孟 寻

　　    非标性质的保险资管产品有了净值型的估值体系，这意味着近3万亿的保险资管产品对接资管新规的障碍进一步排除。近日，中债登公司下属的中债金融估值中心与上海保交所下属的中保登公司正式向外发布了这套估值体系，长江养老、平安资产、百年资产等8家机构首批试用。

　　    其实，基金、银行理财对接资管新规的细则已经落地，据了解，保险资管产品对接资管新规的相关细则也即将落地。随着保险资管产品净值化估值体系投入试用，保险资管产品对接资管新规的关键一步已经走出。

　　    去年4月，资管新规正式发布，要求金融机构资管产品按照净值化管理。但对于规模近3万亿的保险资管产品来说，实现净值化并不容易。其中的难点即在于，缺乏统一公允的估值。在中债金融估值中心和中保登公司的合作下，这一难题被解决。

　　    中保登公司是上海保险交易所的控股子公司，是保险资管行业的重要基础设施，为保险资管业提供发行、登记、托管、交易、结算、信息披露等全方位服务。随着保险资管产品引入第三方估值和应用，将使得大批“非标”性质的保险资管产品走向标准化、净值化，进而符合资管新规要求，也将有利于扩大保险资管产品影响力。

　　    值得关注的是，作为国内最主要的长期资金，保险资金是国内基础设施建设和股权投资等长期项目的重要资金来源，而险资走向这些实体项目的主要载体，即包括保险债权计划、股权计划等保险资管产品。截至今年8月底，各类保险债权、股权计划注册数量1201只，合计备案规模2.8万亿元；累计注册保险私募基金21只，合计规模1660多亿元。

　　    笔者认为，本次估值指标的发布，将弥补行业第三方公允估值的空白，有效提升估值的可比性和一致性，不仅有助于推动交易撮合，提升交易活跃度和市场容量，更有利于提高交易透明度，减少交易双方价格分歧，保障市场有序运行，具有无可取代的作用。此外，还将对后续其他资管产品估值业务开展和市场应用起到较好的示范引领作用。