【猛兽财经】买入阿里健康（00241）股票的三个理由

　　互联网医疗是近年的市场焦点之一，阿里健康（00241）近两个月股价在20港元左右徘徊，我们认为阿里健康有3个值得买入的原因。

　　阿里健康电商背景优势互联网医疗是被政策重点推动的产业之一。去年出台的《促进健康产业高质量发展行动纲要（2019-2022年）》中，其中一个重点是「互联网＋药品流通」，旨在建立互联网诊疗处方信息与药品零售消费信息互联互通、实时共享的渠道，支持在线开具处方药品的第三方配送，加快医药电商发展。阿里健康背靠电商巨头阿里巴巴（9988，下简称「阿里」），医药电商是其互联网医疗服务的侧重点，也是对比同业龙头平安好医生（1833）的一大竞争优势。今年2月，阿里健康从母公司阿里接入天猫平台的商家关系以及相关营销和运营人员的僱佣关系等有关潜在客户网络。而天猫医药平台去年商品交易总额达到835亿元（人民币・下同），年度活跃消用户超过1.9亿，而阿里健康去年整体医药电商平台业务，收入达11.7亿元，同比增长69.6％。截至今年３月，阿里健康的「30分钟送达、7*24小时送药」服务覆盖至北京、广州、深圳、上海、成都等14个城市，并在全国超过140个城市推出「急送药」服务。在仓储物流方面，阿里健康实现5地7仓发货，全国20个城市次日送达。不过要进一步拓展服务网络地区，尤其是「30分钟送达、7*24小时送药」目前只覆盖14个城市，阿里健康的仓储物流有加快扩张的需要，这也有可能依靠阿里电商的经验及网络而加快达成，助力阿里健康率先抢占市场。

　　2.与蚂蚁金服合作，阿里健康加强线上医疗布局众所周知，阿里健康的重要竞争对手是平安好医生（1833），后者在线上医疗服务领域的市占率高达70%，所以形成平安好医生着重「医」，阿里健康着重「药」的分歧。但「医」的市场空间及想像空间更大，优质服务的盈利空间也更高，让阿里健康有被压着的趋势。而会造成医药分歧的局面，一方面是阿里健康的电商背景，另一方面是平安好医生在科技及大数据方面的优势。平安集团很早就已在科技领域上布局，中国平安（2318）在《2020年全球金融科技专利排行榜TOP100》中以1604项金融科技专利申请量位列全球第一；阿里虽然位居第二，但专利申请量只有798项，不足中国平安的一半。而且保险业的大数据更有深度，让平安好医生赢在起跑线。为了追赶线上医疗服务的差距，阿里健康在去年1月和蚂蚁金服合作，共同投资由浙江扁鹊健康数据技术有限公司承建的「浙江省互联网医院平台」，是全国首个「服务+监管」一体化共享平台，在为入驻机构提供「云诊室」及「云医院」空间的同时，通过数据接入对所有提供互联网诊疗服务的机构进行监管，既统一了全省互联网医院服务入口，极大方便用户网上寻医问药，又强化对互联网医疗行为的在线实时监管，不断规范诊疗行为，确保患者医疗安全。平台目前有超过400家包括三甲医院在内的医疗机构入驻，实现了浙江省所有地级市的全覆盖。加上平台是国家卫健委样板工程，疫情期间也发挥作用。

　　3.配股集资后业务有望快速拓展8月初，阿里健康以每股港元20.5宣布配售新股4.99亿新股。募集的资金约八至九成将用于进一步发展医药健康产品全渠道业务及医疗健康服务业务，其余用于发展数字基建及创新业务。相信要复制上述「互联网医院平台」模式至其其他省市也是用途之一，阿里健康吸收了在浙江省运营的经验，相信有望集资后出现业务快速拓展的情况。7月分，阿里健康被股东云峰基金旗下Innovare 就减持1.54亿股，但减持百分比不多，云峰基金依然持股32.3%，市场对阿里健康发展的信心影响有限。截至8月11日，阿里健康股价跌穿配股价，看好阿里健康股价的投资者可伺机吸纳，长线持有。

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