【一周综述】

　　本周黄金跌宕起伏，在周初一度因为市场预期拜登上台后的更大的刺激措施，致使金价持续飙升，并一度反弹站上1875美元/盎司，但是此后随着刺激方案受阻，经济复苏强于市场的预期，均使得金价回落，周五盘中更是一度大跌逾30美元，但是最终本周仍录得上涨，最终报收1855.13美元/盎司，本周累计涨幅1.5%。

　　原油方面，由于市场对于新冠疫情担忧加剧，进而引发市场对于原油需求的担忧，而欧佩克+成员国之间出现分歧的可能性也使得市场担忧欧佩克+减产协议的破裂，这些均限制了油价上行。美油周线连续两周收出十字星，多空势均力敌，变盘在即。而布油最终艰难收涨0.56%。具体来看，美国WTI原油3月期货单周跌0.29%，收报52.27美元/桶；布伦特原油3月期货单周涨0.56%，收报55.41美元/桶。

　　【黄金】

　　【事件回顾】

　　1、耶伦称是时候采取“重大行动” 黄金“惊魂一跳”后强势反击

　　周一(1月18日)，由于美元走强使得黄金对其他货币持有者来说价格昂贵，金价一度跌至一个半月来的最低水平，但随后自低位强势反弹。

　　据报道，美国当选总统拜登提名的财长耶伦将于周二告诉参议院财政委员会，政府必须在其下一个冠状病毒救助方案上采取“重大行动”。

　　将于周三宣誓就职的拜登上周概述了1.9万亿美元的经济刺激计划，称需要大胆投资来刺激经济，并加快疫苗的分发，以控制病毒。

　　“无论是当选总统还是我，在提出这个减免方案时，都不会无视美国的债务负担。但现在，在利率处于历史低点的情况下，我们能做的最明智的事就是采取重大行动，”耶伦在委员会听证会上的一份事先准备好的开场声明中说。

　　“我相信收益将远远超过成本，特别是如果我们关心帮助那些长期以来一直在挣扎的人，”她在声明中说。路透社获得了这份声明。

　　2、拜登宣誓就任美国总统黄金狂飙逾30美元

　　周三(1月20日)，拜登宣誓就任美国第46任总统，黄金市场出现意外反弹。分析师认为，金价的走势可能是新一轮牛市的开始。

　　“这很吸引人，因为就政策宣布而言，并没有多少新消息。今天的涨势很大程度上是投资者相信拜登政府将与财政部合作良好，在头100天提供大量刺激，”OANDA高级市场分析师Edward Moya对Kitco News表示。“目前的病毒形势确实需要为经济提供更多的支持。”

　　Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible指出，这种想法还伴随着对黄金的投资组合调整。他说:“很多人乐观地认为，拜登可能会通过更多的刺激措施，把它列为优先事项。人们确实认为，拜登和财政部长提名人耶伦未来将推出更多宽松措施。今天投资组合进行了一些调整。”

　　Streible补充道，市场看到美元指数在消极区域上下浮动，10年期美国国债收益率周三早间小幅下滑。“我们对黄金持谨慎乐观态度，”他表示。

　　一些分析师认为，金价的强劲上扬是新一轮牛市的开始，金价可能进一步接近2000美元。

　　3、黄金影响因素混杂 下半年恐回落

　　今年随着经济复苏的预期升温，外加对拜登上任后美国更多刺激项目的预期，通胀可能走高，对黄金这一通胀对冲品而言，这就是个机会。

　　StoneX指出，整个贵金属市场是2020年大宗商品中表现最好的几个，收获了平均27%的涨幅。

　　“今年，无论是地缘政治风险还是经济的不确定性都有所减弱，但黄金预计维持高位，因为负利率仍然低迷，并且市场中有大量流动性被注入。”

　　该机构认为，今年能推动金价走高的利好因素里，包括了大规模刺激、加速通胀风险、低迷的实际利率、地缘政治不确定性以及美国仍然高企的政局不确定性。

　　“美联储、欧洲央行和日本央行等，其资产大规模增长，去年增长了超7万亿美元。在美国议会通过更多刺激项目的情况下，市场会有更多流动性，欧洲也会紧随其后，日本也在准备着对其企业进行支撑。”

　　此外，尽管有疫苗，但这并不代表全球经济增长将没有阻碍。

　　【分析点评】

　　对许多分析师来说，黄金市场正处于一场拉锯之中，一方面是对经济复苏强于预期的预期不断增强，另一方面是对通胀的担忧不断加剧。

　　Forexlive.com首席外汇策略师Adam Button称，“金价本周表现令人印象深刻，因其摆脱不利因素收高，风险在于美债收益率上升将削弱涨势。”

　　尽管在新年伊始，黄金市场一直在努力寻找稳定的增长动力，但许多分析师仍未放弃贵金属，特别是在美国国会在衡量新任总统拜登提出的1.9万亿美元刺激计划之际。

　　Adrian Day资产管理公司总裁兼首席执行官Adrian Day表示，“基本面因素对黄金有利，特别是全球范围内过于宽松的货币政策。从中长期来看，这将导致金价大幅走高，因为贵金属和全球流动性密切相关。”

　　然而，并不是每个人都相信黄金已经准备好走高。LaSalle Futures Group高级市场策略师Charlie Nedoss表示，他预计金价将继续盘整，因200日移动均线切入位1861美元附近提供坚实支撑。他补充说，他认为市场正在等待有关拜登提出的刺激计划的更多信息。他表示：“金价图表变得有点松散，所以我认为我们会在当前水准盘整。黄金确实需要有关刺激计划的消息，因为这将给美元带来持续压力。”

　　【原油】

　　【分析点评】

　　盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen称，大宗商品哀鸿遍野，在投机性多头仓位创纪录高位的情况下，我们可能正看到回调的初步迹象，黄金和白银虽然今天跌了，但还是本周表现最好的大宗商品，这也支持了各个市场的紧张情绪。

　　油价创一周来最大跌幅，美油一度跌逾3%，刷新近二周低点至51.44美元/桶，美国原油库存上升，给仍在从疫情引发的需求低迷中恢复的市场带来了阻力，美元走强也降低了以美元计价大宗商品的吸引力。

　　纽约原油期货周五下跌1.6%至近两周低点。美国政府报告显示国内原油库存自12月以来首次上升，上周库存增加超过400万桶。但数据也显示，炼厂原油加工量达3月以来最高，释放出令人鼓舞的信号。

　　Tortoise的投资组合经理Quinn Kiley表示，这个数字显然短期内看跌，但是数据显示需求恢复程度可能比人们注意到的多得多。该公司管理约80亿美元能源相关资产。

　　油价新年录得强劲开局后本月难创新高，因防疫措施增多。荷兰合作银行大宗商品策略师Ryan Fitzmaurice称，目前为止，石油市场艰难摆脱了欧洲大部分地区严厉封锁的影响，但亚洲重新实施封锁的风险对油市而言很难忽略。

　　Trafigura集团首席执行官Jeremy Weir表示，OPEC减产和全球经济回暖将推动油价上涨。高盛在报告中称，拜登政府前期措施对油价构成利好。