海外市场 | 中证鹏元国际：法国爆发抗议浪潮，美联储如期按兵不动|加拿大央行|日经225|欧洲央行|日本央行|失业救济

　　（来源：中证鹏元评级）

　　概

　　述

　　法国抗议浪潮继续，法德10年期国债收益率利差飙升。美联储、欧洲央行、日本央行及韩国央行按兵不动，加拿大央行加息25个基点。过去两周，中资海外债一级市场新发规模合计约159.26亿美元，较前一周期增加25.31%；二级市场小幅上涨。

　　市场聚焦

　　美联储维持利率3.75-4%不变。美国9月PCE和核心PCE同比分别加速上涨至3.6%和3.1%，符合市场预期。三季度GDP年化增长3.4%，创一年新高。上周首次申领失业救济人数为19.4万人，持续低于市场预期。美国10月综合PMI初值回落至57.6；服务业PMI降至57.9，制造业PMI升至56.0。巴西总统卢拉创纪录赢得第四任期。欧洲央行、日本央行及韩国央行按兵不动，加拿大央行加息25个基点至2.5%。

　　中国三季度GDP同比增长4.5%，前三季度同比增长4.6%。1-9月社零总额37万亿元，同比增长1.1%；固定资产投资（不含农户）33.41万亿元，同比下降7.2%。中国10月官方制造业PMI 49.3%，非制造业PMI 49.7%。2026金融街论坛年会开幕，央行行长潘功胜称公开市场隔夜回购利率未来将成为主要政策利率。

　　利率市场

　　过去两周，政策利率择机“换锚”带动中国国债利率震荡下行。AI投资回报担忧以及法国政治风险加剧共同推动避险情绪升温，美债收益率震荡回落。

　　汇率市场

　　美联储暂停加息以及通胀韧性导致美元指数高位震荡。截至10月30日，美元指数收于101.879，较两周前下降0.1%。法国骚乱加剧市场对其财政前景担忧，欧元兑美元持续走低，收于1.116，较两周前下降0.5%。日本央行紧缩偏向支撑日元，日元收于157.56，较两周前下降0.6%。人民币进一步升值，收于6.6549，较两周前下降0.4%。

　　中资海外债市场

　　2026年10月19日-2026年10月30日，中资海外债一级新发合计约159.26亿美元，较前一周期（2026年10月5日-2026年10月16日）的127.09亿美元增加25.31%。中资美元债回报率指数（Markit iBoxx中资美元债回报率指数）与两周前相比上涨0.3%，其中投资级债券回报率指数上涨0.5%，高收益债券回报率指数下跌2.0%。2026年10月19日至10月30日，中证鹏元国际新授予1家主体评级；外资国际评级机构新发布1家主体评级和16项评级调整。

　　市场聚焦

　　国际市场

　　10月30日，日本央行维持基准利率在1.25%不变，且表示日本通胀走势已与其价格目标趋于一致。

　　10月29日，美国上周首次申领失业救济人数为19.4万人，低于市场预期。

　　10月29日，美国三季度GDP年化增长3.4%，创一年新高。

　　10月29日，美国9月个人消费支出（PCE）物价指数同比加速上涨至3.6%，环比上涨0.5%。核心PCE同比加速上涨至3.1%，环比上涨0.3%，均符合市场预期。

　　10月29日，欧洲央行维持存款便利利率于2.5%不变，行长拉加德宣布将于明年2月提前卸任。

　　10月28日，美联储以十比二的投票结果维持利率不变在3.75-4%，主席沃什宣布明年起削减议息会议次数。

　　10月28日，加拿大央行加息25个基点至2.5%，为三年多来首次，并提示或需进一步加息。

　　10月27日，美国9月新建单户住宅销售环比下降0.6%，折年率为67.6万套，高于市场预期，新屋中位售价同比下跌3.9%至40.04万美元。

　　10月27日，美国9月耐用品订单环比增长1.8%，创五个月来最大增幅，略低于预期。

　　10月26日，巴西总统卢拉在总统决选中完成逆转，创纪录赢得第四任期，巴西资产遭遇历史级抛售。

　　10月24日，法国周末爆发新一轮抗议浪潮，法德10年期国债收益率利差飙升，触及欧元区债务危机以来的最高水平。

　　10月23日，美国10月综合PMI初值回落至57.6；服务业PMI降至57.9，制造业PMI升至56.0，创53个月新高。

　　10月23日，日本9月核心CPI同比上涨2.1%，较上月明显加速，九个月来首次突破日本央行2%的目标。

　　10月22日，法国10月综合PMI初值骤降至48.4，超预期跌破50荣枯线；德国10月综合PMI初值为52.8，连续第四个月位于扩张区间；欧元区整体10月综合PMI初值随之降至51.9，低于预期。

