上周，经营翠华餐厅的翠华控股披露2019年度业绩，公司实现收入17.87亿港元，净利润471.1万港元，同比分别下降2.9%和94.1%。
上市7年，在香港门庭若市的翠华餐厅究竟出了什么问题？
公司认为主要是受到消费环境影响，尤其是国内餐饮行业结构变化以及消费疲软所致。
香港平民消费定位的翠华餐厅，在内地摇身一变成为中高端茶餐厅，布局分散、配送成本等营运成本高企，加之人事震荡导致战略规划不明，可能是导致业绩下降的最大原因。
内地发展折戟
7月18日，翠华控股（01314.HK）披露，截止于2019年3月31日，公司2019年度实现收入17.87亿港元，公司拥有人应占年内溢利474.1万港元，同比分别下降2.9%和94.1%。
公司认为，整体收入下跌是受市场环境影响，其中，年内中国内地整体收入同比2018年度下降1.8%，主要是由于行业结构性变化，以及消费力放缓有关。
中国内地餐饮市场，一直被港资餐饮企业看好，2009年，翠华控股在上海开设中国内地首家店面，2012年进入武汉，并陆续进入杭州、深圳和广州等地，分店遍及内地多座城市。
2012年，公司在港交所上市募资，最重要的用途就是中国内地开店。2012财年，公司内地业务收入2.04亿港元，同比增长152%，这是公司内地收入的高光时刻。
此后，翠华控股在内地的收入增长逐渐减缓。
斑马消费梳理发现，公司在中国内地门店数量从2015年3月底的19家，增至2019年3月的35家，同期香港市场由31家增至44家。
内地门店增速并没有获得相匹配的收入增长。2015年至2019财年，除2015财年同比增长47.04%外，其后几个财年收入增长在4-8%区间，2019财年出现首次负增长，为-1.76%。
香港一直是公司主要市场，收入占比65%以上。随着香港门店的增长，贡献的收入持续出现负增长，收入从2016年的13.09亿港元降至2019年的11.56亿港元。数据显示，2017年、2018年和2019年收入同比分别下降4.74%、4.25%和3.18%。
2013年起，公司股价持续下跌，市值由最高峰的81亿港元跌至目前的8.61亿港元，缩水近9成。
盈利能力持续降低
最近几年，内地餐饮市场多元化，川味、湘菜以及西餐等多种餐饮业务大行其道，港味始终代表着小众餐饮业态。
斑马消费梳理发现，翠华控股内地只在上海设立中央厨房，上海、南京、无锡、武汉等地餐厅，所需80%品类均需配送，导致公司各项成本企高。
2019财年报告显示，公司雇员福利合计5.68亿港元，同比增长8.60%，其他营运开支同比增长21.1%。
此外，内地房价上涨导致租金费用上涨约10%，这些成本上涨，直接压缩整体利润。
2019年度业绩显示，其净利率仅0.26%，上年净利率为4.39%。
公司最大的失误，是把香港平民化的翠华餐厅，搬到内地升级为“知名精致港式茶餐厅”，内地餐厅每个菜定价往往比香港本地贵20%左右，客单价是香港餐厅2倍左右，这导致翻台率并不高，况且在内地各种餐厅竞争态势下，性价比远远不够，没有出现在香港受到欢迎的程度。
在应对内地餐厅竞争的局面下，尤其是在应对90后等新兴消费群体方面，公司鲜有及时有效的措施。
大家乐集团（00341.HK）和太兴集团（06811.HK）同样很早进入内地开店，其策略上也有不同。
大家乐集团撤离华东市场，进一步巩固广东省内市场，其在广东的市场份额超过在香港市场份额。
太兴集团旗下的太兴餐厅则是采用的区域总部直管，区域总部对辖区内的市场进行布局和规划。
人事大换血，李家人手握大权
公司内地运营乏力，缺乏明确的战略规划，最近3年的人事震荡，是其中不可忽略的原因。
从2016年起，公司多位创始人、核心高管等辞任或卸任。
2016年4月，公司创始人之一何庭枝以个人事务为由，辞任公司行政总裁，由执行董事调任为非执行董事。何庭枝是公司元老级创始人，与公司主席李元康、执行董事张汝桃共同负责公司业务策略发展与管理，在公司地位举足轻重。
何的任期原本到2018年11月结束，提前“走人”引发市场质疑，就在他辞任前，公司披露2016财年业绩，其年度盈利同比下降54.5%。
2016年8月，公司首席财务官康安妮辞任，公司前首席财务官杨东补位。
资料显示，杨东在2012年6月至2015年12月任职公司首席财务官，是公司上市前后重要财务高管，2014年同时监管公司及内地业务，并任职中国内地首席执行官。
2017年8月，公司另一创始人张汝桃，也辞任公司执行董事。
何、张离开前后，分别将持有部分股权转让给公司主席李远康，2016年9月22日，股份转让完成，李远康持有翠发有限权益由46.92%增至49.9%，何、张二人持有翠发有限权益分别由38.27%减至36.12%及由14.82%减至13.98%。翠发有限为翠华控股控股股东，持有公司54.57%股份。
截止2019年3月31日，李远康、何庭纸、张汝桃、张汝彪及张伟强等一致行动人持有公司股份比例合计62.28%。
2019年4月，公司人事再次迎来大“换血”，杨东获卸任首席财务官职务，获任公司非执行董事。
在今年这次人事大调整中，李远康之子李祉键获任公司行政总裁，并继续出任执行董事；李远康之女李倩盈获任执行董事及供应链总经理。
这次变更，李元康及子女掌握了公司大权。
