（来源：口罩哥研报60秒）

　　硬盘现在按约8倍市盈率交易，意思是盈利2028财年见顶，还假设固态硬盘价格从2026年二季度跌掉80%。我觉得这个前提太狠。

　　摩根士丹利10月20日这份前瞻，判的是周期没完。

　　缺口还在扩。

　　2026年供应短缺约300EB，2027年和2028年各约400EB。买盘也变了，云服务商之外，AI实验室也进来抢货。东芝2027年产能售罄，补不上。

　　价格先说话。近线盘现货4到7美分每GB，合约价约1.5美分每GB，现货是合约价的2到5倍。非近线盘一季度涨15%到30%。

　　现货价会顺着新订单传到12月季度业绩，摩根士丹利预测希捷科技比共识高12%，西部数据高10%。

　　但问题是，路径没有一个月前清楚。东芝要扩产，AI的钱从哪来还没想明白，摩根士丹利自己也下调了倍数。缺口能不能一直扩，我不知道。

　　相关内容已上传口罩哥的星球。节点很近。西部数据10月22日盘后发财报，希捷科技10月27日接棒。到时候见分晓。