（来源：混沌天成研究）

　　2026年11月7日　宏观-股指

　　观点概述

　　外部环境：本周美国中期选举结果引发市场巨震，因为担心民主党对AI基建和超级智能研发的限制，海外科技板块大幅下杀，纳指和标普指数都出现了大幅下跌，与此同时美债利率回落，美元指数仍然偏强。地缘仍然存在较大不确定性，尽管油价因为预期停战大幅回落。

　　基本面：国内出口和科技相关行业仍然较强，但内需走弱压力较大，信贷继续疲软同时国内财政发力相对有限，同时输入性通胀使企业利润面临更大压力。10月PMI重新跌回荣枯线以下。

　　资金面：中美利差高位回落，国内资金需求较弱利率继续走低，当前资金面仍然宽松。只是市场风偏较弱，股指周度成交量小幅回升但有限。

　　逻辑：股指当前受到能源危机和AI基建放缓担忧双重压制，本周能源危机有所缓和但地缘风险仍未消除，AI基建则受到美国国内政治形势的利空冲击，也需要时间消化，而国内当前缺少AI出口链以外的新的景气方向，因此判断股指底部仍需谨慎。

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