嘉年华（Carnival plc）是一家休闲旅游公司。该公司的业务部门包括北美部门以及欧洲、澳大利亚和亚洲（EAA）部门。该公司的游轮支持部门主要从事港口目的地和私人岛屿相关业务。除游轮业务外，该公司还控股 Holland America Princess Alaska Tours（一家阿拉斯加和加拿大育空地区旅游公司）。其旅游公司拥有和经营酒店、旅馆、玻璃圆顶轨道车和公共汽车。

　　由于全球新冠病毒的爆发，游轮业务遭受到严重打击，嘉年华(CCL)的股票近期看起来情况不妙。新冠病毒带来的后果可能还将持续很长一段时间，现在还无法衡量给游轮业务带来何种影响。目前我们所能做的，是对嘉年华这只股票进行“分类”，以便提前判断何时才是购买嘉年华的最佳时机。

　　嘉年华股价

　　投资大师彼得•林奇如何将股票分成六类，这对他管理富达麦哲伦基金(Fidelity Magellan)获得28%的年回报率大有裨益。这六个类别是：稳定缓慢增长型公司、大笨象型公司、快速增长型公司、周期型公司、资产富余型公司和起死回生型公司。一般来说，这六类公司都能为投资者带来收益，也为对风险与收益有不同偏好的投资者提供了可供选择的余地。

　　嘉年华股票属于哪一类股票？

　　在过去的十年中，嘉年华股票的收入增长了33%(下图第一行)，这使得它属于增长缓慢的一类。然而，从投资的角度来看，最好的分类可能是周期性的。考虑到上一次经济衰退发生在2013年前后，美国的政府银行关闭，欧洲的债务危机，营运利润率(第2行)波动较大。2013年净收入只有10亿美元，而现在是30亿美元，股息(第3行)自那以后翻了一番。因此，我们可以假设，在经济衰退期间，收入将大幅下降，而目前新型冠状病毒爆发显然对嘉年华没有任何益处。

　　来源:Carnival Stock Morningstar

　　知道了嘉年华的股票类别，再让我们看看如何及何时购买嘉年华股票。以下是彼得•林奇对周期性股票及与之相关的投资策略的描述:

　　1.当经济恢复健康时，繁荣就会到来；

　　2.当没有经济增长时就会遭殃；

　　3.如果你在错误的时间买进，50%的下跌是正常的；

　　4.可能要等上好几年才会看到另一轮上涨(福特自2013年以来一直在下跌)；

　　5.大而知名的公司能把毫无戒心的选股者剔除出去吗？

　　6.时机决定一切——留意库存和新入市者作为信号的表现；

　　7.通常情况下，当盈利达到峰值、投资者预计下一次经济衰退时，利润就会下降(以福特为例)；

　　8.需要推断和/或已经知道行业或特定行业的周期-例如，汽车行业涉及3至4年的坏年景，然后是3至4年的好年景；衰退越严重，复苏越好；

　　9.通常情况下，预测某一行业的好转比预测该行业的衰退更容易。

　　令人难以置信的是，上面的描述完美地总结了嘉年华。如上述第1点，该公司净利润在过去5年的经济转好时期，从 10亿美元增加到30亿美元。如上第2点，它肯定会受到未来经济衰退的影响；如 3，它已经从2018年的峰值下降了50% ；如 4，在这样的情况下，投资者可能要等好几年看到下一轮上涨。

　　这是一个非常受欢迎的股票，因为它目前不断增长的股息及强劲的回购。但是，这吸引了许多粗心的选股者，他们在过去的两年里一直在亏钱。

　　在投资嘉年华这样的股票时，时机就是一切。我们需要关注嘉年华已有的游轮数量和增加的新船数量。目前的情况是，该公司在2020年有6艘新船进入服役。诱人的利润率也吸引了维珍邮轮(Virgin Cruises)等新的竞争对手。因此，嘉年华面临的情况是，不断增加的游轮（成本）给短期和中期收益带来了更大的压力。

　　投资嘉年华的最佳时机，是在情况糟糕、但开始向好的时候。就像2012年到2015年一样，嘉年华处于从糟糕状态像好的方向发展，收益增长一度超过200%。现在，该公司不太可能在未来几年再次增加200%的收益，这最多使它成为一个缓慢增长的公司——一个应该避免的公司（根据林奇的理论）。全球新型冠状病毒的爆发和可能的经济衰退，将严重影响嘉年华游轮长期的预订和收益，未来几年可能出现比较糟糕的情况。

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