打培训业务从线下转移至线上，公司名称也多次变更。发展的过程中，掌门教育吸引了多家国际知名机构进行多元融资，其中包括中投、中金、华平投资、软银愿景基金等。

　　目前，掌门教育旗下拥有K12在线1对1全科辅导“掌门1对1”、直播小班课“掌门优课”、在线少儿思维小班课“掌门少儿”、AI在线启蒙课“小狸启蒙”等品牌，教育业务覆盖中小学在线教育领域的全学科辅导。

　　掌门教育“学霸”创始人张翼

　　当年的数学单科状元 27岁登上福布斯

　　作为掌门教育创始人的张翼，1989年出生在广东汕头，他可以说是标准的“学霸”。

　　2009年，张翼参加高考，以数学单科状元的身份从汕头考到上海交大；2013年，又以 TOP1 的GPA保送到上交大上海高级金融学院就读研究生。

　　然而张翼只上了一年，就追随比尔·盖茨、扎克伯格，退学了，选择了创业。

　　实际上，张翼并非一时冲动就扎入创业大军。在读本科期间，张翼便找到自己的校友余腾，创办了线下教育机构——掌门教育，做起补习。这位数学单科状元，即是开班的金字招牌。

　　慢慢地掌门教育已经做到几家门店，陆续在汕头、深圳、合肥、温州开设了线下辅导班，单店月营收能到十几万。

　　2014年，张翼获得麦肯锡咨询的全职offer，但他选择了继续创业。张翼调转方向，决定全面转型线上，模式选定1对1。

　　彼时，流行模式是教育O2O，热钱大量涌入。出去拉融资时，张翼介绍公司模式，但他总是会被投资人这样拒绝，“O2O能一日前进一公里，某个城市月初一单，月底就能做到上万单，别人增长那么快，你这么慢，怎么能行？”

　　融资困难，掌门一度窘迫到只能借钱给员工发工资，张翼不得不四处筹钱，每个月垫上几百万以维持公司运营，直至顺为资本领投的A轮融资后，才算挺过难关。

　　直到2015年下半年以后，疯狂烧钱的教育O2O逐步走入低潮，而线上1对1是最接近线下教学体验的，靠着无需组班、快速规模化复制的优势，获得资本认可。2015 年，掌门1对1获得由雷军旗下顺为基金投资的近2000万元A轮融资。据说当时雷军听了张翼 20 分钟介绍就决定拍板投资，而后来那份 A 轮融资的 BP 也被掌门员工笑称为“价值 2000 万的 BP”。再到后来，就是2016年获投数亿元C轮；2017年C+轮，此轮投资的投资人还是任泉、李冰冰、黄晓明、章子怡和黄渤；2018年1.2亿美元，2019年3.5亿美元，2020年再获投4亿美元的资本加大投入。

　　7年时间，掌门完成8轮融资，外界称其估值已达40亿美元。

　　掌门无疑成为了赛道中最拔尖的一个。

　　2017年6月，掌门1对1业务的单月营收破亿，领先第二名数倍多，当年总营收达到10亿元，注册学员超过200万，而后，只用6个月，将学员规模翻了2倍。2020年掌门教育市占率达31.9%，超过行业前十其他公司的总和。

　　2017年，张翼上榜福布斯30U30精英榜。2018年，张翼再次入选“胡润30X30创业领袖”，成为福布斯胡润双料榜单得主。

　　据招股书显示，目前掌门教育第一大股东为元生资本，持股15.8%。掌门创始人兼CEO张翼持股14.1%，为第二大股东，其身家约为3.8亿美元（约24亿元人民币）。

　　在线教育市场近半年：监管与变革

　　掌门教育还有一场硬仗要打

　　从掌门教育的招股书来看，2020年的净收入40.18亿元，其中掌门1对1业务2020年贡献37.4亿元（5.7亿美元），同比2019年25.1亿元增长49%。其中掌门1对1业务，2019年、2020年分别占当年净收入94%、93%。其他业务占比6%、5%。不过，与其他烧钱的在线教育赛道一样，掌门教育也尚未摆脱亏损难题。2019年至2021年前三个月，分别亏损15.04亿元、10.12亿元以及4.97亿元，两年亏损25亿元，累计亏损30.13亿元。除了自身“造血”能力不足，掌门教育营销费用的占比也很高。2019年及2020年，掌门教育花在营销上的费用分别为21.72亿元和25.78亿元，占营业收入比重的81.38%、64.14%。2021年第一季度，掌门教育的营销费用为9.09亿元。相较于营销费用的大手笔，研发费用在营业总费用中占比仅为10%左右。此外，外部政策的“高压”也为掌门教育带来不确定的风险。

　　今年1月18日，中央纪委国家监委网站发布了《资本漩涡下的在线教育》一文，表示针对当前比较突出的虚假宣传、定价高、退费难、卷钱跑路、盲目扩张等问题，在教育部门加强监管的同时，还需要有关主管部门联动，加强对资本市场的管控，加强对舆论氛围的引导。

　　此外，按照6月1日开始实施的《未成年人保护法》的要求，校外培训机构不得对学龄前未成年人进行小学课程教育。再加上《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》已经审议通过，同时，各地均已陆续出台政策，遏制教培行业中的过度资本化倾向和超前培训现象。尽管具体文件目前尚未正式发布，但种种讯号表明，“双减”意见已箭在弦上，这对于教育培训机构来说，未来会产生怎样的影响都是未知数。

　　在如此严厉的监管环境下，掌门教育登陆资本市场，成为K12在线教育1对1第一股，这是一种胜利，但它要打的硬仗，也还有很多。