作者：功夫研究院 来源：功夫财经

下周可能会出现比较好的做多窗口。

行业挖掘机：

一、一汽富维：业绩超预期，智能化打开成长空间（浙商证券）

二、天润工业：空悬业务进展超预期，有望再造一个“天润”（天风证券）

功夫研究院点评：外围市场不错，但国内市场担心8月15日的中美协议出现新变数，表现的比较怂，不太敢轻举妄动。所以在量能的呈现上就出现缩量，预计周五也是如此。所以下周可能会出现比较好的做多窗口。近期不少高标回撤20%以上，恐慌情绪释放的差不多了，新一轮的赚钱周期即将开启。

（一）一汽富维：业绩超预期，智能化打开成长空间（浙商证券）

公司基本面迎来加速期，2020Q2业绩远超预期，营收同比+53.1%，净利同比+90.5%。公司拐点已现，受益于一汽系销量加速增长及车灯、智能座舱等争相发力，有望迎来新一轮持续增长。

主要原因是：（1）一汽系整车销量增长；（2）新业务车灯+智能座舱逐步发力，有望迈入新成长阶段。

车轮、内外饰收入最高，车灯业务利润最强。汽系整体占一汽富维营收比例高达95%，一汽大众为公司最主要客户，占比65-70%。分业务来看，车灯、内饰、车身结构件各板块争相发力，转型成效凸显，叠加客户销量增长，下半年整体表现向好的趋势较为明显。

座舱域控制器不断渗透，潜在增长空间巨大。随着车载座舱搭载越来越丰富的信息娱乐和驾驶员辅助功能，车机系统变得越来越复杂，作为座舱域控制器行业领跑者，现已同国内多家主流车企，如广汽、吉利、东风签订供货协议。2019年全球座舱域控制器出货量约为40万套，2025年出货量有望超过1300万套，成为重要的汽车增量部件，潜在增长空间巨大。

（二）天润工业：空悬业务进展超预期，有望再造一个“天润”（天风证券）

天润的空气悬架业务进展迅速，已有部分零部件供货。公司的空气悬架业务已开发并且发货了部分结构件，包括悬架系统上的平衡梁和支架。预计8月底后生产出样件，交付客户进行相关测试。预计年内能实现部分结构件的交付和少量系统的交付。危化品运输车安装空气悬架已有强制性规定。

卡车安装空气悬架政策与国六实施政策类似，首先是危化品运输车安装，之后有望逐步推广到更多的车型。空悬业务有望再造一个“天润”。对天润来说，新产品对应的单车价值比曲轴连杆提升了6倍多：短期来看，空悬业务能够实现高速增长，我们预计空悬业务20年-22年将贡献0.4亿元、3亿元和8亿元的营收。长期来看，我们预计2025年时，重卡行业空气悬架渗透率有望在政策法规的推动下达到70%，重卡空气悬架市场在2025年有望达到200亿的市场规模。假设天润市占率达到25%，则公司重卡空气悬架业务能达到50亿元的营收规模。重卡行业持续高景气，利好公司传统业务公司传统主业。

今年Q1、Q2相对表现更好的是以半挂牵引车为主的物流重卡，工程重卡旺季后移，我们预计Q3和Q4的工程重卡的需求会继续向好。对明年，我们认为国三重卡存量依然超过100万辆，行业销量仍有望维持高景气度。