　　10月22日，美国截至10月17日当周初请失业救济人数减少6,000人至19.4万，低于预期的20万，为2022年以来最低；续请人数增加2.5万至173万。

　　10月22日，韩国央行连续两次加息后按兵不动，基准利率维持3.00%。

　　10月20日，美国9月成屋待售合同签约量环比下降7.3%，远超市场预期的0.5%降幅，指数降至66.0，创该系列数据有记录以来最低水平。

　　国内市场

　　10月31日，中国10月官方制造业PMI 49.3%，非制造业PMI 49.7%，较9月分别下降0.8个和0.5个百分点。综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降1.0个百分点。

　　10月30日，中国与瑞士签署中瑞自贸协定升级议定书，双方对近300个税目进一步降税。

　　10月27日，1-9月全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，增速连续保持两位数；9月单月利润同比增长14.4%，较8月的4.2%大幅加快。

　　10月26日，中国人民银行宣布设立债市非银大额赎回互换便利工具，用于维护债券市场稳定。

　　10月20日，中国央行10月LPR报价连续第17个月维持不变，1年期3.0%、5年期以上3.5%。

　　10月19日，2026金融街论坛年会开幕，央行行长潘功胜在会上明确，公开市场隔夜回购利率未来将成为主要政策利率。央行还将推动出台一系列政策措施，包括将会同金管总局、证监会推出非银机构大额赎回流动性支持工具；扩大常备借贷便利的适用机构范围等。

　　10月19日，中国三季度GDP同比增长4.5%，前三季度同比增长4.6%。

　　10月19日，中国1-9月社零总额37万亿元，同比增长1.1%；9月社零总额4.24万亿元，同比增长1.1%，增速比上月加快0.7个百分点，环比增长0.35%。

　　10月19日，中国1-9月固定资产投资（不含农户）33.41万亿元，同比下降7.2%，其中基础设施投资同比下降4.2%，制造业投资下降2.1%，房地产开发投资下降20.6%。

　　10月19日，9月份70个大中城市中，一线城市房价环比涨幅扩大0.1个百分点，价格环比上涨城市增加至9个；二三线城市环比降幅总体收窄。

　　利率市场

　　前一周，央行行长在金融街论坛宣布政策利率择机“换锚”带动债市情绪走强，国债利率震荡下行。后一周，税期叠加跨月以及华发信用风险爆发，带动利率中枢小幅抬升。截至10月30日，2年期、3年期、5年期、7年期和10年期国债收益率分别为1.242%、1.266%、1.361%、1.454%和1.637%，较10月19日分别下降0.8bps、1.2bps、2.2bps、1.6bps和1.3bps。

　　AI投资回报担忧以及法国政治风险加剧共同推动避险情绪升温，美债收益率震荡回落。截至10月30日，1年期、2年期、3年期、5年期、7年期和10年期国债收益率分别为4.36%、4.56%、4.65%、4.71%、4.80%和4.94%，较10月19日分别下降14bps、21bps、20bps、23bps、24bps和21bps。

　　汇率市场

　　过去两周，美联储暂停加息以及美债收益率回落压制美元，通胀韧性持续支撑12月加息预期，美元指数高位震荡。截至10月30日，美元指数收于101.879，较两周前下降0.1%。法国骚乱加剧了市场对其财政前景担忧，欧元兑美元持续走低，收于1.116，较两周前下降0.5%。日本央行紧缩偏向支撑日元，日元收于157.56，较两周前下降0.6%。人民币进一步升值，收于6.6549，较两周前下降0.4%。

　　中资海外债一级发行

　　2026年10月19日-2026年10月30日，中资海外债一级新发合计约159.26亿美元，较前一周期（2026年10月5日-2026年10月16日）的127.09亿美元增加25.31%。

　　中资海外债二级表现

　　过去两周，二级市场小幅上涨。截至10月30日，中资美元债回报率指数（Markit iBoxx中资美元债回报率指数）与两周前相比上涨0.3%，其中投资级债券回报率指数上涨0.5%，高收益债券回报率指数下跌2.0%。分行业来看，金融高收益、金融投资级、地产高收益、地产投资级、城投高收益和城投投资级回报率指数分别较两周前变化-2.4%、0.2%、-4.1%、0.2%、0.04%和-0.1%。