近日,熊猫金控股份有限公司(证券简称:熊猫金控,证券代码:600599.SH)于前不久出售的子公司熊猫资本的工商变更登记被撤销。经研究发现,这场股权交易或存疑点。随着出售遇阻,熊猫金控转移不良资产的心意暂时不能如愿了。
熊猫金控出售子公司遇阻,熊猫资本再度回归其下
资料显示,熊猫金控成立于1999年,主要从事烟花生产和互联网金融两项业务。近年来,受到雾霾天气愈发严重、烟花爆竹禁放政策等因素的影响,公司认为国内烟花市场的需求不断萎缩,严重影响可持续发展,从而及时调整发展战略,转向互联网金融这片蓝海,加大力度开拓互联网金融业务,同时陆续对烟花业务相关资产进行处置。公司的互联网金融业务包括两种运营模式:“熊猫小贷”主要为需要资金的企业或个人发放小额贷款;“银湖网”采用P2P网贷模式,通过撮合投资人与借款人在平台完成投资与借贷行为,实现用户投资和融资的双向通道。
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2019年12月12日,熊猫金控与磴口县浩长咨询服务有限公司(以下简称:浩长咨询)签署《股权转让协议》,向其转让公司持有的熊猫资本管理有限公司(以下简称:熊猫资本)100%股权。经双方协商确定,协议股权的转让价格为1元整。同日,双方在磴口县市场监督管理局办理了相应的股权过户手续,磴口县市场监督管理局于当日出具《核准变更登记通知书》,熊猫资本更名为磴口县久利信息技术有限公司(以下简称:久利信息)。熊猫金控表示,本次熊猫资本股权转让可以降低公司类金融业务经营风险,改善公司财务状况,促进公司持续稳定发展,且本次交易将为公司2019年度业绩增加951.28万元的投资收益。
然而,2019年12月20日,磴口县市场监督管理局向久利信息出具了《撤销许可听证告知书》,表示将撤销久利信息于2019年12月12日的变更登记,并于2020年1月20日对久利信息下发《撤销行政许可决定书》。磴口县市场监督管理局认为熊猫资本在申请办理变更登记时隐瞒其已被北京市东城区分局经侦支队立案的情况,并且股权的受让方浩长咨询为自然人独资的一人有限公司,100%受让股权违反《中华人民共和国公司法》相关规定。熊猫金控表示,本次股权转让交易的实施受阻,将使得公司2019年度净利润增加445.62万元的亏损。
熊猫资本经营恶化,股权转让疑点重重
首先看熊猫资本。公司报告显示,熊猫资本系熊猫金控于2014年4月出资设立。前文提到的“银湖网”即是熊猫资本全资子公司银湖网络科技有限公司(以下简称:银湖网络)的网贷平台。熊猫资本曾表示,自2018年6月开始,互联网金融借贷平台的行业环境发生重大变化,新增投资和债转速度大幅下降。为应对这一现状,银湖网络称,公司将自2019年4月起未来24个月内兑付出借人的本金,本金兑付后9个月内兑付利息,兑付资金来源包括但不限于借款人到期还款资金、催收回款资金等,同时银湖网络实际控制人赵伟平承诺对“银湖网”平台投资人投出借款产生的逾期和坏账承担连带支付责任。2019年2月2日,熊猫金控董事会通过了《关于转让银湖网络科技有限公司股权暨关联交易的议案》,熊猫资本拟与实际控制人赵伟平签署协议,将持有的银湖网络100%股权转让给赵伟平,转让价格约2.19亿元。但一个月后,赵伟平因涉嫌泄露内幕信息,被证监会立案调查。截至2019年4月,赵伟平直接和间接持有的熊猫金控的股票已全部质押。
据熊猫资本2018年度审计报告,公司2018年度营业收入8688万元,较2017年度下降43.9%,并且2017、2018年度业绩均呈现净亏损,2017年度净亏损2260万元,2018年度净亏损扩大至2670万元。另依据熊猫金控披露的数据,熊猫资本2019年前三季度营业收入244万元,净亏损2597万元。可以说,近年来熊猫资本的经营业绩持续恶化,以至于2019年9月30日,熊猫资本的净资产为-2001万元。值得留意的是,尽管熊猫资本持续亏损的势头不减,但熊猫金控从未对熊猫资本计提任何减值准备,导致公司过往经营业绩有高估的嫌疑。而且,在持续亏损的经营业绩下,熊猫资本旗下两个P2P平台“银湖网”和“熊猫金库”累计贷款金额高达50亿元,而公司流动资产账面价值合计约8亿元,公司是否有能力偿还还是个未知数。
从以上情况来看,熊猫金控出售熊猫资本以期改善经营状况的想法合情合理。
2019年10月10日,熊猫金控发布公告称,银湖网络已被北京市公安局东城分局经侦支队立案,但尚未收到相关部门出具的法律文件,也未披露案件细节。而据磴口县市场监督管理局的说法,熊猫资本在申请办理变更登记时并未披露这一事实,这也是导致工商变更登记被撤掉的一个关键原因。
再看股权受让方浩长咨询。资料显示,浩长咨询由刘海于2019年11月28日成立于内蒙古,是自然人独资的一人有限公司,注册资本500万元,未披露实缴资本。也就是说,在熊猫金控签署《股权转让协议》的前十余天,浩长咨询才刚刚注册成立,这意味着浩长咨询仅用了十余天的时间便完成包括尽职调查在内的整个收购流程。不过,熊猫金控表示,公司与浩长咨询之间不存在关联关系。
此外,熊猫金控赶在2019年结束之前以1元钱的价格匆匆卖掉净资产为-2001万元的熊猫资本也非常奇怪。此前仅转让熊猫资本旗下的银湖网络,对价就高达2.19亿元,而现在转让整个熊猫资本仅需要1块钱,不禁令人对交易的合理性产生疑问。
值得注意的是,熊猫金控2019年度业绩预告显示,公司2019年度实现归属于上市公司股东的净亏损5000万元至7500万元,而2018年度实现归属于上市公司股东的净亏损5504万元,预计连续两年产生亏损。根据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定,公司股票将在2019年度报告披露后被实施退市风险警示。
熊猫金控本期待着处置掉熊猫资本后,公司的账面业绩将得以改善,但此次股权转让未能如愿。对于这块P2P网贷业务如何处置,可能是公司管理层未来要关心的问题。对此,我们将持续关注。
同时,就在P2P资产甩卖失败公告发布后,熊猫金控股价竟然于3月12日涨停,相关风险可能需要投资者警惕。